Klasyfikacja obligacji: 5 rodzajów

Ten artykuł rzuca światło na pięć głównych rodzajów obligacji. Rodzaje to: 1. Rząd indyjskich papierów wartościowych 2. Państwowe pożyczki rozwojowe (SDLS) 3. Inne zatwierdzone papiery wartościowe 4. Obligacje publicznego sektora (PSU) 5. Skrypty dłużne.

Typ # 1. Rząd indyjskich papierów wartościowych:

Kredyt rządowy stanowi część rządowego programu pożyczkowego w danym roku. Rezerwa bankowa Indii jest uprawniona do oferowania instytucjom / społeczeństwu różnych kwestii na bieżąco, zgodnie z powiadomieniem wydanym przez rząd centralny w tym zakresie.

Na początku każdej połowy roku finansowego, a mianowicie. Od kwietnia do września oraz od października do marca rząd ogłasza kalendarz emisji papierów wartościowych z datą. Kalendarz ten zazwyczaj dotyczy całości lub znacznej części budżetu programu pożyczkowego. Kalendarz składa się z przybliżonych dat emisji, kwoty i terminu (podanego w zakresie lat np. 5-9 lat, 10-14 lat, 20+ lat itp.) Każdego wydania.

Bliżej terminów podanych w kalendarzu, Bank Rezerwy poda rzeczywiste szczegóły dotyczące papierów wartościowych / papierów wartościowych, które mają zostać wyemitowane. Dane te obejmują kwant, kupon, datę wydania, datę wykupu, kalendarz płatności odsetek itp. Papiery wartościowe są zwykle emitowane w drodze procedury aukcyjnej.

Wydawane zabezpieczenie może być zabezpieczeniem już istniejącym lub może być nowym zabezpieczeniem. W pierwszym przypadku jest to aukcja cenowa, w której inwestorzy licytują cenę, po której są skłonni kupić papiery wartościowe. W tym drugim przypadku inwestorzy ubiegają się o stawkę kuponu, na którą są skłonni kupić papiery wartościowe.

Aukcja przeprowadzana przez RBI to zwykle aukcja o zmiennej cenie (lub aukcji francuskiej), w której wnioskodawcy składają oferty po żądanej cenie. Cena wyłączenia jest zwykle ceną, przy której cała kwota emisji jest w pełni licytowana.

Czasami w ramach sygnalizacji RBI może wskazać odcięcie (wyższą cenę lub niższy kupon), w którym oferty mogą nie spowodować pełnej subskrypcji emisji. W takich przypadkach problem zostanie częściowo lub całkowicie przeniesiony na RBI. Papiery te mogłyby zostać później sprzedane przez RBI na rynku w oparciu o ruchy rynkowe stóp.

Wszyscy zwycięscy oferenci, tj. Oferenci, którzy złożyli oferty na lub powyżej ceny granicznej, muszą kupić papiery wartościowe po cenach, w których licytowali. W ten sposób każdy licytant otrzymuje zabezpieczenie po cenie, która może być inna niż innego licytującego. Czasami RBI przeprowadza jednolitą aukcję cenową (lub aukcję holenderską).

W tym przypadku zwycięskim oferentom przydzielane jest zabezpieczenie po cenie odcięcia lub zysku. Oznacza to, że każdy licytant otrzymuje zabezpieczenie według jednolitej ceny lub uzysku.

W obu powyższych przypadkach oferenci, którzy złożyli ofertę po cenie wyższej niż cena graniczna, otrzymają pełną ofertę cenową papierów wartościowych, podczas gdy ci, którzy licytowali po cenie granicznej, mogą otrzymać częściowy przydział ilościowy. ponieważ przydział jest ograniczony do zgłoszonej kwoty.

Zagadnienia rządu Indii są również gwarantowane w całości lub częściowo przez głównych dealerów. Przed datą aukcji każdy PD podaje kwoty i prowizję ubezpieczenia za emisję. RBI określa kwotę gwarantowaną i udział każdego PD w gwarantowanej kwocie.

