Narzędzia zewnętrzne do kontroli ryzyka walutowego
Ten artykuł rzuca światło na cztery zewnętrzne narzędzia do kontroli ryzyka walutowego. Są to: 1. Korzystanie z hedgingu na rynku terminowym 2. Zabezpieczanie na rynku pieniężnym 3. Zabezpieczanie walutami 4. Zabezpieczanie kontraktami terminowymi na waluty.
Narzędzie zewnętrzne nr 1. Korzystanie z hedgingu dla rynku terminowego:
W normalnym toku działalności firma będzie miała kilka ekspozycji umownych w różnych walutach, które dojrzewają w różnych terminach. Ekspozycja netto w danej walucie na dany dzień jest po prostu różnicą między całkowitymi wpływami a całkowitymi wypływami, które mają zostać rozliczone w tym dniu.
Załóżmy zatem, że ABC Co. ma następujące zaległe pozycje:
Ekspozycja netto w USD na 60 dni to:
(800 000 + 300 000) - (200 000 + 250 000) = + 650 000 USD
Mając na uwadze, że ma ekspozycję netto w NLG wynoszącą -1 000 000 przez 90 dni.
Zastosowanie kontraktów terminowych do zabezpieczania transakcji w jednym terminie jest dość proste. Umowny napływ netto waluty obcej zostaje sprzedany do przodu, a umowny odpływ netto zostaje odkupiony.
Eliminuje to wszelką niepewność dotyczącą krajowej wartości waluty należności lub zobowiązania. Tak więc, w powyższym przykładzie, aby zabezpieczyć 60-dniową ekspozycję w USD, ABC Co. może sprzedać do przodu 650 000 USD, podczas gdy w przypadku ekspozycji NLG może kupić 1.000.000 NLG z 90-dniowym wyprzedzeniem.
A co z ekspozycjami w różnym terminie? Jednym oczywistym rozwiązaniem jest zabezpieczenie każdej ekspozycji osobno, w zależności od przypadku, poprzez zawarcie umowy terminowej sprzedaży lub zakupu. Tak więc, w tym przykładzie, firma może zabezpieczyć 60-dniową ekspozycję w USD poprzez transakcję terminową i 180-dniową ekspozycję w USD z zakupem terminowym.
Narzędzie zewnętrzne nr 2. Zabezpieczanie się przed rynkiem pieniężnym:
Firmy, które mają dostęp do międzynarodowych rynków pieniężnych dla pożyczek krótkoterminowych oraz inwestycji, mogą korzystać z rynku pieniężnego w celu zabezpieczenia transakcji.
Np .: Załóżmy, że niemiecka firma ABC ma 90-dniową holenderską gildię o łącznej wartości 10.000.000 NLG. Ma dostęp do rynków depozytowych euro w DEM oraz NLG.
Aby objąć tę ekspozycję, może wykonać następującą sekwencję transakcji:
1. Wypożycz NLG na rynku euro-NLG przez 90 dni.
2. Konwertuj spot na DEM.
3. Używaj DEM w swoich operacjach, np. Do spłacania krótkoterminowego kredytu bankowego lub inwentarza finansowego.
4. Gdy wierzytelność zostanie uregulowana, użyj jej do spłaty pożyczki NLG.
Załóżmy, że stawki są następujące:
NLG / DEM Spot: 101025/35
90 dni do przodu: 1, 1045 / 65
Stawki procentowe w euro NLG: 5¼ / 5½
Oprocentowanie Euro DEM: 4¾ / 5, 00
Porównanie przedniej okładki z pokryciem rynku pieniężnego. Przy pokryciu terminowym każda sprzedana NLG daje napływ DEM (1 / 1, 064) = DEM 0, 9038, 90 dni później. Obecna wartość tego (na 4, 74%) jest
0, 9038 / [1+ (0, 0475 / 4)] = DEM 0, 8931
Aby pokryć korzystanie z rynku pieniężnego, dla każdej należności NLG należy pożyczyć NLG 1 / [1 + (0, 055 / 4)]
= NLG 0.9864, sprzedaj to miejsce, aby uzyskać DEM (0, 9864 / 1, 1035)
= DEM 0, 8939
Spłacaj pożyczkę NLG, gdy dojdzie do spłaty należności. Tak więc rynki pieniężne obejmują; istnieje zysk netto w wysokości 0, 0008 DEM na NLG należności lub 8000 DEM za 10 milionów guldenów.
