Cykle biznesowe systemu kapitalistycznego: znaczenie, cechy, fazy i inne informacje

Cykl koniunkturalny lub cykl handlowy jest częścią systemu kapitalistycznego. Odnosi się do zjawiska cyklicznych hossy i depresji. W cyklu koniunkturalnym występują fluktuacje falowe w zagregowanym zatrudnieniu, dochodzie, produkcji i poziomie cen. Pojęcie cyklu koniunkturalnego zostało zdefiniowane na różne sposoby przez różnych ekonomistów.

Zawartość

1. Znaczenie

2. Charakterystyka cykli biznesowych

3. Fazy cyklu biznesowego

4. Efekty cykli biznesowych

5. Teorie cykli biznesowych

  1. Teoria monetarna Hawtreya
  2. Ekonomiczna teoria nadmiaru inwestycji Hayeka
  3. Teoria innowacji Schumpetera
  4. Teoria psychologiczna
  5. Teoria pajęczyny
  6. Samuelsona Model cyklu biznesowego
  7. Teoria Hicksa z cyklu biznesowego

6. Środki kontroli cykli biznesowych lub polityk stabilizacyjnych

  1. Polityka pieniężna
  2. Polityka fiskalna
  3. Bezpośrednie sterowanie

1. Znaczenie


Cykl koniunkturalny lub cykl handlowy jest częścią systemu kapitalistycznego. Odnosi się do zjawiska cyklicznych hossy i depresji. W cyklu koniunkturalnym występują fluktuacje falowe w zagregowanym zatrudnieniu, dochodzie, produkcji i poziomie cen. Pojęcie cyklu koniunkturalnego zostało zdefiniowane na różne sposoby przez różnych ekonomistów.

Definicja prof. Haberlera jest bardzo prosta: "Cykl koniunkturalny w sensie ogólnym można zdefiniować jako przemianę okresów dobrobytu i depresji dobrego i złego handlu, " definicja Keynesa w jego Traktacie o pieniądze jest bardziej jednoznaczna: "Handel Cykl składa się z okresów dobrej wymiany handlowej, charakteryzujących się rosnącymi cenami i niskim odsetkiem bezrobocia, zmieniającym się wraz z okresami złego handlu, charakteryzującymi się spadkiem cen i wysokimi odsetkami bezrobocia. "

Definicja Gordona jest precyzyjna: "Cykle koniunkturalne składają się z powtarzających się naprzemienności ekspansji i kurczenia się w zagregowanej działalności gospodarczej, naprzemienne ruchy w każdym kierunku są samonapędzające się i przenikające praktycznie, wszystkie części gospodarki."

Najbardziej akceptowalną definicją jest Estey: "Cykliczne wahania charakteryzują się naprzemiennymi falami rozszerzania i kurczenia się. Nie mają ustalonego rytmu, ale są cyklami, w których fazy skurczu i ekspansji powtarzają się często iw dość podobnych wzorach. "

2. Charakterystyka cykli biznesowych:


Cykle koniunkturalne mają następujące cechy:

1. Cykliczne wahania są ruchami falowymi.

2. Fluktuacje mają charakter powtarzalny.

3. Są nieregularne lub nieregularne. Innymi słowy, szczyty i doliny nie występują w regularnych odstępach czasu.

4. Występują w takich zmiennych zbiorczych jak produkcja, dochód, zatrudnienie i ceny.

5. Zmienne te poruszają się mniej więcej w tym samym czasie w tym samym kierunku, ale w różnych prędkościach.

6. W przemyśle dóbr trwałych występują stosunkowo duże wahania produkcji i zatrudnienia, ale stosunkowo niewielkie wahania cen. Z drugiej strony, przemysł dóbr nietrwałych doświadcza stosunkowo dużych wahań cen, ale stosunkowo niewielkie wahania produkcji i zatrudnienia.

7. Cykle koniunkturalne nie są sezonowymi wahaniami, takimi jak wzrost obrotów w handlu detalicznym podczas Diwali lub Bożego Narodzenia.

8. Nie są to tendencje sekularne, takie jak długotrwały wzrost lub spadek aktywności gospodarczej.

9. Upswings i downswings kumulują się w swoich efektach.

Cykle koniunkturalne to cykliczne wahania łącznego zatrudnienia, dochodu, produkcji i poziomu cen.

3. Fazy cyklu biznesowego


Typowy cykl jest ogólnie podzielony na cztery fazy:

(1) Ekspansja lub dobrobyt lub ożywienie;

(2) recesja lub punkt zwrotny;

(3) skurcz lub depresja lub upadek; i

(4) ożywienie lub powrót do zdrowia lub niższy punkt zwrotny. Te fazy są powtarzalne i jednolite w przypadku różnych cykli. Ale żadna faza nie ma określonej okresowości ani przedziału czasu. Jak zauważyła Pigou, cykle nie mogą być bliźniakami, ale należą do tej samej rodziny.

Podobnie jak rodziny mają wspólne cechy, które są w stanie opisać. Zaczynając od najniższego lub najniższego punktu, cykl przechodzi przez fazę odzyskiwania i dobrobytu, wznosi się do szczytu, zmniejsza się w fazie recesji i depresji i osiąga minimum. Pokazano to na rysunku 1, gdzie E jest pozycją równowagi. Poniżej opiszemy te cechy cyklu koniunkturalnego.

Poprawa:

Zaczynamy od sytuacji, w której depresja trwała przez jakiś czas, a zaczyna się faza odrodzenia lub punkt zwrotny. "Siły początkowe" lub "startery" mogą być siłami egzogennymi lub endogennymi. Załóżmy, że półtrwałe towary ulegają zużyciu, co wymaga ich wymiany w gospodarce. Prowadzi to do zwiększonego popytu.

Aby sprostać temu zwiększonemu popytowi, zwiększa się inwestycja i zatrudnienie. Przemysł zaczyna ożywiać. Odrodzenie zaczyna się również w powiązanych branżach dóbr kapitałowych. Rozpoczęty proces ożywienia staje się kumulatywny. W rezultacie poziom zatrudnienia, dochodów i produkcji stale rośnie w gospodarce.

We wczesnych stadiach fazy ożywienia gospodarczego występuje znaczna nadwyżka lub przestój w gospodarce, dzięki czemu produkcja wzrasta bez proporcjonalnego wzrostu całkowitych kosztów. Ale wraz z upływem czasu wydajność staje się mniej elastyczna; wąskie gardła pojawiają się wraz z rosnącymi kosztami, dostawy są trudniejsze i konieczne może być rozszerzenie fabryk. W tych warunkach ceny rosną.

Zyski rosną. Oczekiwania biznesowe są lepsze. Optymizm zwycięża. Zachęca się inwestorów, które zwykle zwiększają popyt na kredyty bankowe. Prowadzi * do ekspansji kredytowej. W ten sposób łączny proces wzrostu inwestycji, zatrudnienia, produkcji, dochodów i cen sam się uzupełnia i sam się wzmacnia.

Dobrobyt:

W fazie dobrobytu popyt, produkcja, zatrudnienie i dochody są na wysokim poziomie. Mają tendencję do podnoszenia cen. Jednak płace, wynagrodzenia, stopy procentowe, czynsze i podatki nie rosną proporcjonalnie do wzrostu cen. Różnica między cenami a kosztami zwiększa marżę zysku.

Wzrost zysku i perspektywa jego kontynuacji zwykle powodują gwałtowny wzrost wartości giełd. Gospodarka ogarnia fale optymizmu. Większe oczekiwania co do zysku dodatkowo zwiększają inwestycje, czemu sprzyja także liberalny kredyt bankowy. Takie inwestycje dotyczą głównie środków trwałych, maszyn, urządzeń i maszyn.

Prowadzą one do znacznej ekspansji działalności gospodarczej poprzez zwiększenie popytu na dobra konsumpcyjne i dalsze podnoszenie poziomu cen. Zachęca to sprzedawców detalicznych, hurtowników i producentów do dodawania do zapasów. W ten sposób proces ekspansywny kumuluje się i sam się wzmacnia, aż gospodarka osiągnie bardzo wysoki poziom produkcji, znany jako szczyt lub boom.

Szczyt lub dobrobyt mogą doprowadzić gospodarkę do pełnego zatrudnienia i inflacyjnego wzrostu cen. Jest to symptom końca fazy dobrobytu i początku recesji. Nasiona recesji zawarte są w bumie w postaci napięć w strukturze ekonomicznej, które działają jak hamulce na ścieżce ekspansji.

Oni są:

(i) niedobory siły roboczej, surowców itp. prowadzące do wzrostu kosztów w stosunku do cen;

(ii) wzrost stopy procentowej z powodu niedoboru kapitału; i

(iii) brak wzrostu konsumpcji spowodowany rosnącymi cenami i stabilną skłonnością do konsumpcji w przypadku wzrostu dochodów. Pierwszy czynnik powoduje spadek marż.

Drugi sprawia, że ​​inwestycje są kosztowne, a wraz z nimi pierwsze, obniża oczekiwania biznesowe. Trzeci czynnik prowadzi do gromadzenia zapasów wskazujących, że sprzedaż (lub zużycie) pozostaje w tyle za produkcją. Siły te stają się kumulatywne i samonapędzające. Przedsiębiorcy, przedsiębiorcy i handlowcy stają się zbyt ostrożni, a optymizm ustępuje miejsca pesymizmowi. To początek górnego punktu zwrotnego.

Recesja:

Recesja rozpoczyna się, gdy następuje spadek w dół od "szczytu", który trwa krócej. Oznacza okres zwrotu, podczas którego siły, które powodują skurcz, w końcu wygrywają nad siłami ekspansji. Jej zewnętrzne znaki to likwidacja na giełdzie, napięcie w systemie bankowym i pewna likwidacja kredytów bankowych oraz początek spadku cen.

