Implikacje emisji obligacji zamiennych dla emitującej spółki (7 emisji)

Konsekwencje emisji obligacji zamiennych dla emitującej spółki (7 emisji) są następujące:

Kwestie wpływające na decyzje spółki dotyczące unoszenia emisji zamiennych skryptów dłużnych / obligacji obejmują szereg obszarów. Niektóre z głównych problemów omówiono poniżej:

1. Czas wydania:

Odpowiedni harmonogram emisji zamiennych należy ocenić w odniesieniu do rynku akcji własnych spółki.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: sebgroup.com/Global/Corporates_and_Institutions/1400_580_three_columns_top_images/men_sitting_before_screens_1400x580.jpg

Jeśli nie jest to dobry czas na sprzedaż akcji z powodu obniżonej ceny rynkowej, będzie to również mało czasu na sprzedaż emisji wymienialnej, chociaż emisja zamienna może zostać sprzedana po cenie konwersji wyższej niż cena, po której może być emisja akcji. sprzedany.

Jeżeli kierownictwo uważa, że ​​kwestia kapitału własnego jest zaniżona, może najlepiej odłożyć kwestię zamienną w nadziei, że nastąpi poprawa na rynku.

Większe rozcieńczenie występuje, gdy akcje są zaniżone. Wynika to zarówno z depresyjnego rynku akcji, jak i wahań premii za konwersję w psychologii rynkowej. Im większy jest potencjalny wzrost firmy z punktu widzenia rynku, tym wyższa premia za konwersję, jaką może uzyskać firma.

Premia za konwersję zwykle będzie niższa na rynku dotkniętym kryzysem. Czas emisji zamiennej jest ściśle związany z terminem emisji akcji zwykłych.

2.Działanie istniejącego gospodarstwa :

Emisja obligacji może odbywać się wyłącznie w obrocie publicznym lub w stosunku do dotychczasowych akcjonariuszy lub w połączeniu obu. W takich sytuacjach czynnikiem, który jest zwykle brany pod uwagę, jest wpływ konwersji na istniejące zasoby indyjskiej grupy organizatorów i zagranicznego współpracownika, jeśli takie istnieją.

Rozwodnienie ich udziałów nastąpiłoby, gdyby istniała publiczna emisja bez jakiejkolwiek rezerwacji dla stałego podziału tych dwóch grup proporcjonalnie lub nie byli w stanie podpisać się z ofertą praw z jakiegokolwiek powodu.

Ponadto jakakolwiek decyzja wewnętrzna dotycząca nieuzyskania poniżej określonego odsetka dla indyjskiej grupy promotorowej lub zagranicznego współpracownika po konwersji byłaby koniecznie wpłynąć na decyzję w sprawie kwantyfikacji i całkowitą kwotę zaproponowaną do podniesienia.

Kolejnym czynnikiem związanym z powyższym jest możliwy zakres, w jakim instytucje finansowe mogą nabywać akcje. Jeżeli zostanie wydana emisja praw poboru i istnieją udziały instytucjonalne, zakres ich kwalifikowalności poprzez prawa i dodatkowe obligacje, o które mogą ubiegać się instytucje, będzie odgrywał rolę przy ustalaniu zakresu ich udziałów.

Jeśli zostanie podjęta decyzja publiczna, o wielkości instytucjonalnej decydować będą kwantyfikacja ich subemisji i publiczna odpowiedź na tę kwestię. Może zajść potrzeba przeprowadzenia oszacowań probabilistycznych w odniesieniu do tych aspektów, jeżeli zasoby instytucji zostaną uznane za czynnik krytyczny.

3. Teren do inwestora:

Rentowność inwestora byłaby określona przez kwant konwersji, cenę zamiany, cenę rynkową akcji zwykłych, moment konwersji i dyskonto obligacji po konwersji.