Czasami zabezpieczenie rynku pieniężnego może okazać się bardziej ekonomiczną alternatywą ze względu na pewne ograniczenia nałożone przez rządy. Na przykład, firmy krajowe mogą nie mieć dostępu do rynku euro w swojej walucie krajowej lub nierezydenci mogą nie mieć dostępu do krajowych rynków pieniężnych.
Doprowadzi to do znacznych różnic między rynkiem euro a rynkowymi stopami rynku krajowego dla tej samej waluty. Ponieważ premie / rabaty forwardowe są związane z różnicami rynkowymi między dwiema walutami na rynku euro, taka niedoskonałość będzie stwarzać okazje do oszczędności kosztów.
Np. Duńska firma zaimportowała komputery o wartości 5 milionów dolarów od amerykańskiego dostawcy. Płatność jest płatna w ciągu 180 dni.
Stawki rynkowe są następujące:
DKK / USD Spot: 5.5010 / 20
180 dni do przodu: 5, 4095 / 5, 4110
Dolar amerykański: 9 ½ / 9 ¾
Euro DKK: 6¼ / 6½
Krajowe DKK: 5¼ / 5½
Rząd duński narzucił tymczasowy zakaz pożyczek nierezydentów na krajowym rynku pieniężnym. W przypadku każdego dolara należnego, zabezpieczenie typu forward obejmuje odpływ w wysokości 5.4110.180 DKK od teraz.
Zamiast tego, za każdego dolara należnego, firma może zaciągnąć 50, 525 DKK na 5, 5%, wykupić 0, 9547 USD na rynku kasowym i zainwestować w depozyt w wysokości 9, 50% w depozycie Eurodollar, aby zgromadzić jeden dolar, aby uregulować należność. Będzie musiał spłacić 5 5969 DKK [= 5, 2525 * 1, 0275], 180 dni później. Oznacza to oszczędność 0, 0141 DKK za dolara płatnego lub 70, 500 DKK na kwotę 5 mln USD do zapłaty.
Z powyższego przykładu wynika, że od czasu do czasu możliwości oszczędności mogą wynikać z niedoskonałości rynku lub naturalnych warunków rynkowych, które skarbnik skarbowy może wykorzystać do znacznych zysków. Po podjęciu decyzji o zabezpieczeniu ekspozycji należy zbadać wszystkie dostępne alternatywy dla realizacji zabezpieczenia.
Opcje:
Zgodnie z kontraktem terminowym typu forward lub kontraktami terminowymi futures, realizacja kontraktów lub ich odwrócenie po obowiązującej cenie są niezbędne, a wszelkie korzystne zmiany indeksu cen nie będą korzystne dla nabywcy / firmy. Aby przezwyciężyć tę istotną cechę, wymyślono opcje, w których kupujący miał opcję kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego bez żadnych zobowiązań.
Opcje przenoszą prawo do kupna lub sprzedaży uzgodnionej ilości towaru w walucie na wartość indeksu, po uzgodnionej cenie, bez żadnego obowiązku.
Zatem opcja jest prawem, a nie obowiązkiem.
Posiadacz opcji lub kupujący skorzystałby z opcji (kup lub sprzedaj), gdyby cena rynkowa była niekorzystna i pozwoliłaby na wygaśnięcie umowy opcji, gdyby cena rynkowa była korzystniejsza niż cena opcji.
Z drugiej strony, sprzedawca opcji, zwykle bank, instytucja finansowa lub giełda, ma obowiązek dostarczenia umowy, jeżeli jest wykonywany po uzgodnionej cenie, ale nie ma prawa do jej odwołania / anulowania.