W rezultacie marże zysku dalej spadają, ponieważ koszty zaczynają wyprzedzać ceny. Niektóre firmy zamykają się. Inni obniżają produkcję i próbują sprzedać zgromadzone zapasy. Inwestycje, zatrudnienie, spadek dochodów i popytu. Ten proces staje się kumulatywny.

Recesja może być łagodna lub ciężka. To ostatnie może doprowadzić do nagłej sytuacji wybuchowej pochodzącej z systemu bankowego lub giełdy papierów wartościowych i nastąpi panika lub kryzys. "Kiedy dochodzi do kryzysu, a zwłaszcza paniki, wydaje się, że wiąże się to z upadkiem zaufania i nagłym zapotrzebowaniem na płynność.

Ten kryzys nerwów może sam zostać wywołany przez spektakularną i nieoczekiwaną porażkę. Firma lub bank lub korporacja ogłasza niemożność zaspokojenia swoich długów. To ogłoszenie osłabia inne firmy i banki w czasie, gdy złowieszcze oznaki cierpienia pojawiają się w strukturze gospodarczej; co więcej, wywołuje falę strachu, której kulminacją jest ogólny przebieg instytucji finansowych. Takie było doświadczenie Stanów Zjednoczonych w 1873 r., W 1893 r. Iw 1907 r. "Według słów MW Lee" recesja, gdy się zaczęła, ma tendencję do budowania się na sobie tak, jak pożar lasu, kiedy już się tam znajduje, ma tendencję do tworzenia własny szkic i dać wewnętrzny impuls swojej niszczycielskiej zdolności. "

Depresja:

Recesja łączy się z depresją, kiedy następuje ogólny spadek aktywności gospodarczej. Znaczne ograniczenie produkcji towarów i usług, zatrudnienia, dochodów, popytu i cen. Ogólny spadek aktywności gospodarczej prowadzi do spadku depozytów bankowych. Ekspansja kredytowa zatrzymuje się, ponieważ społeczność biznesowa nie chce zaciągać pożyczek. Stopa bankowa spada znacząco.

Według profesora Estey'a: "Ten spadek aktywnej siły nabywczej jest podstawowym tłem spadku cen, który pomimo ogólnej redukcji produkcji charakteryzuje depresję". Tak więc depresja charakteryzuje się masowym bezrobociem; ogólny spadek cen, zysków, płac, stopy procentowej, konsumpcji, wydatków, inwestycji, depozytów bankowych i pożyczek; fabryki zamknięte; a budowa wszystkich rodzajów dóbr kapitałowych, budynków itp. zostaje zatrzymana. Siły te kumulują się i same się wzmacniają, a gospodarka znajduje się w dolinie.

Korytko lub depresja może być krótkotrwała lub może utrzymywać się na dnie przez dłuższy czas. Ale wcześniej czy później siły ograniczające są wprawiane w ruch, co ostatecznie doprowadza fazę kurczenia do końca i toruje drogę do przebudzenia. Cykl jest w ten sposób ukończony.

4. Efekty cykli biznesowych


Cykle koniunkturalne mają zarówno dobre, jak i złe skutki w zależności od tego, czy gospodarka przechodzi przez fazę dobrobytu lub depresji. W fazie dobrobytu "rzeczywisty dochód zużyty, rzeczywisty dochód wytworzony i poziom zatrudnienia są wysokie lub rosną, a nie ma nieczynnych ani bezrobotnych pracowników lub bardzo niewielu z nich."

Ogólny wzrost aktywności gospodarczej: łączna produkcja, popyt, zatrudnienie i dochody kształtują się na wysokim poziomie. Ceny rosną. Zyski rosną. Rynki akcji szybko osiągają nowe poziomy. Inwestycje rosną wraz z liberalnym kredytem bankowym. Cały ten proces kumuluje się i sam się wzmacnia.

Ale różne sekcje społeczeństwa mają różny wpływ w fazie dobrobytu. Bezrolni, pracownicy fabryki i rolni oraz klasa średnia cierpią, ponieważ ich płace i wynagrodzenia są mniej więcej stałe, ale ceny towarów stale rosną. Stają się bardziej biedni. Z drugiej strony zyskują przedsiębiorcy, handlowcy, przemysłowcy, właściciele nieruchomości, spekulanci, właściciele nieruchomości, akcjonariusze i inni. Tak bogaci stają się bogatsi, a biedni biedniejsi.

Skutki społeczne są również złe. Zwabiony zyskiem, jest gromadzenie, czarny marketing, zafałszowanie, produkcja niespełniających norm towarów, spekulacja itp. Korupcja rozprzestrzenia się w każdym życiu.

Kiedy gospodarka zbliża się do pełnego poziomu zatrudnienia zasobów, pojawiają się złe skutki dla produkcji. Rosnące ceny surowców i wzrost płac podnoszą koszty produkcji. W rezultacie spadają marże zysku. Wzrost stóp procentowych wynika z niedoboru kapitału, co powoduje, że inwestycje są kosztowne.

Te dwa czynniki obniżają oczekiwania biznesowe. Wreszcie, popyt na dobra konsumpcyjne nie rośnie ze względu na inflacyjny wzrost cen. Prowadzi to do gromadzenia zapasów (zapasów) u producentów i handlowców. Tak więc sprzedaż opóźnia się w stosunku do produkcji. Jest spadek cen. Producenci, przedsiębiorcy i handlowcy stają się pesymistami i zaczyna się recesja.

Podczas recesji marże zysku dalej spadają, ponieważ koszty zaczynają rosnąć bardziej niż ceny. Niektóre firmy zamykają się. Inni ograniczają produkcję i próbują sprzedać zgromadzone zapasy. W dalszym ciągu spadają inwestycje, produkcja, zatrudnienie, dochody, popyt i ceny. Proces ten kumuluje się i recesja łączy się z depresją.

Podczas depresji panuje masowe bezrobocie. Ceny, zyski i płace są na najniższym poziomie. Zapotrzebowanie na towary i usługi jest minimalne. Inwestycje, depozyty bankowe i kredyty bankowe są znikome. Budowa wszelkiego rodzaju dóbr kapitałowych, budynków itp. Jest zawieszona. W gospodarce istnieje masowe bezrobocie. Spadają dochody rządowe z podatków bezpośrednich i pośrednich. Rzeczywisty ciężar zadłużenia wzrasta. Rozwój gospodarczy kraju cierpi.

5. Teorie cykli biznesowych


W rzeczywistości powyższe przyczyny cykli koniunkturalnych opierają się na teoriach cykli koniunkturalnych, które od czasu do czasu proponują ekonomiści.

Omówimy niektóre ważne teorie:

1. Teoria monetarna Hawtreya

Według prof. RG Hawtreya: "Cykl koniunkturalny jest czysto monetarnym zjawiskiem". Zmiany w przepływie popytu walutowego ze strony przedsiębiorców prowadzą do dobrobytu i depresji w gospodarce. Uważa on, że czynniki niepieniężne, takie jak strajki, powodzie, trzęsienia ziemi, susze, wojny itp., Mogą w najlepszym razie wywołać depresję częściową, ale nie depresję ogólną. W rzeczywistości cykliczne wahania wynikają z ekspansji i kurczenia się kredytu bankowego, co z kolei prowadzi do zmian w przepływie popytu walutowego ze strony producentów i handlowców.

Kredyt bankowy jest głównym środkiem płatniczym w obecnych czasach. Kredyt jest zwiększany lub zmniejszany przez system bankowy poprzez obniżanie lub podwyższanie oprocentowania lub poprzez kupowanie lub sprzedawanie papierów wartościowych akceptantom. To zwiększa lub zmniejsza przepływ pieniędzy w gospodarce, a tym samym przyczynia się do dobrobytu lub depresji.

Faza ekspansji cyklu handlowego rozpoczyna się, gdy banki zwiększają możliwości kredytowe. Zapewniane są przez obniżenie stopy procentowej kredytu i zakup papierów wartościowych. Zachęcają do zaciągania pożyczek ze strony kupców i producentów. Dzieje się tak, ponieważ są one bardzo wrażliwe na zmiany stopy procentowej. Kiedy więc kredyt staje się tani, pożyczają od banków w celu zwiększenia swoich zapasów lub zapasów.

W tym celu składają większe zamówienia u producentów, którzy z kolei wykorzystują więcej czynników produkcji, aby sprostać rosnącemu popytowi. W związku z tym dochody pieniężne właścicieli czynników produkcji wzrastają, zwiększając tym samym wydatki na towary. Kupcy znajdują wyczerpane zapasy. Składają więcej zamówień u producentów.

Prowadzi to do dalszego wzrostu aktywności produkcyjnej, dochodów, nakładów i popytu oraz dalszego wyczerpywania zapasów kupców. Według Hawtreya "zwiększona aktywność oznacza zwiększony popyt, a zwiększony popyt oznacza zwiększoną aktywność. Powstaje błędne koło, łączna ekspansja działalności produkcyjnej. "

W miarę trwania kumulatywnego procesu ekspansji producenci podają coraz wyższe ceny. Wyższe ceny skłaniają kupujących do pożyczania kolejnych w celu utrzymania jeszcze większych zapasów towarów, aby zarobić więcej zysków. Tak więc optymizm zachęca do zaciągania pożyczek, pożyczek zwiększa sprzedaż, a sprzedaż zwiększa optymizm.

