Środki kontroli pieniądza przyjęte przez RBI

Środki kontroli pieniądza przyjęte przez RBI!

W okresie planowania, w ramach próby kontrolowania inflacji, rząd Indii i Bank Rezerwy przyznały wysoki priorytet kontroli monetarnej. Polityka monetarna w tym kraju jest zatem szeroko opisywana jako antyinflacyjna. Istotną funkcją RBI była kontrola i regulacja dostępności kredytu, kosztów kredytu i wykorzystania przepływu kredytowego w gospodarce.

W latach 1951-1987 RBI wykorzystywało dużą liczbę tradycyjnych i nietradycyjnych środków kontroli kredytowej, takich jak:

(i) Kurs Banku

(ii) Operacje otwartego rynku (OMO)

(iii) Wskaźnik rezerw gotówkowych (CRR)

(iv) Statutory Liquidity Ratio (SLR)

(v) Selektywny system kontroli kredytowej (SCCS)

(vi) System autoryzacji kredytu (CAS)

(vii) Dyskrecjonalna kontrola refinansowania od RBI

(viii) Pułapy w sprawie refinansowania RBI

(ix) Regulacja stóp procentowych od depozytów i pożyczek banków komercyjnych oraz innych stóp procentowych

(x) Różnicowe stopy procentowe (DIR)

(xi) Ilościowe pułapy przy alokacji bezpośredniej (reglamentacji) wolumenu i kierunku kredytu bankowego

(xii) Ustalenie średniego i krańcowego wskaźnika depozytów kredytowych

(xiii) Moral Suasion, a przede wszystkim

(xiv) Planowanie kredytu

Od czasu do czasu, zgodnie z potrzebą, wszystkie te środki były obsługiwane przez RBI w różnym stopniu i skuteczności.

Podstawowymi celami obecnej polityki pieniężnej RBI są:

(i) Aby kontrolować inflację i doprowadzić do względnej stabilności cen,

(ii) Wspieranie wzrostu gospodarczego, oraz

(iii) Zapewnienie sprawiedliwości społecznej przy alokacji kredytu bankowego.

Nawiasem mówiąc, od lat sześćdziesiątych tenor polityki monetarnej RBI charakteryzował się celem "kontrolowanej ekspansji". Kontrola zakłada, że ​​kontrola inflacji poprzez regulację kredytu i ekspansji implikuje powiększenie kredytu w celu zaspokojenia uzasadnionych potrzeb związanych z produkcją i dystrybucją. Jednak w latach siedemdziesiątych Rezerwowy Bank Indii dążył do "wzrostu gospodarczego dzięki sprawiedliwości społecznej i stabilności". W związku z tym większy nacisk położono na dystrybucyjny aspekt wzrostu. Podkreślono potrzebę zaspokojenia wymogów kredytowych w priorytetowych sektorach: rolnictwa, drobnego przemysłu, eksportu i małych pożyczkobiorców.

Jednak od maja 1973 r. Bank Rezerwy stosował politykę zaciągania kredytów lub politykę pieniądza jako środek antyinflacyjny. Aby przeciwdziałać siłom inflacyjnym i regulować popyt na kredyt, broń monetarna została sprytnie i zdecydowanie wykorzystana przez Bank Rezerw Indii w ostatnich latach.

Ostatnia polityka pieniężna ma na celu dywersyfikację portfela zaliczek banków poprzez zapewnienie wielu zachęt w formie refinansowania i koncesji na rzecz ułatwienia udzielania kredytów sektorom priorytetowym, a także na słabszych sekcjach, a także w celu utrzymania kontroli nad przepływem kredytowym dużym kredytobiorcom poprzez usprawnienie systemu autoryzacji kredytu.

Omówmy teraz pokrótce środki pieniężne przyjęte przez Bank Rezerwy po uzyskaniu niepodległości.

Stopa banku:

Ponieważ brak jest dobrze zorganizowanego rynku bonów, stopa banku w kontekście indyjskim jest definiowana jako stopa, z jaką Bank Rezerwowy Indii wypłaca zaliczane do banków komercyjnych zaliczki na poczet uprawnionych papierów wartościowych. W sekcji 49 ustawy RBI. Jednakże w 1934 r. Stopa bankowa jest definiowana jako "standardowa stopa, przy której bank (Bank) jest przygotowany na zakup lub redyskontowanie weksli lub innych papierów komercyjnych uprawnionych do zakupu na podstawie niniejszego Aktu".