Zgrubną i gotową metodą obliczania rentowności jest sumowanie pieniędzy zrealizowanych przez inwestora przez odsetki, sprzedaż akcji po obowiązującej cenie oraz wpływy ze sprzedaży obligacji z dyskontem natychmiast po konwersji i uśrednianie go na okres do konwersja.

Ponownie, cena rynkowa, która jest brana pod uwagę, jest ceną w momencie emisji obligacji, a nie przewidywaną ceną, która prawdopodobnie przeważa w momencie konwersji.

4. Bezpieczeństwo:

Emisja tych obligacji może być zabezpieczona lub niezabezpieczona. Normalnie oferowane zabezpieczenie to pierwsze obciążenie na podstawie pari-passu rankingu aktywów trwałych z istniejącymi opłatami, jeśli takie istnieją. W takiej sytuacji koniecznie trzeba będzie wziąć pod uwagę główny wymóg, który mógł zostać określony przez obecnych pożyczkodawców

Kolejną istotną kwestią, którą należy wziąć pod uwagę, są Zasady Depozytowe firmy. Zgodnie z klauzulą ​​definicji zawartą w niniejszych zasadach, wszelkie kwoty powstałe w związku z emisją obligacji lub obligacji zabezpieczonych hipoteką jakiejkolwiek nieruchomości przedsiębiorstwa lub z możliwością zamiany na udziały w spółce są zwolnione z konieczności uznania ich za depozyt że w przypadku takich obligacji lub obligacji zabezpieczonych hipoteką każdej nieruchomości, kwota takich obligacji lub obligacji nie przekracza wartości rynkowej takiej nieruchomości.

W oparciu o tę definicję należy rozważyć, czy niezabezpieczone obligacje zamienne będą uznawane za depozyty po upływie terminu wykonania opcji zamiennej. W przypadkach, gdy kwant konwersji jest niski, emisja niezabezpieczonych zamiennych skryptów dłużnych może ograniczyć kwity depozytów, które firma może podnieść.

Inną możliwą interpretacją jest to, że przy ustalaniu kategorii depozytów należy wziąć pod uwagę charakter inwestycji w dług w momencie emisji, niezależnie od zmiany, która ma miejsce po upływie okresu konwersji. Innym aspektem jest to, że jeśli moje obligacje nie są zabezpieczone, wystarczy drugi kredyt hipoteczny.

Pod warunkiem, że emisja jest zbywalna w inny sposób, a wartość rynkowa aktywów przewyższa wartość skryptów dłużnych, które mają zostać wyemitowane. Konieczne będzie również uwzględnienie wszelkich istniejących istniejących pożyczek terminowych dla papierów dłużnych przy obliczaniu tego limitu.

5. Płynność:

Obligacje zamienne są zwykle notowane na uznanych giełdach papierów wartościowych ułatwiających transakcje. Oferują one zatem równie dobrą płynność, ponieważ udział w kapitale związany z obligacją czyni je atrakcyjnymi.

Ten sam czynnik wiąże się również ze wzrostem wartości kapitału dla obligatariuszy, ponieważ obligacje mogą być wyceniane z premii na giełdzie w zależności od ceny akcji.

6.Capital zyski:

Ten aspekt został przeanalizowany i przeanalizowany przez szereg wybitnych autorytetów. Istnieją sprzeczne opinie na temat tego aspektu.

Chodzi o to, czy zyski kapitałowe powstają z zamiany obligacji na akcje zwykłe, ponieważ określona cena rynkowa udziału jest wyższa niż cena zamiany w momencie konwersji, nawet jeśli akcje niekoniecznie muszą być sprzedane przez inwestora natychmiast po konwersji.

7. Prawa do kwestii publicznych:

Jest to poważna kwestia, jeśli chodzi o dystrybucję udziałów po konwersji i wydatki związane z emisją. Oczywiście istotną rolę w podjęciu tej decyzji będą również szacunki dotyczące kwantum, które można zmobilizować od obecnych akcjonariuszy.