W przypadku, gdy emisja jest zaniżona, część nienaubskrybowana zostaje przeniesiona na PD w stosunku do ich udziału w gwarantowaniu emisji. Wszelkie braki powyżej tego są podejmowane przez RBI we własnych książkach. RBI może podjąć decyzję o odrzuceniu wszystkich ofert i odebraniu całej kwoty emisji we własnych książkach lub nawet anulowaniu ogłoszonej aukcji.

Czasami rząd może bezpośrednio lokować papiery wartościowe w Reserve Bank of India na zasadzie Private Placement. Z kolei Bank Rezerw Indii może sprzedać te papiery wartościowe w późniejszym terminie za pośrednictwem ich otwartego rynku, jednak z inną wydajnością.

RBI może również wyjść z problemem On-tap. W ramach tego systemu uzgodnień po pierwotnym pierwotnym umieszczeniu zabezpieczenia, kwestia pozostaje otwarta na kolejne subskrypcje. Okres, w którym kwestia pozostaje otwarta, może być zależny od czasu lub konkretnej wielkości.

Papiery wartościowe z rządowego rządu centralnego są rozliczane w Zasadniczej Księdze Głównej (SGL). Ta rachunkowość jest w formie książkowej, a nie w formie skryptu. Bank Rezerwowy wystawia jednak inwestorowi papiery wartościowe (certyfikaty) na żądanie, jeżeli inwestor nie ma lub nie ma zezwolenia na posiadanie rachunku SGL w banku rezerwowym lub na podstawie konkretnego wniosku posiadacza rachunku SGL.

Rachunek SGL jest zapisywany w przypadku subskrypcji / zakupu przez posiadacza rachunku i obciążany w przypadku sprzedaży / umorzenia lub konwersji do formularza scrips, ponieważ jest to traktowane jako sprzedaż. Dla wszystkich posiadaczy kont SGL wszystkie zakupy w sprzedaży są rozpatrywane w formie elektronicznej, a dostawa za opłatą. (DVP).

Typ # 2. Państwowe pożyczki rozwojowe (SDLS):

To ściśle odpowiada pożyczkom rządu centralnego. Kwota pożyczki zależy od szacunkowych wymagań różnych rządów państwowych w danym roku przedłożonych przez odpowiednie rządy stanowe i notyfikowanych przez rząd centralny bankowi rezerwowemu. Kwestie te odbywają się okresowo w ciągu roku.

Bank Rezerwy, ogłaszając kwestię pożyczek państwowych, informuje o kwocie, kuponie, dacie emisji, dacie wykupu, kalendarzu wypłat odsetek itp. Zazwyczaj listy SDL są emitowane na stałym kuponie ogłoszonym dla emisji. Jednak w ostatnim czasie, w niektórych kwestiach kupon został określony za pośrednictwem mechanizmu aukcyjnego.

W dniu emisji zwycięscy oferenci są zobowiązani do wpłacenia pieniędzy w kasach Banku Rezerw Indii. Na podstawie otrzymanej kwoty Bank Rezerwy postanawia zachować zgłoszoną kwotę i zwrócić nadpłatę lub zachować całą subskrypcję i przydziały. Księgowanie pożyczek państwowych jest w formularzu SGL, tak jak w przypadku pożyczek centralnych.

Typ # 3. Inne zatwierdzone papiery wartościowe:

Są one uprawnione do celów SLR (Statutory Liquidity Ratio of Banks). Oferując emisję do subskrypcji, emitent, zazwyczaj jednostka centralna lub rząd stanowy, wymieniłby w dokumencie ofertowym, że dane zabezpieczenie kwalifikuje się do celów lustrzanki, a zezwolenie w tym zakresie pochodzi od rządu centralnego.