Według Hawtreya dobrobyt nie może być kontynuowany w nieskończoność, to kończy się, gdy bank przestanie ekspansję kredytową. Banki odmawiają dalszego pożyczania, ponieważ ich środki pieniężne są wyczerpane, a pieniądze w obiegu są wchłaniane w formie gotówki przez konsumentów. Kolejnym czynnikiem jest eksport złota do innych krajów, gdy import przewyższa eksport w wyniku wysokich cen towarów krajowych. Czynniki te zmuszają banki do podniesienia stóp procentowych i odmawiają udzielenia pożyczki. Raczej proszą społeczność biznesową o spłatę pożyczek. To rozpoczyna fazę recesji.

Aby spłacić kredyty bankowe, przedsiębiorcy rozpoczynają sprzedaż swoich akcji. To ustawia proces spadających cen. Anulują również zamówienia u producentów. Te ostatnie ograniczają swoją działalność produkcyjną z powodu spadku popytu. Te z kolei prowadzą do zmniejszenia popytu na czynniki produkcji.

Jest bezrobocie. Przychody spadają. Spadające popyt, ceny i dochody są sygnałami depresji. Niezdolni spłacać kredytów bankowych, niektóre firmy idą w stan likwidacji, zmuszając banki do dalszego zaciągania kredytów. W ten sposób cały proces kumuluje się i gospodarka jest zmuszana do depresji.

Według Hawtreya proces odzyskiwania jest bardzo powolny i zatrzymuje się. Ponieważ depresja trwa, handlowcy spłacają kredyty bankowe sprzedając akcje po cenach, które mogą. W rezultacie pieniądze wpływają do rezerw banków, a fundusze rosną wraz z bankami. Mimo że stopa banku jest bardzo niska, istnieje "impas kredytowy", który uniemożliwia przedsiębiorcom zaciąganie pożyczek w bankach z powodu pesymizmu w działalności gospodarczej. Ten impas może zostać zerwany w wyniku taniej polityki pieniężnej banku centralnego, która ostatecznie doprowadzi do ożywienia w gospodarce.

To krytyka:

Monetaryści tacy jak Friedman poparli teorię Hawtreya. Ale większość ekonomistów skrytykowała go za nadmierne podkreślanie czynników monetarnych zaniedbaniem czynników niepieniężnych w wyjaśnianiu cyklicznych wahań.

Niektóre z punktów krytycznych są omówione poniżej:

(1) Kredyt nie jest przyczyną cyklu:

Nikt nie może zaprzeczyć, że ekspansja kredytu prowadzi do rozwoju działalności gospodarczej. Ale Hawtrey uważa, że ​​ekspansja kredytu prowadzi do boomu. To nie jest poprawne, ponieważ pierwsza jest przyczyną tego drugiego. Jak zauważył Pigou: "Różnice w podaży pieniądza bankowego są częścią cyklu koniunkturalnego, nie jest to jego przyczyna".

Na samym dole depresji kredyty są łatwo dostępne. Nawet wtedy nie przynosi odrodzenia. Podobnie skrócenie kredytu nie może wywołać depresji. W najlepszym przypadku może to stworzyć warunki. Tak więc ekspansja lub kurczenie się kredytu nie może zapoczątkować boomu ani depresji w gospodarce.

(2) Podaż pieniądza nie może kontynuować Boomu ani Opóźnienia Depresji:

Haberler skrytykował Hawtreya za "jego twierdzenie, że powodem załamania się boomu jest zawsze sytuacja monetarna i że dobrobyt może się przedłużyć, a depresja pozostanie w nieskończoność, jeśli podaż pieniądza będzie niewyczerpana." Ale faktem jest, że nawet jeśli podaż pieniędzy jest w kraju niewyczerpana, ani dobrobyt nie może być kontynuowany w nieskończoność, ani depresja nie może być opóźniona w nieskończoność.

(3) Handlowcy nie zależą wyłącznie od kredytu bankowego:

Hamberg skrytykował Hawtreya za rolę przypisaną hurtownikom w swojej analizie. Głównym argumentem w teorii Hawtreya jest przedsiębiorca lub hurtownik, który otrzymuje kredyt od banków i rozpoczyna ożywienie lub odwrotnie. W rzeczywistości inwestorzy nie zależą wyłącznie od kredytu bankowego, ale finansują działalność za pośrednictwem własnych zgromadzonych środków i pożyczają ze źródeł prywatnych.

(4) Handlowcy nie reagują na zmiany stóp procentowych:

Ponadto Hamberg nie zgadza się również z Hawtrey, że handlowcy reagują na zmiany stóp procentowych. Według Hamberga przedsiębiorcy prawdopodobnie zareagują pozytywnie na obniżenie stopy procentowej tylko wtedy, gdy uważają, że redukcja jest stała. Nie reagują jednak przychylnie w fazie depresji, ponieważ handlowcy oczekują dalszej redukcji za każdym razem, gdy stopa procentowa jest obniżana. Z drugiej strony, jeśli inwestorzy finansują swoje akcje własnymi funduszami, zmiany stóp procentowych będą miały niewielki wpływ na ich zakupy.

(5) Czynniki inne niż stopa procentowa Więcej Ważne:

Przesadą jest stwierdzenie, że decyzje przedsiębiorców dotyczące akumulacji lub wyczerpywania zapasów regulowane są wyłącznie zmianami stóp procentowych. W rzeczywistości czynniki inne niż stopa procentowa są ważniejsze w wywieraniu wpływu na takie decyzje. Są to oczekiwania biznesowe, zmiany cen, koszt przechowywania itp.

(6) Inwestycje w zasoby nie produkują prawdziwych cykli:

Hamberg wskazuje ponadto, że w teorii Hawtreya skumulowane ruchy aktywności gospodarczej są wynikiem zmian w zapasach towarów. Ale wahania inwestycji w inwentaryzację mogą w najlepszym przypadku prowadzić do mniejszych cykli, które nie są cyklami w prawdziwym tego słowa znaczeniu.

(7) Nie wyjaśnia okresowości cyklu:

Teoria nie wyjaśnia również okresowości cyklu.

(8) Ignoruje niepieniężne czynniki:

Teoria Hawtreya jest niekompletna, ponieważ podkreśla tylko czynniki monetarne i całkowicie ignoruje takie czynniki niepieniężne jak innowacje, kapitał, interakcje multiplikator-akcelerator itp.

2. Teoria nadmiernych inwestycji monetarnych Hayeka:

FA Hayek sformułował swoją monetarną, ponadinwestycyjną teorię cyklu handlowego. Wyjaśnił swoją teorię na podstawie rozróżnienia Wicksella między naturalną stopą procentową a rynkową stopą procentową. Naturalną stopą procentową jest stopa, przy której popyt na fundusze pożyczkowe jest równy podaży dobrowolnych oszczędności. Z drugiej strony rynkową stopą procentową jest stopa pieniężna, która dominuje na rynku i zależy od popytu i podaży pieniądza.

Według Hayeka, o ile naturalna stopa procentowa równa się rynkowej stopie procentowej, gospodarka pozostaje w stanie równowagi i pełnego zatrudnienia. Cykle handlowe w gospodarce są spowodowane nierównością między rynkiem a naturalnymi stopami procentowymi. Kiedy rynkowa stopa procentowa jest niższa od stopy naturalnej, w gospodarce panuje dobrobyt. Wręcz przeciwnie, gdy rynkowa stopa procentowa jest czymś więcej niż stopa naturalna, gospodarka znajduje się w depresji.

Zgodnie z tą teorią dobrobyt zaczyna się, gdy rynkowa stopa procentowa jest niższa niż naturalna stopa procentowa. W takiej sytuacji popyt na fundusze inwestycyjne jest większy niż podaż dostępnych oszczędności. Popyt na fundusze inwestycyjne jest zaspokojony przez wzrost podaży pieniądza. W rezultacie stopa procentowa spada. Niskie oprocentowanie skłania producentów do uzyskania większej ilości kredytów od banków.

Producenci otrzymują więcej pożyczek do zainwestowania w produkcję większej ilości dóbr kapitałowych. Przyjmują kapitałochłonne metody produkcji większej ilości dóbr kapitałowych. W rezultacie koszty produkcji spadają, a zyski rosną. Proces produkcyjny staje się bardzo długi wraz z przyjęciem metod kapitałochłonnych. Wpływa to na wzrost cen dóbr inwestycyjnych w stosunku do dóbr konsumpcyjnych.

Pełne zatrudnienie w gospodarce przenosi czynniki produkcji z sektora dóbr konsumpcyjnych do sektora dóbr kapitałowych. W konsekwencji spada produkcja towarów konsumpcyjnych, ich ceny rosną, a ich konsumpcja maleje. Wymuszone oszczędności rosną wraz ze spadkiem konsumpcji, przeznaczonej na produkcję dóbr kapitałowych. Prowadzi to do zwiększenia ich produkcji. Z drugiej strony, wraz ze wzrostem cen towarów konsumpcyjnych ich producenci zarabiają więcej. Indukowane przez wysokie zyski, starają się wytwarzać więcej.

Za to płacą wyższe wynagrodzenie za czynniki produkcji w porównaniu z producentami dóbr kapitałowych. Istnieje konkurencja pomiędzy tymi dwoma sektorami, ceny czynników i ceny w gospodarce nadal rosną. To prowadzi do atmosfery dobrobytu w kraju, a pieniężne przeinwestowanie na czynniki zwiększa boom.

Według Hayeka, gdy ceny czynników rosną w sposób ciągły, wzrost kosztów produkcji przynosi spadek zysków producentów. Producenci dóbr inwestycyjnych inwestują mniej w oczekiwaniu na straty w przyszłości. W konsekwencji spada naturalna stopa procentowa. Jednocześnie banki nakładają ograniczenia na udzielanie im pożyczek.