Opcje są przedmiotem obrotu na giełdach, gdzie kontrahentem jest Giełda Opcji.
Opcje przyznające prawo do zakupu po ustalonej cenie w dniu lub przed określoną datą są nazywane Opcją Call, natomiast opcje uprawniające do sprzedaży po ustalonej cenie lub przed ustaloną datą są nazywane Opcją Sprzedaży.
Cena, po której można skorzystać z opcji i aktywa bazowe zakupione lub sprzedane, nosi nazwę Cena wykonania lub Cena wykonania.
Koszt opcji, zwykle pobierany z góry od nabywcy opcji, zwany premią. Jest to opłata za zakup kontraktu opcyjnego (zbliżonego do składki ubezpieczeniowej). Ostatni dzień, w którym można skorzystać z opcji, nazywany jest terminem wymagalności lub datą wygaśnięcia.
Przy forsie:
Kiedy cena wykonania jest niższa od ceny spot, w przypadku opcji kupna lub gdy cena wykonania jest wyższa od ceny spot w przypadku opcji sprzedaży, opcja jest w pieniądzu, dając nabywcy możliwość skorzystania z opcji to samo.
Za pieniądze:
Gdy cena wykonania jest równa cenie kasowej, mówi się, że opcja jest dostępna w pieniądzach, nie pozostawiając zysku ani straty, aby skorzystać z opcji.
Bez pieniędzy:
Cena wykonania jest niższa od ceny spotowej w przypadku opcji put i powyżej ceny spot w przypadku opcji call, opcja ta nie ma ceny. Lepiej pozwolić, aby opcja wygasła bez użycia, w przypadku, gdy opcja nie dotyczy pieniędzy.
Opcje są dwojakiego rodzaju, gdy widzimy je z punktu widzenia dostawy / wygaśnięcia:
1. Opcja amerykańska może być wykonana w dowolnym dniu przed i włącznie (data wygaśnięcia).
2. Opcja europejska może być wykonywana tylko w terminie zapadalności (ustalona data).
Umowa opcyjna ubezpiecza kupującego w najgorszym scenariuszu i pozwala mu skorzystać z korzystnego ruchu w kursie kasowym. Opcje są zarówno produktami OTC, jak i giełdowymi, najbardziej popularnymi są opcje walutowe, które są przedmiotem obrotu na wielu giełdach świata. Inne opcje to opcje na akcje, opcje na towary, opcje indeksu itp.
Możemy teraz zobaczyć działanie opcji w przykładzie waluty na podstawie:
Przykład :
Załóżmy, że w przypadku USD / Re w dniu 1.10.09 eksporter ma należności o wartości 1 mln USD 6 miesięcy, tj. 1, 4.10. Spot USD / Re wynosi 45, 00.
Teraz, z powodu niepewnego rynku, uważa, że rupia może osłabić się o sześć miesięcy w dół, a on nie uważa za stosowne, aby zablokować mu szansę na awans, rezerwując kontrakty terminowe. Z drugiej strony rynek mógłby pójść w inny sposób, jeśli nadal utrzymają się duże napływy. Jest on w stanie uzyskać opcję Put dla USD o wartości 45, 50, wartość 1, 4.10, z premią w wysokości 0, 05 pensa za USD. Ze względu na tę sprzeczność poglądów, uważa, że rozsądnie jest kupić opcję Put po cenie wykonania 45, 50, z premią 5 pensów za USD, zamiast rezerwacji forward forward o wartości 45, 50.
W dniu wygaśnięcia, tj. 1.4.10, spot USD / Re wynosi 46, 05, umożliwia opcję wygaśnięcia i sprzedaży swojego USD na rynku po cenie 46, 05, uzyskując 50 pensów (po skorygowaniu kosztów premii).