Inną cechą tego zabezpieczenia jest to, że spłata odsetek i kapitału na tych papierach wartościowych jest poparta gwarancją rządu centralnego lub państwa. Ogólnie rzecz biorąc, papiery wartościowe są obciążone wyższym kuponem niż oferowane dla pożyczek rządowych centralnych lub państwowych w podobnym terminie zapadalności. W porównaniu z pożyczkami centralnymi lub krajowymi rynek wtórny tych papierów wartościowych nie jest aktywny; raczej w większości przypadków nieobecny.

W przeciwieństwie do dwóch pozostałych form papierów wartościowych, które spełniają kryteria SLR, papiery te są zwykle emitowane w formie fizycznej. Emitentami takich papierów wartościowych były w przeszłości instytucje finansowe zajmujące się rozwojem oraz publiczne instytucje finansowe.

Przykładami są ICICI, IDBI, NABARD, SIDBI, HUDCO itp. Inni emitenci takich papierów to Państwowe Korporacje Finansowe i Państwowe Rady ds. Energii Elektrycznej. W ostatnim czasie wstrzymano emisję takich papierów.

Typ # 4. Obligacje publicznego sektora przedsiębiorstw (PSU):

Są to instrumenty dłużne średnio- lub długoterminowe wyemitowane przez przedsiębiorstwa publiczne (PSU). Termin ten zwykle oznacza obligacje emitowane przez centralne jednostki zasilające (tj. Zasilacze finansowane przez rząd Indii i pod kontrolą administracyjną tego rządu). Większość Obligacji PSU jest sprzedawana na zasadzie Private Placement Basis do docelowych inwestorów po ustalonym przez rynek oprocentowaniu. Często bankierzy inwestycyjni są włączeni w aranżację tego problemu.

Większość Obligacji PSU może być zbywana poprzez indos i dostawę i jest emitowana w formie Obligacji Weksli. Przedsiębiorstwa sektora publicznego zbierają pieniądze na swoje projekty lub programy ekspansji poprzez emisję obligacji na otwartym rynku. Termin lub okres obligacji na ogół wynosi od 5 do 10 lat z opcją lub bez opcji wcześniejszego wykupu.

W porównaniu z rządowymi papierami wartościowymi, kupon na tych obligacjach byłby wyższy, ponieważ plasuje się na poziomie pełnej wagi ryzyka pod względem adekwatności kapitałowej. Instrument ten może zostać oceniony przez agencję ratingową pod względem rentowności finansowej.

Czasami kwestia może być gwarantowana przez Centralny lub odpowiedni Rząd Stanowy, aby zapewnić dodatkową siłę finansową. Takie gwarancje są nazywane "zobowiązaniami strukturalnymi". Obligacje są emitowane w formie skryptów.

Obligacje będą notowane na Krajowej Giełdzie Papierów Wartościowych (NSE) i / lub Giełdzie Papierów Wartościowych w Mumbaju (BSE). Są one dość aktywnie sprzedawane na rynku wtórnym. Obligacje mogą być sprzedawane prywatnie na rynku wtórnym; ale jeśli są one notowane na NSE, obowiązkiem banku jest przesyłanie informacji do NSE o kupnie lub sprzedaży obligacji. Obligacje są opodatkowane lub zwolnione z podatku.

W tym ostatnim przypadku PSU otrzymuje konkretne zezwolenie na emisję obligacji wolnej od podatku, o czym jest mowa w dokumencie oferty. Ulga podatkowa w przypadku obligacji wolnej od podatku przypada na inwestora. Tak więc, w rękach inwestora, dochód po opodatkowaniu podlegającej opodatkowaniu obligacji będzie niższy niż zysk po opodatkowaniu w przypadku obligacji wolnej od podatku.

W przypadku obligacji wolnej od podatku, rentowność i kupon będą miały taką wartość, jak w przypadku obligacji wolnej od podatku dłuższa rentowność będzie dłuższa w stosunku do korzyści podatkowych, z jakich korzysta inwestor. W ostatnim czasie większość tych obligacji jest dostępna w formie zdematerializowanej, a przeniesienie tych obligacji odbywa się za pośrednictwem depozytariuszy i centralnych depozytów.