Dzięki niskim zyskom i zmniejszeniu kredytów producenci zmniejszają produkcję dóbr inwestycyjnych i przyjmują pracochłonne procesy produkcyjne. Mniej inwestycji w dobra kapitałowe. Proces produkcji jest mały i pracochłonny, popyt na pieniądz jest ograniczony, co zwiększa rynkową stopę procentową wyższą niż naturalna stopa procentowa.

Producenci przenoszą czynniki z produkcji dóbr kapitałowych do dóbr konsumpcyjnych. Jednak więcej czynników nie może być wykorzystywanych w sektorze dóbr konsumpcyjnych w porównaniu z sektorem dóbr kapitałowych. Prowadzi to do spadku cen czynników i zasobów, które stają się bezrobotne. Tak więc wraz z ciągłym spadkiem cen towarów i czynników w gospodarce zaczyna się długi okres depresji i bezrobocia.

Według Hayeka, kiedy upadek paczek kończy się w czasie kryzysu, banki zaczynają podnosić podaż pieniądza, co zmniejsza rynkową stopę procentową poniżej naturalnej stopy procentowej. To zachęca do inwestycji, a proces ożywienia zaczyna się w gospodarce.

Krytyka:

Pieniężna teoria nadmiernego inwestowania Hayeka została skrytykowana pod następującymi względami:

(1) Wąskie założenie pełnego zatrudnienia:

Teoria ta opiera się na założeniu pełnego zatrudnienia, zgodnie z którym dobra kapitałowe wytwarzane są poprzez redukcję dóbr konsumpcyjnych. W rzeczywistości nie ma pełnego wykorzystania zasobów. Jeżeli zasoby pozostaną niewykorzystane, może nastąpić jednocześnie ekspansja zarówno sektora dóbr inwestycyjnych, jak i dóbr konsumpcyjnych. W takiej sytuacji nie ma potrzeby przekazywania zasobów z jednego sektora do drugiego.

(2) Nierealistyczne założenie równowagi:

Założenie tej teorii, że na początku oszczędności i inwestycje są w równowadze w gospodarce, a system bankowy niszczy tę równowagę, jest nierealne. Dzieje się tak dlatego, że równowaga może różnić się z powodów zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych.

(3) Nie tylko stopa procentowa:

Hayek zakłada zmiany stopy procentowej jako przyczynę fluktuacji w gospodarce. To nie jest poprawne, ponieważ oprócz zmian stopy procentowej, oczekiwania dotyczące zysku, innowacji, inwencji itp. Mają również wpływ na cykle handlowe.

(4) Nienależne znaczenie dla wymuszonego oszczędzania:

Prof. Strigl skrytykował tę teorię za nadanie nadmiernego znaczenia wymuszonym oszczędnościom. Według niego, gdy osoby o stałych dochodach zmniejszają konsumpcję ze wzrostem cen, a grupy o wysokich dochodach również zmniejszają konsumpcję w tym samym stopniu, oszczędności nie będą wymuszane, ale dobrowolne.

(5) Inwestycje nie spadają wraz ze wzrostem dóbr konsumpcyjnych:

Hayek twierdzi, że wraz z produkcją dóbr konsumpcyjnych i wzrostem zysków z nich, inwestycje spadają na dobra kapitałowe.

To nie jest poprawne. Według Keynesa krańcowa produktywność kapitału rośnie wraz ze wzrostem zysków towarów konsumpcyjnych. W rezultacie zwiększa się również inwestycja w dobra kapitałowe i nie spada.

(6) Niekompletna teoria:

Teoria Hayeka jest niekompletna, ponieważ nie wyjaśnia różnych faz cyklu handlowego.

3. Teoria innowacji Schumpetera:

Teoria innowacji cykli handlowych wiąże się z imieniem Josepha Schumpetera. Według Schumpetera, innowacje w strukturze gospodarki są źródłem fluktuacji ekonomicznych. Cykle handlowe są wynikiem rozwoju gospodarczego w społeczeństwie kapitalistycznym. Schumpeter akceptuje stwierdzenie Juglara, że ​​"przyczyną depresji jest dobrobyt", a następnie daje własne zdanie na temat początkowej przyczyny cyklu.

Podejście Schumpetera obejmuje rozwój jego modelu na dwa etapy. Pierwszy etap dotyczy początkowego wpływu innowacji, a drugi etap następuje poprzez reakcje na pierwotny wpływ innowacji.

Pierwsze przybliżenie zaczyna się od systemu ekonomicznego w równowadze z każdym w pełni wykorzystanym czynnikiem. Każda firma jest w równowadze i produkuje wydajnie, a jej koszty są równe jej przychodom. Ceny produktów są równe zarówno średnim, jak i krańcowym kosztom. Zyski i stopy procentowe wynoszą zero. Nie ma oszczędności i inwestycji.

Ta równowaga charakteryzuje się Schumpeter jako "przepływ okrężny", który powtarza się w ten sam sposób rok po roku, podobnie jak krążenie krwi w organizmie zwierzęcym. W obiegu kołowym te same produkty są wytwarzane każdego roku w ten sam sposób.

Teoria Schumpetera zaczyna się od zerwania obiegu kołowego przez innowację w postaci nowego produktu przez przedsiębiorcę, dla osiągnięcia zysku.

Poprzez innowację Schumpeter oznacza "takie zmiany w produkcji towarów, na które nie mogą wpływać nieskończenie małe kroki lub zmiany na marginesie".

Innowacja może składać się z:

(1) Wprowadzenie nowego produktu;

(2) Wprowadzenie nowej metody produkcji;

(3) Otwarcie nowego rynku;

(4) Podbój nowego źródła surowców lub półproduktów; i

(5) Przeprowadzanie nowych organizacji w branży.

Innowacje to nie wynalazki. Według Schumpetera nic nie może wyjaśnić, że wynalazki występują cyklicznie. Jest to wprowadzenie nowego produktu i ciągłe udoskonalanie istniejących, które są głównymi przyczynami cykli biznesowych.

Schumpeter przypisuje rolę sieci innowatora kapitalistycznemu, ale przedsiębiorcy. Przedsiębiorca nie jest zwykłym człowiekiem, ale wprowadza coś zupełnie nowego. Nie zapewnia funduszy, ale kieruje ich wykorzystaniem.

Aby spełnić swoją funkcję ekonomiczną, przedsiębiorca wymaga dwóch rzeczy: po pierwsze, istnienia wiedzy technicznej w celu wytworzenia nowych produktów, a po drugie, oraz siły dysponowania ponad czynnikami produkcji w postaci kredytu bankowego. Według Schumpetera w społeczeństwie kapitalistycznym istnieje zasób niewykorzystanej wiedzy technicznej, z którego może skorzystać. Dlatego kredyt jest niezbędny do przerwania obiegu kołowego.

Innowacyjny przedsiębiorca finansowany jest poprzez rozbudowę kredytu bankowego. Ponieważ inwestowanie w innowacje jest ryzykowne, musi on płacić odsetki. Dzięki nowo nabytym funduszom innowator zaczyna licytować zasoby z innych branż. Dochody pieniądza rosną. Ceny zaczynają rosnąć, stymulując w ten sposób dalsze inwestycje.

Nowa innowacja zaczyna wytwarzać dobra i istnieje zwiększony przepływ towarów w gospodarce. W konsekwencji podaż przewyższa popyt. Ceny i koszty produkcji towarów zaczynają spadać, aż do recesji. Ze względu na niskie ceny towarów producenci nie są skłonni do zwiększenia produkcji. W tym okresie recesji, kredytu, cen i spadku stóp procentowych, ale całkowita produkcja będzie prawdopodobnie średnia większa niż w poprzednim dobrobycie.

Tak więc pierwsze przybliżenie Schumpetera składa się z cyklu dwufazowego. Gospodarka zaczyna się w stanie równowagi, wznosi się do szczytu, a następnie zaczyna w dół w recesję i trwa do osiągnięcia nowej równowagi. Ta nowa równowaga będzie miała wyższy poziom dochodu niż początkowa równowaga ze względu na innowację, która zapoczątkowała cykl. Jest to pokazane jako "Fala główna" na rysunku 2.

Drugie przybliżenie Schumpetera wynika z reakcji wpływu oryginalnych innowacji. Kiedy oryginalna innowacja odniesie sukces i przyniesie zyski, inni przedsiębiorcy podążają za nią w "klastrach roju". Innowacje w jednej dziedzinie indukują innowacje w powiązanych dziedzinach.

W konsekwencji dochody i ceny pieniądza rosną i pomagają stworzyć kumulatywną ekspansję w całej gospodarce. Wraz ze wzrostem siły nabywczej konsumentów, popyt na produkty starego przemysłu rośnie w stosunku do podaży. Ceny rosną dalej. Zyski rosną, a stare branże powiększają się o pożyczki z banków.

Indukuje on wtórną "falę inflacji kredytowej, która nakłada się na pierwotną falę innowacji. Nad optymizmem i spekulacją dodaje się jeszcze bum. Po okresie ciąży nowe produkty zaczynają pojawiać się na rynku, wypierając stare produkty i wymuszając proces likwidacji, dostosowania i absorpcji.

Zmniejsza się popyt na stare produkty. Ich ceny spadają. Stare firmy podpisują umowę, a niektóre są nawet zmuszone do likwidacji. Ponieważ innowatorzy zaczynają spłacać kredyty bankowe z zysków, ilość pieniędzy spada, a ceny spadają. Zyski spadają. Niepewność i ryzyko wzrastają. Impuls do innowacji zmniejsza się i ostatecznie dobiega końca. Rozpoczyna się depresja i rozpoczyna się bolesny proces dostosowywania się do "punktu poprzedniego sąsiedztwa równowagi". W końcu naturalne siły wyzdrowienia powodują odrodzenie.