W ten sposób skorzystał z okazji, by ponieść niewielki koszt w postaci składki, a tym samym ubezpieczał wartość swoich zarobków w USD na poziomie 45, 45 (45, 50 - 0, 05) z jednej strony, a z drugiej strony zachował prawo do skorzystania z przewaga jakiegokolwiek ruchu rynkowego na jego korzyść wykraczającego poza wskaźnik wykonania.
Wycena premii opcyjnej opiera się na kilku czynnikach. Istnieje kilka metod podejścia do wyceny opcji, takich jak teoria dwumianowa, Cox-Rubentstein, Garman i teoria Kohlagena oraz najpopularniejszy model Blacka-Scholesa.
Ceny opcji zależą od następujących aspektów:
1. Opcja Call i Put
2. Kwota (bez względu na rynek lub małą partię)
3. Cena wykonania
4. Typ - amerykański lub europejski
5. Stawka punktowa
6. Różnice w stopach procentowych
7. Swap rate (forward differential)
8. Zmienność ceny instrumentu bazowego.
Trudna kwestia wyceny opcji jest skomplikowana ze względu na działanie kilku czynników wymienionych powyżej, ponieważ takie obliczanie ceny opcji odbywa się zwykle na podstawie modeli komputerowych.
Jednak najważniejszą cechą jest zmienność cen instrumentu bazowego, a cena opcji jest bezpośrednio dotknięta tym samym, tj. Im wyższa zmienność, tym wyższa cena.
Opcje są szeroko stosowane na rynkach walutowych, gdzie dostępne są opcje OTC i opcje giełdowe. Opcje związane z inwestowaniem w akcje i towary są zwykle przedmiotem obrotu na rynku wymiany. Opcje są również dostępne na różnych giełdach w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej.
Opcje są również dostępne na kontraktach terminowych, dając obosieczny miecz w rękach kupującego. Kupujący ma opcję wykonania stopy ustalonej w stałej transakcji futures, co pozwala na elastyczność w umowie futures.
Kluczowe uczenie :
1. Opcja:
Umowy przyznają właścicielowi prawo bez zobowiązania do zawarcia umowy.
2. Premium:
W umowie opcji jest to opłata pobierana przez wystawcę opcji.
3. Opcja połączenia:
Opcja przyznająca prawo do zakupu po ustalonej cenie w dniu lub przed ustaloną datą jest nazywana opcją kupna.
4. Opcja Put:
Opcja przyznająca prawo do sprzedaży po ustalonej cenie w dniu lub przed ustaloną datą jest nazywana opcją sprzedaży.
5. Cena wykonania:
Cena, po której można skorzystać z opcji i aktywa bazowe kupione lub sprzedane, jest określana mianem ceny wykonania lub ceny wykonania.
6. W pieniądzu:
Gdy cena wykonania jest niższa od ceny spot, w przypadku opcji kupna lub gdy cena wykonania jest wyższa od ceny spot w przypadku opcji sprzedaży, opcja jest w pieniądzu, dając nabywcy możliwość skorzystania z opcji sprzedaż.
7. At the Money:
Gdy cena wykonania jest równa cenie natychmiastowej, zakłada się, że opcja występuje przy pieniądzach, nie pozostawiając zysku ani straty, aby skorzystać z opcji.
8. Z pieniędzy:
Gdy cena wykonania jest niższa od ceny spot w przypadku opcji put i powyżej ceny spotowej w przypadku opcji call, opcja ta nie ma ceny.
9. Opcja amerykańska:
Może być wykonywana w dowolnym dniu przed i włącznie z datą wygaśnięcia.
10. Opcja europejska:
Może być wykonywane tylko w terminie zapadalności (ustalona data).
Narzędzie zewnętrzne nr 3. Hedging z opcjami walutowymi:
Opcje walutowe zapewniają bardziej elastyczny sposób pokrycia ekspozycji na transakcje. Zakontraktowane wypływy walutowe można zabezpieczyć, kupując opcję kupna (lub sprzedając opcję sprzedaży) w walucie, podczas gdy wpływ można zabezpieczyć, kupując opcję sprzedaży. (Lub pisanie opcji połączenia. Jest to strategia "objęte zakresem rozmowy").