Poza przedsiębiorstwami publicznymi instytucje finansowe mogą emitować obligacje.

Uzyskują dostęp do rynku na dwa sposoby:

(i) Poprzez kwestie publiczne skierowane do inwestorów detalicznych i trustów.

(ii) Poprzez prywatne oferty dla dużych inwestorów instytucjonalnych.

FI oferują obligacje o różnych cechach, aby spełnić różne potrzeby inwestorów, np. Miesięczne obligacje, obligacje kwartalne, obligacje skumulowane, obligacje podwyższające itp. Niektóre z tych instrumentów finansowych mogą emitować obligacje (zgodnie z zapisami w ich odpowiednich ustawach) ) w formie wpisu do książki.

W związku z tym PFI, takie jak IDBI, EXIM Bank, NHB, emitują obligacje w formie fizycznej i elektronicznej (w formie świadectwa depozytowego lub certyfikatu dłużnego, w zależności od przypadku, w formularzu księgowym) PFI, które mają obowiązek wyemitować obligacje forma księgowa jest dozwolona zgodnie z odpowiednimi ustawami do zaprojektowania specjalnego formularza przelewu, aby umożliwić przeniesienie takich papierów.

Nominalne opłaty skarbowe / transferowe są płatne od transakcji przelewu.

Wpisz # 5. Obligacje korporacyjne:

Skrypt dłużny to dłużne papiery wartościowe emitowane przez spółkę (zwaną Emitentem), która oferuje zapłatę odsetek od pożyczonych środków za dany okres. W istocie stanowi ona pożyczkę zaciągniętą przez emitenta, który płaci uzgodnioną stopę procentową w całym okresie istnienia instrumentu i spłaca kapitał zwykle, o ile nie uzgodniono inaczej, w terminie zapadalności. Są to długoterminowe instrumenty dłużne emitowane przez spółki z sektora prywatnego.

Są one emitowane w nominałach tak niskich jak R 1000 i mają terminy zapadalności od jednego do dziesięciu lat. Długoterminowe obligacje są rzadko emitowane, ponieważ inwestorzy nie są zadowoleni z takich terminów zapadalności. Skrypty dłużne umożliwiają inwestorom czerpanie podwójnych korzyści z odpowiedniego zabezpieczenia i dobrych zwrotów.

W przeciwieństwie do innych instrumentów o stałym dochodzie, takich jak stałe depozyty i depozyty bankowe, obligacje mogą być przenoszone z jednej strony na drugą za pomocą formularza przelewu. Należy jednak zauważyć, że obligacje nie podlegają negocjacjom.

Skrypty dłużne są zwykle emitowane w formie fizycznej. Jednak ostatnio korporacje / dostawcy usług zaczęli emitować obligacje w formie Demata. Zasadniczo obligacje są mniej płynne niż obligacje PSU, a ich płynność jest odwrotnie proporcjonalna do rezydualnej zapadalności. Skrypty dłużne mogą być zabezpieczone lub niezabezpieczone.

Skrypty dłużne są podzielone na różne kategorie na podstawie klauzuli wymienialności instrumentu i zabezpieczeń oferowanych w celu ochrony inwestorów.

Odwracalność dotyczy możliwości zamiany długu na kapitał własny spółki.

Skrypty dłużne można sklasyfikować na podstawie zamiany na:

ja. Non-Convertible Debentures (NCD):

Instrumenty te zachowują charakter długu i nie mogą zostać zamienione na akcje.

ii. Częściowe Zamienne Skrypty Dłużne (PCD):

Część tych instrumentów zostaje zamieniona na akcje w formie akcji w terminie określonym w zawiadomieniu emitenta. Emitent decyduje o proporcji i dacie konwersji. Zwykle decyduje o tym czas subskrypcji.

iii. Całkowicie wymienialne skrypty dłużne (FCD):

Są one w pełni wymienialne na udziały w akcjach na dzień przekazania przez emitenta. O stosunku konwersji decyduje emitent. Po konwersji inwestorzy mają taki sam status jak zwykli akcjonariusze spółki.

iv. Opcjonalnie Zamienne Skrypty Dłużne (OCD):

Inwestor ma możliwość zamiany tych obligacji na akcje po cenie ustalonej przez emitenta / uzgodnionej w momencie emisji.