Schumpeter wierzy w istnienie długiej fali wzrostów i upadków Kondratiewa w działalności gospodarczej. Każda fala długich fal jest spowodowana innowacją, która prowadzi do obfitości dóbr masowych. Po zakończeniu wzrostu zaczyna się fala długiej fali.

Tak więc drugie przybliżenie teorii cyklu koniunkturalnego Schumpetera rozwija się w czterostopniowy cykl z recesją, która była drugą fazą pierwszego przybliżenia, kontynuującą w dół, by dać fazę depresji. Po tym przedłużeniu cyklu następuje okres ożywienia, który trwa do osiągnięcia poziomu równowagi. Jest to pokazane jako "Druga fala" na rysunku 2.

To krytyka:

Traktowanie Schumpetera różnych faz i punktów zwrotnych cyklu jest nowością i różni się od wszystkich innych ekonomistów. Ale nie jest wolny od pewnych krytyk.

(1) Innowator nie jest konieczny dla innowacji:

Analiza Schumpetera opiera się na innowatorze. Takie osoby można było znaleźć w XVIII i XIX wieku, które wprowadzały innowacje. Ale teraz wszystkie innowacje stanowią część funkcji spółek akcyjnych. Innowacje są uważane za rutynę problemów przemysłowych i nie wymagają innowatora jako takiego.

(2) Innowacje nie są jedyną przyczyną cykli:

Twierdzenie Schumpetera, że ​​fluktuacje cykliczne wynikają z innowacji, jest nieprawidłowe. W rzeczywistości cykle handlowe mogą być spowodowane przyczynami psychologicznymi, naturalnymi lub finansowymi.

(3) Kredyt bankowy nie jest jedynym źródłem funduszy:

Schumpeter przypisuje zbyt dużą wagę do kredytu bankowego w swojej teorii. Kredyt bankowy może być ważny w krótkim okresie, gdy firmy przemysłowe uzyskają kredyty z banków. Ale na dłuższą metę, gdy potrzeba funduszy kapitałowych jest znacznie większa, kredyt bankowy jest niewystarczający. W tym celu domy biznesu muszą wyemitować nowe akcje i obligacje na rynku kapitałowym. Teoria Schumpetera jest słaba, ponieważ nie bierze pod uwagę tych czynników.

(4) Innowacje finansowane dzięki dobrowolnym oszczędnościom nie tworzą cyklu:

Krytycy zwracają uwagę, że jeśli innowacja jest finansowana z dobrowolnych oszczędności lub funduszy wewnętrznych, nie nastąpi inflacyjny wzrost cen. W związku z tym w niedostatecznej gospodarce innowacja finansowana z dobrowolnych oszczędności może nie generować cyklu.

(5) Całkowite założenie zatrudnienia Nierealistyczne:

Analiza Schumpetera opiera się na nierealistycznym założeniu pełnego wykorzystania zasobów na samym początku. Ale faktem jest, że w momencie przebudzenia zasoby są bezrobotne. Tak więc wprowadzenie innowacji nie może prowadzić do wycofania siły roboczej i innych zasobów ze starych przemysłów. Tak więc konkurencyjny wpływ innowacji nie spowodowałby wzrostu kosztów i cen. Ponieważ pełne zatrudnienie jest raczej wyjątkiem niż regułą. Tak więc teoria Schumpetera nie jest poprawnym wyjaśnieniem cykli handlowych.

4. The Psychological Theory:

Psychologiczna teoria cyklu koniunkturalnego została opracowana głównie przez prof. AC Pigou. Teoria ta próbuje wyjaśnić zjawisko cyklu koniunkturalnego na podstawie zmian w psychologii przemysłowców i biznesmenów. Tendencją klasy biznes jest nadmierna reakcja na zmieniające się warunki gospodarki, które są głównie odpowiedzialne za wahania cykliczne. Według Pigou oczekiwania wynikają z pewnych rzeczywistych czynników, takich jak dobre zbiory, wojny, klęski żywiołowe, spory przemysłowe, innowacje itp.

Ale przypisuje przyczyny cyklu koniunkturalnego do dwóch kategorii:

(a) Impulsy i

(b) warunki.

Impulsy odnoszą się do przyczyn, które uruchamiają proces. Z drugiej strony warunki są pojazdami, przez które proces przebiega i na którym działają impulsy. Warunki te są ośrodkami decyzyjnymi, które z kolei przenoszą poziomy działalności gospodarczej i wprowadzają niezbędne zmiany w swoich kompozycjach. Są to instytucje monetarne, struktury rynkowe, związki zawodowe itp.

Pigou dzieli impulsy na dwie części:

(i) Oczekiwania przedsiębiorców i

(ii) Rzeczywiste zasoby gospodarcze będące ich własnością.

Oczekiwania zależą od psychologii przedsiębiorców i ich kontroli nad zasobami. Ale oczekiwania, które odpowiadają faktycznym zmianom w gospodarce i są realizowane, nie generują cyklicznych fluktuacji.

Według Pigou, tylko wtedy, gdy oczekiwania są pozbawione realistycznej podstawy, może wystąpić błąd w prognozowaniu. Tego typu oczekiwania wywołują zakłócenia w gospodarce i powodują falę optymizmu i pesymizmu.

Takie "błędy w prognozowaniu" mogą wynikać z:

(i) Odchylenie faktycznego popytu od przewidywanego popytu ze strony konsumentów;

(ii) ciągła i nieprzewidywalna zmiana wartości zmiennych ekonomicznych, oraz

(iii) Istnienie opóźnień czasowych z uwagi na okresy ciąży.

Gdy błąd prognozy wystąpi w dowolnym sektorze gospodarki, rozprzestrzenia się w tych samych kierunkach. Kiedy ten "impuls" zacznie działać w "warunkach", będzie się żywił. Według Pigou wynika to z pewnej miary współzależności psychologicznej. Innymi słowy, oczekiwania optymizmu lub pesymizmu ze strony przedsiębiorców wzmacniają budowanie dalszych oczekiwań tego samego rodzaju.

Gdy biznesmeni mają poczucie optymizmu co do perspektyw na przyszłość, zwiększy to zapotrzebowanie na zasoby inwestycyjne, a stosunki między branżami skłoni przedsiębiorców z innych branż do optymizmu. W konsekwencji pojawia się koniunktura w gospodarce.

Pigou uważa, że ​​falę optymizmu zastępuje pesymizm ze względu na opóźnienia w produkcji. Będąc nadmiernie optymistycznym, niektórzy producenci popełniają błąd polegający na inwestowaniu w dobra. Kiedy towary zaczynają pojawiać się na rynku w dużych ilościach, nie można ich sprzedać po korzystnych cenach. W rezultacie akumulują się zapasy.

Rozpoczyna się fala pesymizmu, która rozprzestrzenia się na inne sektory gospodarki. To prowadzi do pojawienia się kryzysu w kraju. Dla Pigou, niższy punkt zwrotny zaczyna się, gdy zapasy są wyczerpane, a "odważniejszy duch przemysłu" pomaga ożywić oczekiwania. W rezultacie promienie optymizmu rozprzestrzeniają się powoli i zaczyna się odrodzenie, które prowadzi do boomu i tak dalej.

Tak więc zgodnie z tą teorią, boomy i załamania spowodowane są alternatywnymi falami optymizmu i pesymizmu ze strony biznesmenów i przemysłowców.

To jest krytyka:

Teoria psychologii została skrytykowana z następujących powodów:

1. To nie jest teoria cyklu koniunkturalnego w prawdziwym sensie, ponieważ nie wyjaśnia różnych faz cyklu koniunkturalnego.

2. Nie wyjaśnia okresowości cyklu koniunkturalnego.

3. Pomija rolę różnych czynników egzogenicznych i monetarnych, które wpływają na oczekiwania biznesowe.

4. Teoria nie wyjaśnia w pełni przyczyn, które powodują "fale optymizmu i pesymizmu" w świecie biznesu.

5. Teoria nie wyjaśnia przyczyny niedoboru popytu, gdy towary zaczynają wchodzić na rynek w większych ilościach. Co więcej, nie wyjaśnia, dlaczego niedobór popytu wyprzedza przepływ towarów na rynku.

5. The Cobweb Theory:

Teoria cykli koniunkturalnych pajęczyny została wysunięta w 1930 r. Niezależnie przez profesorów H. Schultza z Ameryki, J. Tinbergena z Holandii i U. Ricciego z Włoch. Ale to właśnie prof. N. Kaldor z Cambridge University w Anglii użył nazwy "The Cobweb Torem", ponieważ schemat ruchów cen i wyników przypominał pajęczynę.

Model pajęczyny służy do wyjaśnienia dynamiki popytu, podaży i ceny w długim okresie czasu. Istnieje wiele łatwo psujących się towarów rolnych, których ceny i produkty są określane na długie okresy i wykazują cykliczne ruchy. Ponieważ ceny zmieniają się w cyklach, produkowane ilości również wydają się przesuwać w górę iw dół w sposób antycykliczny. Takie cykle cen towarów i produktów są wyjaśniane w kategoriach modelu pajęczyny, tak zwane, ponieważ diagramy wyglądają jak pajęczyny.

Załóżmy, że proces produkcyjny rozłożony jest na dwa okresy: bieżący i poprzedni. Zakłada się, że produkcja w bieżącym okresie zostanie ustalona na podstawie decyzji podjętych w poprzednim okresie. W ten sposób bieżące wyniki odzwierciedlają decyzję produkcyjną podjętą przez producenta w poprzednim okresie. Decyzja ta jest odpowiedzią na cenę, którą spodziewa się zarządzać w bieżącym okresie, kiedy zbiory są dostępne do sprzedaży. Ale spodziewa się, że cena, która byłaby ustalona w bieżącym okresie, byłaby równa cenie w poprzednim okresie.

