3 Powody niepopularności finansowania dłużnego
Niektóre z powodów niepopularności finansowania papierów dłużnych i ostatnich wydarzeń w spółce to: 1. Postawa Emitenta 2. Psychologia Inwestycyjnego i 3. Przyczyny ogólne.
1. Stosunek emitentów:
Firmy indyjskie są również uważane za bardzo niechętne do uzależnienia się od finansowania dłużników, choć jest to atrakcyjne źródło. Oto główne powody ich wahania.
(1) High Stamp Duty:
Koszt pozyskania kapitału poprzez obligacje stał się bardzo wysoki ze względu na wysoką opłatę skarbową.
(2) Postawa bankierów:
Indyjscy bankierzy bardzo niechętnie udzielają pomocy finansowej spółkom posiadającym obligacje w strukturze kapitałowej. Takie firmy nie są przychylnie postrzegane przez banki w kwestii zakwaterowania.
(3) System agencji zarządzającej:
Agencje zarządzające spełniły wymóg średnioterminowy poprzez inwestycje między przedsiębiorstwami, aby utrzymać dominację finansową. Jednak ten powód nie ma obecnie żadnego znaczenia, ponieważ system agenta zarządzającego został zniesiony w 1968 roku.
(4) Brak domów emisji:
Rynek kapitałowy w naszym kraju nie jest wystarczająco rozwinięty. Liczba domów emisji i agencji ubezpieczeniowych również jest bardzo ograniczona. Dlatego też firmy nie mogą polegać na finansowaniu dłużnych papierów wartościowych, ponieważ obrót papierami wartościowymi jest również bardzo niepewny.
2. Psychologia inwestorów:
Postawa inwestorów nie sprzyja również obligacjom. Istnieje wiele powodów do rosnącej niechęci ze strony inwestorów do lokowania swoich funduszy w obligacje.
Oto niektóre z głównych przyczyn:
(1) Instytucje finansowe:
Inwestorzy instytucjonalni na ogół wolą obligacje wyłącznie ze względu na mniejsze ryzyko oraz większą pewność i stabilność zwrotu. Ale w naszym kraju większość inwestorów instytucjonalnych to instytucje sektora publicznego. Muszą zainwestować znaczną część swoich funduszy w rządowe papiery wartościowe ze względu na wymogi ustawowe.
(2) Wartość nominalna skryptów dłużnych:
Wartość nominalna obligacji jest na ogół wysoka jak Rs. 1000 każdy lub Rs. 500 itd. Dlatego umiarkowani inwestorzy nie są w stanie nabyć takich obligacji.
(3) Warunki emisji:
Skrypty dłużne nie są zwykle emitowane z atrakcyjnymi warunkami, usługi powierników papierów dłużnych nie są dostępne, a papiery dłużne nie mogą zostać szybko zamienione na gotówkę. W przeciwieństwie do naszych warunków, w USA, korporacje emitują obligacje o atrakcyjnych warunkach.
Posiadacze obligacji mają także szereg praw i uprawnień. Takie uprawnienia nie są im przyznawane w naszym kraju. Czasami mają one również opcję zamiany swoich obligacji na akcje.
3. Przyczyny ogólne:
Poza wymienionymi powyżej przyczynami istnieją również inne ogólne powody, które powodują, że finansowanie papierów dłużnych jest niepopularne.
Niektóre z nich podano poniżej:
(1) Brak usług powierników:
Znaczenie powierników nie może być nadmiernie podkreślane w zwiększaniu popularności obligacji. Ich usługi są nieuniknione, aby zabezpieczyć interes posiadaczy obligacji. Takie usługi nie są dostępne dla posiadaczy obligacji w Indiach.
(2) Charakter rynku kapitałowego:
Indyjski rynek kapitałowy jest również wysoce niezorganizowany i mniej rozwinięty. Nie ma gotowego rynku dla skryptów dłużnych. Polityka przemysłowa i fiskalna rządu nie jest również stabilna.
(3) Obecność konkurencyjnych papierów wartościowych:
Ze względu na obecność konkurencyjnych papierów wartościowych, takich jak pozłacane papiery wartościowe rządu i akcje uprzywilejowane na rynku kapitałowym, bardzo poważny wpływ ma również popyt na obligacje.
Najnowsze opracowania:
Skrypty stają się coraz bardziej popularną formą bezpieczeństwa ze względu na konkretne działania podjęte przez rząd. Spółki publiczne, banki komercyjne itp. Są częściowo odpowiedzialne za ten rozwój.
Przyczyny niedawnego rozwoju są następujące:
1. Zmieniono podejście banków komercyjnych.
2. Obecnie emitowane są obligacje o coraz atrakcyjniejszych warunkach.
5. Ze względu na złagodzenie ustawowych ograniczeń, inwestorzy instytucjonalni są zachęcani do inwestowania więcej w obligacje korporacyjne.
4. Firmy w ramach tego samego kierownictwa podejmują obecnie wspólną emisję, oferując więcej papierów wartościowych. W związku z tym obligacje są teraz bardziej zabezpieczone niż wcześniej.
5. Usługi powiernicze są teraz udostępniane. Zgodnie z normą dotyczącą emisji obligacji ogłoszoną 14 stycznia 1987 r. Mianowanie powierników papierów dłużnych jest obowiązkowe w przypadku niektórych spółek.
6. Rozwój domów maklerskich i firm ubezpieczeniowych również zwiększył płynność i zbywalność papierów dłużnych.
7. Wypłata odsetek od obligacji jest teraz dopuszczalną odliczeniem na podstawie ustawy o podatku dochodowym. Dzięki tej uldze wiele firm zdecydowało się na finansowanie dłużne, przynajmniej w celu uniknięcia podatku.
W ten sposób obligacje nie mają już wcześniej przypisanego do nich napiętnowania. Jest to pożądany rozwój na indyjskim rynku kapitałowym.