Opcje są szczególnie przydatne przy zabezpieczaniu niepewnych przepływów pieniężnych, tj. Przepływy pieniężne są uwarunkowane innymi zdarzeniami.
Typowe sytuacje to :
(a) Oferty międzynarodowe:
Wpływy z tytułu wymiany walut zostaną zrealizowane tylko wtedy, gdy oferta się powiedzie. Jeżeli realizacja zamówienia obejmuje również zakup materiałów, sprzętu itp. Z krajów trzecich, wypływają też kontyngentowe odpływy walutowe. "
(b) Należności w walutach obcych o znacznym ryzyku niewykonania zobowiązania lub ryzyku politycznym, np. rząd przyjmujący zagranicznej spółki zależnej może nagle nałożyć ograniczenia dotyczące repatriacji dywidend.
(c) Ryzykowna inwestycja portfelowa:
Menedżer funduszy twierdzi, że w Wielkiej Brytanii może posiadać portfel zagranicznych akcji / obligacji, które obecnie warte są 50 milionów DEM, które zamierza zlikwidować za 6 miesięcy. Jeśli sprzedamy 50 mln DEM, a portfel spadnie na wartości ze względu na spadający niemiecki rynek akcji i rosnące stopy procentowe, okaże się, że jest zbyt ubezpieczony, a niedobór DEM.
Np. W dniu 1 czerwca brytyjska firma ma 5 000 000 DEM do zapłaty z dniem 1 września. Stopy rynkowe są następujące:
DEM / GBP Spot: 2, 8175 / 85
90-dniowe punkty wymiany: 60/55
Wrześniowe wezwania z strajkiem w wysokości 2, 82 (DEM / GBP) są dostępne za premię w wysokości 0, 20 pensa za każdy DEM. Ocena przyszłego zabezpieczenia w porównaniu do zakupu opcji kupna, zarówno w odniesieniu do otwartej pozycji.
(i) Pozycja otwarta:
Załóżmy, że firma postanawia pozostawić nieopłaconą należność. Jeżeli w terminie zapadalności funt szterling / kurs spot DEM wynosi St, wartość funta szterlinga wynosi (5, 00, 000) St.
(ii) Zabezpieczenie forward:
Jeśli firma kupi 5 000 000 DEM przy cenie ofertowej 2, 8130 DEM / PS lub PS0.3557 / DEM, wartość należna to PS (5, 00 000 * 0, 3557) = PS 1, 77, 850.
(iii) Opcja połączenia:
Zamiast tego firma kupuje opcje call na 5 000 000 DEM, aby uzyskać całkowity koszt premium PS 1000.
W momencie zapadalności jego wypływ pieniężny będzie wynosił:
PS [(5, 00, 000) St + 1025] dla St <= 0, 3546
i PS [5, 00, 000) (0, 3546) + 1025]
= PS 178325 dla St> = 0, 3546.
W tym przypadku zakłada się, że koszt premii jest finansowany z 90-dniowej pożyczki w wysokości 10%.
Futures :
Innym najbardziej popularnym i szeroko stosowanym produktem pochodnym są kontrakty terminowe, które ewoluowały z kontraktów forward. Kontrakty terminowe futures można nazwać kolejną wersją kontraktów terminowych na giełdę, która opiera się na umowie kupna lub sprzedaży składnika aktywów po cenie w określonym czasie w przyszłości. Kontrakty futures są znormalizowanymi umowami w zakresie ilości (kwot) i dat dostawy (okresu) kontraktów.
Przyszły kontrakt zawiera umowę kupna określonej ilości towaru lub instrumentów finansowych po określonej cenie w określonym, przyszłym terminie. Obowiązkiem nabywcy jest zakup instrumentu bazowego, a sprzedający jego sprzedaż, chyba że umowa zostanie sprzedana innej osobie / podmiotowi w celu osiągnięcia zysku lub dokonania rezerwacji / ograniczenia straty.