Teoria pajęczyny analizuje zmiany cen i produktów, gdy podaż jest w pełni zdeterminowana przez ceny w poprzednim okresie. Aby poznać warunki zbieżności, rozbieżności lub stałych cykli, należy najpierw przyjrzeć się nachyleniu krzywej popytu, a następnie krzywej podaży.

Jeżeli nachylenie krzywej popytu jest mniejsze niż nachylenie krzywej podaży, cena zbliży się do równowagi. Odwrotnie, jeśli nachylenie krzywej popytu jest liczbowo większe niż nachylenie krzywej podaży, cena będzie odbiegać od równowagi. Jeżeli nachylenie krzywej popytu jest numerycznie takie samo jak krzywej podaży, cena oscyluje wokół wartości równowagi.

To są założenia:

Teoria pajęczyny opiera się na następujących założeniach:

(1) Podaż (t) w roku bieżącym zależy od decyzji (poprzedniego) z poprzedniego roku (t-1) dotyczącej poziomu produkcji. W związku z tym na bieżącą produkcję ma wpływ cena z zeszłego roku, tj. P (t-1).

(2) Bieżący okres lub rok dzieli się na podokresy na tydzień lub dwa tygodnie.

(3) Parametry określające funkcję zasilania mają wartości stałe w szeregu okresów.

(4) Obecne zapotrzebowanie (D t ) na towar jest funkcją bieżącej ceny (P 1 ).

(5) Przewidywana cena w bieżącym okresie jest ceną rzeczywistą w ostatnim roku.

(6) Rozpatrywany towar jest nietrwały i można go przechowywać tylko przez jeden rok.

(7) Obie funkcje podaży i popytu są liniowe.

Teoria:

Istnieją trzy rodzaje pajęczyn:

(1) Zbieżny;

(2) Rozbieżne; i

(3) Ciągły.

Są one wyjaśnione jako:

1. Konwergentna pajęczyna:

Zgodnie z tym sformułowaniem twierdzenia pajęczyna, funkcją podaży jest S 1 = S (t-1), a funkcją popytu jest D t = D (P t ). Równowaga rynkowa nastąpi, gdy dostarczona ilość będzie równa żądanej ilości. S t = D t na dowolnym rynku, na którym obecna podaż producentów jest odpowiedzią na cenę z zeszłego roku, równowagę można ustalić jedynie poprzez szereg dostosowań, które mają miejsce w kilku następujących po sobie okresach.

Weźmy plantatorów ziemniaków, którzy produkują tylko jedną roślinę rocznie. Decydują o tym, ile ziemniaków będą uprawiać w tym roku przy założeniu, że cena ziemniaków w tym roku będzie równa cenie z zeszłego roku. Krzywe popytu i podaży ziemniaków są reprezentowane odpowiednio przez krzywe D i S na wykresie 3. Cena w zeszłym roku była OP, a producenci decydują o tym, czy w tym roku osiągnie równowagę OQ.

Ale plon ziemniaków jest uszkodzony z powodu zarażenia, tak że ich prąd wyjściowy wynosi OQ 1, który jest mniejszy od wyjściowego stanu równowagi OQ. Prowadzi to do wzrostu ceny do OP 1 w bieżącym okresie. In the next period, the potato growers will produce ОО 1 quantity in response to the higher price OP 1 (=Q 1 b).

But this is more than the equilibrium quantity OQ which is needed in the market. It will, therefore, lower the price to ОР 2 (=Q 1 d) and thus again lead to changes in the production plans of producers whereby they will reduce supply to OQ 3 in the third period. But this quantity is less than the equilibrium quantity OQ. Price will, therefore, rise to OP 3 (=Q 3 f) which, in turn, will encourage producers to produce OQ quantity.

Ultimately, the equilibrium will be established at point g where D and S curves intersect. The series of adjustments just described trace out a cobweb pattern a, b, c, d, e and f which converge towards the point of market equilibrium g when period-to-period changes in price and quantity have been reduced to zero. The cobweb is convergent.

(2) Divergent Cobweb:

But there may be an unstable cobweb when price and quantity changes move away from the equilibrium position. This is illustrated in Figure 4. Suppose from the initial price- quantity equilibrium situation of OP and OQ, there is a temporary disturbance that causes output to fall to OQ 1 .This raises the price to OP 1 (=Q 1 a). The increased price, in turn, raises output to OQ 2 which is more than the equilibrium output OQ. Consequently, the price falls to OP 2 . But at this price the demand (OQ 2 ) exceeds the supply (OQ 3 ). As a result, the price shoots up to OP 3 (=Q 3 e) and the adjustment of producers to this price leads farther away from the equilibrium. This is an explosive situation and the equilibrium position is unstable. The cobweb is divergent.

(3) Continuous Cobweb:

]The cobweb may be of constant amplitude with perpetually oscillating prices and quantities, as shown in Figure 5. Suppose that the price in the current year is OP. Thus the quantity to be supplied is going to be OQ 1 .But in order to sell this output, the price that it will fetch in the next period will be OP v .But at this price, the demand OQ 1 is more than the supply OQ which will again raise the price to OP (=Qb). In this way, prices and quantities will move in a circle with oscillations of constant amplitude around the equilibrium point e.

Its Criticisms :

The analysis of the cobweb theory is based upon very restrictive assumptions which make its applicability doubtful.

1. Not Realistic:

It is not realistic to assume that the demand and supply conditions remain unchanged over the previous and current periods so that the demand and supply curves do not change (or shift). In reality, they are bound to change with considerable divergences between the actual and expected prices. Suppose the price is so low that some producers incur heavy losses.

As a result, the number of sellers is reduced which changes the position of the supply curve. It is also possible that the expected price may be quite different from the estimated price. As a result, the cobweb may not develop properly on the basis of unchanged demand and supply curves. Thus demand, supply and price relations that lead to different cobwebs have little real applicability.

2. Output not Determined by Price:

The theory assumes that the output is determined by the price only. In reality, the agricultural output in particular is determined by several other factors also, such as weather, seeds, fertilizer, technology, etc.

3. Divergent Cobweb Impossible:

Critics hold that divergent cobweb is impossible. It is obvious from Fig. 4 that once the equilibrium is upset, the cobweb cycle goes on diverging for an indefinite period which leads to an explosive situation. It is impossible.

4. Continuous Cobweb Impractical:

Critics point out that continuous cobweb is impractical because it cannot continue indefinitely. This is because producers incur more loss than profit from it. This is explained by Fig. 5. If a fanner produces OQ output, he receives total revenue OQbP whereas his total cost is OQaP 1 and his net profit is PbaP 1 . When the output is OQ 1, total revenue is OQ 1 dP 1 while the total cost is OQ 1 cP. Thus, he incurs P 1 dcP total loss. Hence, in the case of continuous cobweb cycle, the producers have to face alternative years of profit and loss, but losses always exceed profit. Therefore, this cycle is impractical.

5. Not a Theory:

In reality, cobweb is not a business cycle theory because it only explains fluctuations in the agricultural sector. So it is not used in explaining business cycles.

It's Implications:

The cobweb model is an oversimplification of the real price determination process. But it supplies new information to the market participants about the market behaviour which they can incorporate into their decisions. The cobweb model is not merely an adjustment process of the market equilibrium but it also predicts unobservable events. Its significance lies in the demand, supply and price behaviour of agricultural commodities.

Expectations about future conditions have an important influence on current prices. If there are boom conditions in the country, the farmers expect higher prices of their crops and increase their supplies in the market. But in the event of crop failures, the supplies of agricultural commodities will be reduced. In such a situation, the government may exempt farmers from agricultural taxes and even provide interest free loans to tide over the crisis.

On the contrary, a bumper crop may lower the prices of agricultural crops by increasing their supplies more than their demand. In such a situation, the government may give subsidies to fanners or procure agricultural products at minimum support prices from the farmers.

6. Samuelson's Model of business Cycle:

Prof. Samuelson constructed a multiplier-accelerator model assuming one period lag and different values for the MPC (α) and the accelerator (β) that result in changes in the level of income pertaining to five different types of fluctuations.

The Samuelson model is

Y t = G t + C t + I t … (1)

where Y t is national income Y at time t which is the sum of government expenditure G 1, consumption expenditure C 1 and induced investment I 1 .

C t = αY t-1 …(2)

I t = β (C t- C t-1 ) …(3)

Substituting equation (2) in (3) we have,

I= β (αY t-1 – αY t- 2 )

I t = βαYt-1 – βaY t- 2 …(4)

G t = l …(5)

Substituting equations (2), (4) and (5) in (1) we have

Y t = 1+ aY t-1 + βαY t-1 – BαY t-2 …(6)

= 1+ a(1+ β)Y t-1, -βαY t-2

= 1+ a(1+ β) Y t-1= βaY (t- 20) …(7)

According to Samuelson, “If we know the national income for two periods, the national income for the following period can be simply derived by taking a weighted sum. The weights depend, of course, upon the values chosen for the marginal propensity to consume and for the relation (ie accelerator)”.

Assuming the value of the marginal propensity to consume to be greater than zero and less than one (β a 0), Samuelson explains five types of cyclical fluctuations which are summarised in the Table 1.