Na podstawie Zabezpieczenia obligacje są klasyfikowane jako:

ja. Zabezpieczone Skrypty Dłużne:

Instrumenty te są zabezpieczone opłatą od środków trwałych emitenta. Jeśli więc emitent nie zapłaci ani kwoty głównej, ani odsetkowej, jego aktywa mogą zostać sprzedane w celu spłaty zobowiązania wobec inwestorów.

ii. Niezabezpieczone skrypty dłużne:

Instrumenty te są niezabezpieczone w tym sensie, że jeżeli emitent nie wywiąże się z płatności odsetek lub kwoty głównej, inwestor będzie traktowany jako niezabezpieczeni wierzyciele spółki.

NCD zasługują na lepsze zrozumienie. Spółki wydają NDP generalnie, aby zwiększyć środki na finansowanie nowych projektów, rozbudowę istniejącego obiektu lub na potrzeby wymogów kapitału obrotowego. Okres obowiązywania NCD wynosi od 18 miesięcy do 9-10 lat, chociaż tak naprawdę nie ma pułapu na dojrzałość.

Czasami NCD mogą być wydawane również na okresy krótsze niż 18 miesięcy. Z uwagi na to, że przypadki ZBP w wieku 18 miesięcy i poniżej są ogólnie niezabezpieczone, a nie oceniane, długoterminowe ZWN są ogólnie zabezpieczone i muszą być obowiązkowo ocenione.

Poza tym w przypadku chorób niezakaźnych przez okres dłuższy niż 18 miesięcy obowiązują również następujące wymagania:

ja. Należy utworzyć rezerwę na odkupienie obligacji (firmy infrastrukturalne są zwolnione).

ii. Mianowanie powierników.

Oprocentowanie obligacji jest ustalane swobodnie. Zwykle jest on wyższy niż kupon rządowych papierów wartościowych i albo jest równy lub nieznacznie niższy niż oprocentowanie obligacji PSU. W przypadku emisji skryptów dłużnych należy obowiązkowo przestrzegać zasad określonych w ustawie o spółkach w związku z obligacjami.

Zasady te obejmują uzyskanie niezbędnej uchwały Zarządu, uchwałę organu generalnego, gdy uprawnienia pożyczkowe przewyższają opłacony kapitał i wolne rezerwy spółki, utworzenie zabezpieczenia w ciągu 6 miesięcy od daty emisji obligacji i powyżej 6 miesięcy z zastrzeżeniem płatność odsetek @ 2% odsetek karnych, jeżeli zabezpieczenie nie zostanie utworzone w ciągu 18 miesięcy.

Po upływie 18 miesięcy, jeżeli zabezpieczenie nie zostanie utworzone, spółka powinna zgromadzić posiadaczy obligacji w terminie 21 dni po ukończeniu 18 miesięcy, wyjaśnić powody opóźnienia i powiadomić o dacie, w której zostanie utworzone zabezpieczenie, oraz o zbieżności posiadaczy obligacji takie zapewnienie należy uzyskać na spotkaniu.

Powiernicy są zobowiązani do zapewnienia zabezpieczenia i rezerwy na odkupienie papierów dłużnych. Emitent powinien przekazywać posiadaczom skryptów dłużnych raz w roku zaświadczenie wydane przez audytorów spółki, w zakresie wykorzystania środków w trakcie realizacji projektu.

W przypadku obligacji o okresie 18 miesięcy i niższym, o niezabezpieczonym charakterze, stanowią one bezpośrednie, niepodporządkowane zobowiązania spółki o równorzędnym ratingu względem innych istniejących i przyszłych długów spółki. Emisja obligacji w celu finansowania nabycia akcji lub udzielania pożyczek spółce należącej do tej samej grupy jest niedozwolona.