Przyjrzyjmy się teraz kluczowym cechom przyszłych kontraktów:
1. Standaryzuje jakość podstawowego składnika aktywów na kontrakt, zwany rozmiarem kontraktu. Jest również nazywany nominalną kwotą główną.
2. Standaryzuje on minimalny ruch cenowy dla umowy znanej jako wielkość czynnika, np. Dla jednego punktu bazowego w GBP / USD.
3. Okres obowiązywania umowy jest również ustandaryzowany - powiedzmy, że trzy miesiące zaczynają się / kończą w kwartale kwartału kalendarzowego miesiąca marca, czerwca, września i grudnia.
4. Kontrakty futures są kontraktami notowanymi na giełdzie, a zatem kontrakty kupna / sprzedaży są zawierane między giełdą futures a kupującym lub sprzedającym, a nie bezpośrednio między kupującymi a sprzedającymi. Wymiana jest w środku każdej umowy.
5. Wymiana kontraktów futures utrzymuje zdolność kredytową poprzez marżę na kupującym i sprzedającym, która jest dostosowywana każdego dnia.
6. Dostawa w ramach przyszłej umowy nie jest koniecznością, a kupujący / sprzedający może odstąpić od umowy, pakując kwotę różnicy po aktualnej cenie / cenie instrumentu bazowego.
Futures są zatem rodzajem kontraktów forward, ale różnią się od forwardów na kilka sposobów.
Różnica między tymi dwoma może być wymieniona jako:
Futures:
1. Umowa giełdowa.
2. Standaryzowana kwota zamówienia.
3. Znormalizowany okres czasu, powiedzmy trzy miesiące, sześć miesięcy itd.
4. Dostawa instrumentu bazowego nie jest niezbędna.
5. Ryzyko kontraktowe na giełdach, tj. Wydajność gwarantowana przez giełdę.
6. Pracuje nad wymaganiami depozytu zabezpieczającego i są codziennie wprowadzane na rynek.
Naprzód:
1. Produkt OTC.
2. Może być wykonane na każdą nieparzystą kwotę w zależności od potrzeb.
3. Może być wykonany dla dowolnych nieparzystych okresów, powiedzmy półtora miesiąca lub 100 dni itd.
4. Dostawa jest niezbędna.
5. Ryzyko kredytowe kontrahentów, tj. Kupujących i sprzedających.
6. Marginesy nieobowiązkowe. Nie oznaczone, tzn. Na rynek każdego dnia.
Proces marży:
Z powyższego widać, że szkielet i zdolność kredytowa oraz zdolność wymiany do rozliczenia kontraktów opiera się na mechanizmie marży. Przyszłe kontrakty są oznaczone do codziennego oznaczania i są podobne do codziennych rozliczanych kontraktów terminowych. W umowie futures nakładane są trzy rodzaje marży.
1. Margines początkowy:
Na początku każdej nowej umowy początkowy depozyt zabezpieczający należy wypłacić na rzecz Giełdy w formie gotówki lub innego zatwierdzonego płynnego papieru wartościowego (tj. Bony skarbowe, obligacje, gwarancje bankowe). Zwykle jest to mały margines, który umożliwia kupującym jako sprzedawcy rozkazywać i grać w dużej wartości kontraktu.
Na przykład w London International Financial Futures Exchange (LIFFE) wstępny depozyt zabezpieczający dla kontraktu Euro / Dollar o wartości 1 miliona USD wynosi tylko 500 USD. Tak więc, każda osoba, która ma tylko 500 USD, może grać / zawrzeć kontrakt o dużej wartości w przyszłości o wartości 1, 00 miliona USD.
2. Zmienna marża:
Jest on obliczany codziennie, poprzez oznaczenie do obrotu umowy na koniec każdego dnia. Depozyt ten zwykle powinien być zdeponowany wyłącznie w gotówce. Wszelkie niekorzystne zmiany wartości aktywów bazowych należy zatem zdeponować w gotówce, aby pokryć zwiększone ryzyko kredytowe.