Table 1. Samuelson's Interaction Model

Walizka

Wartości

Behaviour of the Cycle

1

a = .5, p = 0

Cycleless Path

2

a = .5, p = 1

Damped Fluctuations

3

a = .5, p = 2

Fluctuations of Constant Amplitude

4

a = .5, p = 3

Explosive Cycles

5

a = .5, p = 4

Cycleless Explosive Path

Przypadek 1:

Samuelson's case 1 shows a cycleless path because it is based only on the multiplier effect, the accelerator playing no part in it. This is shown in Fig. 6 (A).

Przypadek 2:

Shows a damped cyclical path fluctuating around the static multiplier level and gradually subsiding to that level, as shown in Fig. 6 (B).

Przypadek 3:

Depicts cycles of constant amplitude repeating themselves around the multiplier level. This case is depicted in Fig. 6 (C).

Case 4:

Reveals anti-damped or explosive cycles, see Fig. 6 (D).

Case 5:

Relates to a cycleless explosive upward path eventually approaching a compound interest rate of growth, as shown in Fig. 6 (E). Of the five cases explained above, only three cases 2, 3 and 4 are cyclical in nature. But they can be reduced to two because case 3 pertaining to cycles of constant amplitude has not been experienced.

So far as case 2 of damped cycles is concerned these cycles have been occurring irregularly in a milder form over last half century. Generally, cycles in the post-World War II period have been relatively damped compared to those in the inter-World War II period.

They are the result of “such disturbances—which may be called erratic shocks—arising from exogenous factors, such as wars, changes in crops, inventions and so on 'which' might be expected to come along with fair persistence.” But it is not possible to measure their magnitude.

Case 6:

Of explosive cycles has not been found in the past, its absence being the result of endogenous economic factors that limit the swings. Hicks has, however, built a model of the trade cycle assuming values that would make for explosive cycles kept in check by ceilings and floors.

Krytyczna ocena modelu:

The interaction of the multiplier and the accelerator has the merit of raising national income at a much faster rate than by either the multiplier or the accelerator alone. It serves as a useful tool not only for explaining business cycles but also as a guide to stabilisation policy. As pointed out by Prof. Kurihara, It is in conjunction with the multiplier analysis based on the concept of marginal propensity to Consume (being less than one) that the acceleration principle serves as a useful tool of business cycle analysis and a helpful guide to business cycle policy.” The multiplier and the accelerator combined together produce cyclical fluctuations. The greater the value of the accelerator (β), the greater is the chance of an explosive cycle.

The greater the value of the multiplier, the greater the chance of a cycleless path. We may conclude with Prof. Estey, “Thus the combination of the multiplier and the accelerator seems capable of producing cyclical fluctuations. The multiplier alone produces no cycles from any given impulse but only a gradual increase to a constant level of income determined by the propensity to consume.

But if the principle of acceleration is introduced, the result is a series of oscillations of about what might be called the multiplier level. The accelerator first carries total income above its level, but as the rate of increase of income diminishes, the accelerator introduces a downturn which carries total income below the multiplier level, then up again, and so on.”

To ograniczenia:

Despite these apparent uses of the multiplier-accelerator interaction, this analysis has its limitations:

(1) Samuelson is silent about the length of the period in the different cycles explained by him.

(2) This model assumes that the marginal propensity to consume (a) and the accelerator (P) are constants, but in reality they change with the level of income so that this is applicable only to the study of small fluctuations.

(3) The cycles explained in this model oscillate about a stationary level in a trendless economy. This is not realistic because an economy is not trendless but it is in a process of growth. This has led Hicks to formulate his theory of the trade cycle in a growing economy.

7. Hicks's Theory of the Business Cycle:

JR Hicks in his book A Contribution to the Theory of the Trade Cycle builds his theory of business cycles around the principle of the multiplier-accelerator interaction. To him, “the theory of the acceleration and the theory of the multiplier are the two sides of the theory of fluctuations.” Unlike Samuelson's model, it is concerned with the problem of growth and of a moving equilibrium.

Ingredients of the Model:

The ingredients of Hicks's model of trade cycle are warranted rate of growth, consumption function, autonomous investment, an induced investment function, and multiplier-accelerator relation.

The warranted rate of growth is the rate which will sustain itself. It is consistent with saving- investment equilibrium. The economy is said to be growing at the warranted rate when real investment and real saving are taking place at the same rate. According to Hicks, it is the multiplier-accelerator interaction which weaves the path of economic fluctuations around the warranted growth rate.

The consumption function takes the form C t = a Y t-1, Consumption in period t is regarded as a function of income (Y) of the previous period (t-1). Thus consumption lags behind income, and the multiplier is treated as a lagged relation.

The autonomous investment is independent of changes in the level of output. Hence it is not related to the growth of the economy.

The induced investment, on the other hand, is dependent on changes in the level of output. Hence it is a function of the growth rate of the economy. In the Hicksian model, the accelerator is based on induced investment which alongwith the multiplier brings about an upturn. The accelerator is defined by Hicks as the ratio of induced investment to the increase in income. Given constant values of the multiplier and the accelerator, it is the 'leverage effect' that is responsible for economic fluctuations.

Założenia modelu:

The Hicksian theory of trade cycle is based on the following assumptions:

(1) Hicks assume a progressive economy in which autonomous investment increases at a constant rate so that the system remains in a moving equilibrium.

(2) The saving and investment coefficients are disturbed overtime in such a way that an upward displacement from equilibrium path leads to a lagged movement away from equilibrium.

(3) Hicks assume constant values for the multiplier and the accelerator.

(4) The economy cannot expand beyond the full employment level of output. Thus “the full employment ceiling” acts as a direct restraint on the upward expansion of the economy.

(5) The working of the accelerator in the downswing provides an indirect restraint on the downward movement of the economy. The rate of decrease in the accelerator is limited by the rate of depreciation in the downswing.

(6) The relation between the multiplier and accelerator is treated in a lagged manner, since consumption and induced investment are assumed to operate with a time lag.

(7) It is assumed that the average capital-output ratio (v) is greater than unity and that gross investment does not fall below zero. Thus the cycles are inherently explosive but are contained by ceilings and floors of the economy.

The Hicksian Model:

Hicks explain his theory of the trade cycle in terms of Fig. 7. Line AA shows the path of autonomous investment growing at a constant rate. EE is the equilibrium level of output which depends on AA and is deduced from it by the application of the multiplier accelerator interaction to it. Line FF is the full employment ceiling level above the equilibrium path EE and is growing at the constant rate of autonomous investment. LL is the lower equilibrium path of output representing the floor or 'slump equilibrium line'.

Hicks begin from a cycleless situation P o on the equilibrium path EE when an increase in the rate of autonomous investment leads to an upward movement in income. As a result, the growth of output and income propelled by the combined operation of the multiplier and accelerator moves the economy on to the upward expansion path from P o to P 1 .

According to Hicks, this upswing phase relates to the standard cycle which will lead to an explosive situation because of the given values of the multiplier and the accelerator. But this does not happen because of the upper limit or ceiling set by the full employment level FF. Hicks writes in this connection: “I shall follow Keynes in assuming that there is some point at which output becomes inelastic in response to an increase in effective demand.” Thus certain bottlenecks of supply emerge which prevent output from reaching the peak and instead encounter the ceiling at P 1

When the economy hits the full employment ceiling at P 1, it will creep along the ceiling for a period of time to P 2 and the downward swing will not start immediately. The economy will move along the ceiling from P 1 to depending upon the time period of the investment lag. The greater the investment lag, the more the economy will move along the ceiling path. Since income at this level is decreasing relative to the previous stage of the cycle, there is a decreased amount of investment. This much of investment is insufficient to keep the economy at the ceiling level, and then the downturn starts.

During the downswing, “the multiplier-accelerator mechanism sets in reverse, falling investment reducing income, reduced income reducing investment, and so on, progressively. If the accelerator worked continuously, output would plunge downward below the equilibrium level EE, and because of explosive tendencies, to a greater extent than it rose above it.” The fall in output in this case might be a steep one, as shown by Р 2 P 3 Q. But in the downswing, the accelerator does not work so swiftly as in the upswing. If the slump is severe, induced investment will quickly fall to zero and the value of the accelerator becomes zero.

The rate of decrease in investment is limited by the rate of depreciation. Thus the total amount of investment in the economy is equal to autonomous investment minus the constant rate of depreciation. Since autonomous investment is taking place, the fall in output is much gradual and the slump much longer than the boom, as indicated by Q 1 Q 2 .

At Q 2 the slump reaches the bottom or floor provided by the LL line. The economy does not turn upward immediately from Q 2 but will move along the slump equilibrium line to Q 3 because of the existence of excess capacity in the economy. Finally, when all excess capacity is exhausted, autonomous investment will cause income to rise which will in turn lead to an increase in induced investment so that the accelerator is triggered off which alongwith the multiplier moves the economy toward the ceiling again. It is in this way that the cyclical process will be repeated in the economy.

To krytyka:

The Hicksian theory of the business cycle has been severely criticised by Duesenberry, Smithies and others on the following grounds:

1. Value of Multiplier not Constant:

Hicks's model assumes that the value of the multiplier remains constant during the different phases of the trade cycle. This is based on the Keynesian stable consumption function. But this is not a realistic assumption, as Friedman has proved on the basis of empirical evidence that the marginal propensity to consume does not remain stable in relation to cyclical changes in income. Thus the value of the multiplier changes with different phases of the cycle.

2. Value of Accelerator not Constant:

Hicks has also been criticised for assuming a constant value of the accelerator during the different phases of the cycle. The constancy of the accelerator presupposes a constant capital-output ratio. These are unrealistic assumptions because the capital- output ratio is itself subject to change due to technological factors, the nature and composition of investment, the gestation period of capital goods, etc. Lundberg, therefore, suggests that the assumption of constancy in accelerator should be abandoned for a realistic approach to the understanding of trade cycles.

