Międzynarodowy model wyceny kapitału inwestycyjnego (CAPM)

Model Capital Asset Pricing (CAPM) wskazuje, że inwestorzy w papiery wartościowe są wynagradzani tylko za systematyczne ryzyko związane z papierem wartościowym. Zakłada się, że niesystematyczne ryzyko może być zdywersyfikowane przez inwestora poprzez inwestowanie w różne grupy aktywów. Niesystematyczne ryzyko jest unikalnym ryzykiem związanym z konkretną firmą, na przykład strajkiem pracy, niedostępnością surowców itp.

Systematyczne ryzyko dotyczy wszystkich jednostek lub firm w gospodarce, których nie można pominąć przy żadnym działaniu. Na przykład polityka gospodarcza i monetarna krajów całego świata, światowa recesja itp. Systematyczne ryzyko jest mierzone na podstawie beta papierów wartościowych. Beta zabezpieczenia to wrażliwość w zwrocie zabezpieczenia na zmianę zwrotów rynkowych.

Międzynarodowy CAPM przyjmuje świat jako rynek zamiast rynku krajowego. Zgodnie z teorią CAPM, portfel rynkowy obejmuje wszystkie papiery wartościowe dostępne w dowolnym kraju na świecie, a test beta środka zabezpieczającego wrażliwość papierów wartościowych wraca do zmiany zysków z rozszerzonego lub globalnego portfela rynkowego .

Jeżeli inwestor ograniczy inwestycje tylko na rynek krajowy, oznacza to, że zysk osiągnięty przez inwestora będzie niższy od granicy wydajności.

Zgodnie z międzynarodowym CAPM zwrot z zabezpieczenia wynika z:

R _i = r _f + β _w (r _w - r _f )

Gdzie r _f = Światowa stopa zwrotu bez ryzyka

b _w = Światowa wersja beta bezpieczeństwa

= Cov (ri, F _w ) / Var (r _w )

r _w = Zwrot z portfela światowego rynku

W rzeczywistości bardzo trudno jest zastosować model ze względu na trudności w oszacowaniu różnych zmiennych związanych z modelem. Implikacje tego modelu są bardzo ważne dla oceny przydatności inwestycji międzynarodowych. Gdyby model posiadał towary w określonym momencie lub czasie, posiadanie czysto krajowego portfela wiązałoby się z wyższym zwrotem lub dodatkowym ryzykiem, które nie jest proporcjonalne do zwrotów.