Giełda dokonuje wezwania do uzupełnienia depozytu, po erozji wartości kontraktu, który normalnie ma zostać zdeponowany i udostępniony na rachunku depozytowym z wymiany do następnego ranka. W przypadku wzrostu wartości umowy, różnica występuje dla kupującego, a ta sama jest uznawana przez giełdę na ten rachunek marży.
3. Margines utrzymania:
Margines ten jest podobny do minimalnego wymogu dotyczącego salda dla przedsiębiorstwa i handlu w obrocie i musi być utrzymywany przez kupującego / sprzedającego na rachunku depozytu zabezpieczającego z giełdą. Wymiana jest również upoważniona do obciążenia / uznania zmiennego depozytu zabezpieczającego do tej kwoty, ponieważ strona musi stale zasilać rachunek w przypadku ciągłej erozji wartości umowy.
Przyjrzyjmy się teraz przykładowi przyszłej umowy eurodollar, aby zobaczyć przepływ marż w umowie futures.
Kontrakt Eurodollar na referencyjną kwotę główną w wysokości 1 miliona euro
Zaznacz rozmiar 1 punkt bazowy, okres 3 miesiące
Rozmiar Tick 0, 0001 byłby równoważny 25, 00 Euro w ramach:
Notional principal x Tick size x Period (annualized)
1000 000 x 0, 0001 x 3/12 = 25, 00 euro za ruchy kleszcza.
Powiedzmy, że kontrakt był BOT na poziomie 1, 4.04 przy bazowej cenie spotowej EURO / USD w wysokości 1.2700 i przyszłej stopie w wysokości 1.3000 wartości 30.6.04.
Kupujący zdeponował 500 euro jako początkową marżę, a euro 2000 jako marżę gwarancyjną z wymianą (saldo minimalne).
Powiedzmy, że w dniu 2.4.04 cena na rynku spot wyniesie 1.2690 (ruch o 10 pipsów) w stosunku do kupującego, jego rachunek za utrzymanie zostanie obciążony kwotą 250, 00 euro (10 pips x 25.00), którą musi uzupełnić, aby utrzymać minimalne saldo.
Cena natychmiastowa wzrośnie do 1, 2710 w dniu 3, 4.04, na giełdzie pojawi się kredyt (20 x 25) 500, 00 euro na koncie marży i może on teraz wypłacić 250, 00 euro powyżej minimalnej marży na swoim koncie.
Kontrakty futures mogą składać się z czterech głównych typów:
za. Futures towarowe
b. Futures finansowe, w tym kontrakty futures na stopy procentowe
do. Futures walutowe i
re. Futures na indeksy.
Kontrakty futures zostały po raz pierwszy sprzedane w Chicago w Chicago w 1972 roku, a rynek przyszłości odnotował ogromny wzrost w ciągu ostatnich dziesięcioleci, zarówno jeśli chodzi o wykorzystanie, liczbę instrumentów, jak i geograficznie.
Kluczowe uczenie :
Futures:
Jest to umowa handlowana na giełdzie w celu dostarczenia lub odebrania towaru.
Narzędzie zewnętrzne nr 4. Zabezpieczanie walutowe kontraktami terminowymi :
Zabezpieczanie umownych przepływów walutowych za pomocą kontraktów terminowych na waluty jest pod wieloma względami podobne do zabezpieczania kontraktami terminowymi. Należność jest zabezpieczana poprzez sprzedaż kontraktów terminowych, a płatność jest zabezpieczana poprzez kupowanie kontraktów terminowych.
Zabezpieczenie kontraktów futures różni się od przyszłego zabezpieczenia ze względu na nieodłączne cechy przyszłych kontraktów. Zalety kontraktów futures są łatwiejsze i mają większą płynność. Banki będą zawierać kontrakty terminowe tylko z korporacjami (aw niektórych przypadkach także z osobami fizycznymi) o najwyższej wiarygodności kredytowej. Po drugie, hedging futures jest znacznie łatwiejszy do odprężenia, ponieważ istnieje zorganizowana wymiana o dużym obrocie.