3. Autonomous Investment not Continuous:

Hicks assume that autonomous investment continues throughout the different phases of the cycle at a steady pace. This is unrealistic because financial crisis in a slump may reduce autonomous investment below its normal level. Further, it is also possible, as pointed out by Schumpeter, that autonomous investment may itself be subject to fluctuations due to a technological innovation.

4. Growth not Dependent only on changes in Autonomous Investment:

Another weakness of the Hicksian model is that growth is made dependent upon changes in autonomous investment. It is a burst of autonomous investment from the equilibrium path that leads to growth. According to Prof. Smithies, the source of growth should lie within the system. In imputing growth to an unexplained extraneous factor, Hicks has failed to provide a complete explanation of the cycle.

5. Distinction between Autonomous and Induced Investment not Feasible:

Critics like Duesenberry and Lundberg point out that Hicks's distinction between autonomous and induced investment is not feasible in practice. As pointed out by Lundberg, every investment is autonomous in the short run and a major amount of autonomous investment becomes indeed in the long run. It is also possible that part of a particular investment may be autonomous and a part induced, as in the case of machinery. Hence this distinction between autonomous and induced investment is of doubtful validity in practice.

6. Ceiling fails to explain adequately the onset of Depression:

Hicks has been criticised for his explanation of the ceiling or the upper limit of the cycle. According to Duesenberry, the ceilling fails to explain adequately the onset of depression. It may at best check growth and not cause a depression. Shortage to resources cannot bring a sudden decline in investment and thus cause a depression. The recession of 1953-54 in America was not caused by shortage of resources. Further, as admitted by Hicks himself, depression may start even before reaching the full employment ceiling due to monetary factors.

7. Explanation of Floor and Lower Turning Point not Convincing:

Hicks's explanation of the floor and of the lower turning point is not convincing. According to Hicks, it is autonomous investment that brings a gradual movement towards the floor and it is again increase in autonomous investment at the bottom that leads to the lower turning point. Harrod doubts the contention that autonomous investment would be increasing at the bottom of the depression.

Depression may retard rather than encourage autonomous investment. Further, Hicks's contention that revival would start with the exhaustion of excess capacity has not been proved by empirical evidence. Rendings Fels's study of the American business cycles in the 19th century has revealed that the revival was not due to the exhaustion of excess capacity. Rather in certain cases, revival started even when there was excess capacity.”

8. Full Employment level not Independent of Output Path:

Another criticism levelled against Hicks s model is that the full employment ceiling, as defined by Hicks, is independent of the path of output. According to Demburg and McDougall, the full employment level depends on the magnitude of the resources that are available to the country.

The capital stock is one of the resources. When the capital stock is increasing during any period, the ceiling is raised. “Since the rate at which output increases determines the rate at which capital stock changes, the ceiling level of output will differ depending on the time path of output. One cannot therefore separate the long-run full employment trend from what happens during a cycle.”

9. Explosive Cycle not Realistic:

Hicks assumes in his model that the average capital-output ratio (v) is greater than unity for a time lag of one year or less. Thus explosive cycles are inherent in his model. But empirical evidence shows that the response of investment to a change in output (v) is spread over many periods. As a result, there have been damped cycles rather than explosive cycles.

10. Mechanical Explanation of Trade Cycle:

Another serious limitation of the theory is that it presents a mechanical explanation of the trade cycle. This is because the theory is based on the multiplier-accelerator interaction in rigid form, according to Kaldor and Duesenberry. Thus it is a mechanical sort of explanation in which human judgement, business expectations and decisions play little or no part. Investment plays a leading role based on formula rather than on judgement.

11. Contraction Phase not longer than Expansion Phase:

Hicks has been criticised for asserting that the contraction phase is longer than expansion phase of trade cycle. But the actual behaviour of the postwar cycles has shown that the expansionary phase of the business cycle is much longer than the contractionary phase.

Wniosek:

Despite these apparent weaknesses of the Hicksian model, it is superior to all the earlier theories in satisfactorily explaining the turning point of the business cycles. To conclude with Demburg and McDougall, “The Hicks's model serves as a useful framework of analysis which, with modification, yields a fairly good picture of cyclical fluctuation within a framework of growth. It serves especially to emphasise that in a capitalist economy characterised by substantial amounts of durable equipment, a period of contraction inevitably follows expansion. Hicks's model also pinpoints the fact that in the absence of technical progress and other powerful growth factors, the economy will tend to languish in depression for long periods of time.” The model is at best suggestive.

6. Measures to Control Business Cycles or Stabilisation Policies


Various measures have been suggested and put into practice from time to time to control fluctuations in an economy they aim at stabilising economic activity so as to avoid the ill-effects of booms and depressions the following three measures are adopted for this purpose.

1. Monetary policy:

Monetary policy as a method to control business fluctuations is operated by the central bank of a country. The central bank adopts a number of methods to control the quantity and quality of credit. To control the expansion of money supply during a boom, it raises its bank rate, sells securities in the open market, raises the reserve ratio, and adopts a number of selective credit control measures such as raising margin requirements and regulating consumer credit. Thus the central bank adopts a dear money policy. Borrowings by business and trade become dearer, difficult and selective. Efforts are made to control excess money supply in the economy.

To control a recession or depression, the central bank follows an easy or cheap monetary policy by increasing the reserves of commercial banks. It reduces the bank rate and interest rates of banks. It buys securities in the open market. It lowers margin requirements on loans and encourages banks to lend more to consumers, businessmen, traders, etc.

Limitations of monetary policy:

But monetary policy is not so effective as to control boom and depression. if the boom is due to cost-push factors, it may not be effective in controlling inflation, aggregate demand, output, income and employment. So far as depression is concerned, the experience of the great depression of 1930s tells us that when there is pessimism among businessmen, the success of monetary policy is practically nil. In such a situation, they do not have any inclination to borrow even when the interest rate is very low.

Similarly, consumers who are faced with reduced incomes and unemployment cut down their consumption expenditure. Neither the central bank nor the commercial banks are able to induce businessmen and consumers to raise the aggregate demand. Thus the success of monetary policy to control economic fluctuations is severely limited.

2. Fiscal policy:

Monetary policy alone is not capable of controlling business cycles. it should, therefore, be supplemented by compensatory fiscal policy. Fiscal measures are highly effective for controlling excessive government expenditure, personal consumption expenditure, and private and public investment during a boom. On the other hand, they help in increasing government expenditure, personal consumption expenditure and private and public investment during a depression.

Policy during boom:

The following measures are adopted during a boom. During a boom, the government tries to reduce unnecessary expenditure on non-development activities in order to reduce its demand for goods and services. This also puts a check on private expenditure which is dependent on the government demand for goods and services. But it is difficult to cut government expenditure. Moreover, it is not possible to distinguish between essential and non-essential government expenditure. Therefore, this measure is supplemented by taxation.

To cut personal expenditure, the government raises the rates of personal, corporate and commodity taxes.

The government also follows the policy of having a surplus budget when the government revenues exceed expenditures. This is done by increasing the tax rates or reduction in government expenditure or both. This tends to reduce income and aggregate demand through the reverse operation of the multiplier.

Another fiscal measure which is usually adopted is to borrow more from the public which has the effect of reducing the money supply with the public. Further, the repayment of public debt should be stopped and postponed to some future date when the economy stabilises.

Policy during Depression:

During a depression, the government increases public expenditure, reduces taxes and adopts a budget deficit policy. These measures tend to raise aggregate demand, output, income, employment and prices. An increase in public expenditure increases the aggregate demand for goods and services and leads to increase in income via the multiplier. The public expenditure is made on such public works as roads, canals, dams, parks, schools, hospitals and other construction works.

They create demand for labour and the products of private construction industries and helps in reviving them. The government also increases its expenditure on such relief measures as unemployment insurance, and other social security measures in order to stimulate the demand for consumer goods industries. Borrowing by the government to finance budget deficits utilises idle money lying with the banks and financial institutions for investment purposes.

Wniosek:

The effectiveness of anti-cyclical fiscal policy depends upon proper timing of policy action and the nature and volume of public works and their planning.

3. Bezpośrednie sterowanie:

The aim of direct controls is to ensure proper allocation of resources for the purpose of price stability. They are meant to affect strategic points of the economy. They affect particular consumers and producers. They are in the form of rationing, licensing, price and wage controls, export duties, exchange controls, quotas, monopoly control, etc.

They are more effective in overcoming bottlenecks and shortages arising from inflationary pressures. Their success depends on the existence of an efficient and honest administration. Otherwise, they lead to black marketing, corruption, long queues, speculation, etc. Therefore, they should be resorted to only in emergencies like war, crop failures and hyper-inflation.

Wniosek:

Of the various instruments of stabilisation policy, no single method is sufficient to control cyclical fluctuations. Therefore, all methods should be used simultaneously. This is because monetary policy is easy to apply but less effective while fiscal measures and direct controls are difficult to operate but are more effective. Since cyclical fluctuations are inherent in the capitalist system, they cannot be eliminated completely.

Some fluctuations may be beneficial for economic growth and others may be undesirable. Stabilisation policy should, therefore, control undesirable fluctuations. We conclude with Keynes, “The right remedy for the trade cycles is not to be found in abolishing booms and thus keeping us permanently in a semi-slump; but in abolishing slumps and thus keeping us permanently in a quasiboom.”


Zalecane

Biurokracja Webera: definicja, cechy, zalety, wady i problemy
2019
Dodatki w badaniu czasu: definicja, przyczyny i typy
2019
Metody przygotowania budżetu sprzedaży (4 metody)
2019