Ale do 1970 r. Przepis ten nie miał praktycznego znaczenia, ponieważ nie istniał dobrze rozwinięty rynek w indyjskim systemie kredytowym, a więc stopa zaliczek wypłacanych przez Bank Rezerw Indii do banków członkowskich była uważana za stopę banku.

Dopiero od listopada 1970 r., Wraz z wprowadzeniem nowego systemu rynku rachunków, nastąpiła pewna poprawa redyskontowania weksli przez banki z Reserve Bank of India. W bieżącym okresie wynosi prawie Rs. 175 crores, podczas gdy zakwaterowanie otrzymane przez banki z Reserve Bank of India w formie refinansowania zwykle wynosi około Rs. 800 croresów do 900 croresów. Stopa procentowa naliczana przez Bank Rezerwy z tytułu tej pomocy jest różna dla różnych banków, w zależności od przedmiotu pożyczki, sektorowej dystrybucji kredytu bankowego, ich współczynników kredytowo-depozytowych itp. Wydaje się, że istnieje wiele banków stawki w praktyce.

Polityka dotycząca stóp procentowych ma jednak dwa wymiary:

(i) Zmiana stopy procentowej wpływa na koszt kredytu. Tak więc wzrost stopy banku oznacza wzrost kosztów pożyczek banku. Spadek stopy banku oznaczałby obniżenie kosztu kredytu, co z kolei zachęca do zaciągania przez banki pożyczek od RBI, (ii) Poprzez poszerzenie lub zawężenie listy kwalifikujących się papierów wartościowych, zdolność pożyczek banków członkowskich jest bezpośrednio afektowany. Ponownie, znaczenie zmienności stóp bankowych leży na rynku pieniężnym bardziej jako wyznacznik tempa dla całej struktury stóp procentowych, zarówno krótkoterminowych, jak i długoterminowych. Powszechną praktyką jest to, że po zmianie stopy bankowej następują zmiany w oprocentowaniu pożyczek banków wśród klientów. Inne agencje rynku pieniężnego również podążają za trendem. Zaobserwowano, że przy podwyższaniu stopy bankowej, poza bankami komercyjnymi, instytucje finansowe, takie jak Bank Rozwoju Przemysłu w Indiach, Korporacja Finansów Przemysłowych Indii (IFCI), Państwowe Korporacje Finansowe (SFC) itp. generalnie podniosły oprocentowanie pobierane przez nich w odpowiednim czasie. Tak więc podniesienie stopy banku implikuje politykę pieniądza w banku centralnym Indii, co sprawia, że ​​rynek pieniężny jest "ciasny".

Od czasu do czasu stawka banku została zmieniona przez Reserve Bank of India. W okresie planowania, 14 listopada 1951 r., Po raz pierwszy podniesiono stopę banku, z 3% do У 2%, w celu sprawdzenia nienależnej ekspansji kredytu bankowego. Stopa bankowa została podniesiona do 4 procent 16 maja 1957 r. Jednak ograniczający wpływ wyższego kursu bankowego nie okazał się bardzo istotny w sprawdzaniu sił inflacyjnych wywołanych typowymi metodami finansowania przyjętymi przez rząd w trakcie Okres drugiego planu.

Jako instrument antyinflacyjny kontrolowanego programu ekspansji polityki pieniężnej, w październiku 1960 r. Bank Rezerw Indii wprowadził system tablic odsetkowych. Pożyczki banków członkowskich z Banku Rezerw Indii zostały uregulowane za pomocą trójstopniowej struktury stawek. (i) Do określonej kwoty na każdy kwartał, równej połowie średniej kwoty rezerwy ustawowej, którą bank członkowski miał obowiązek utrzymywać z Bankiem Rezerw Indii w poprzednim kwartale, bank mógł zaciągnąć pożyczkę z banku rezerwowego. Indie na 4 procent stopy bankowej; (ii) Nadwyżka pożyczek do 200% kwoty miała zostać oprocentowana w wysokości 5%; oraz (iii) dalsze pożyczki miały zostać obciążone odsetkami w wysokości 6% odsetek. System został zrewidowany w lipcu 1962 r., Zmieniając go z trójstopniowej na czterostopową strukturę stawek. W związku z tym na trzeciej płycie od 200 do 400 procent kwoty była pobierana w wysokości 6 procent, a nadwyżka zadłużenia wynosiła 6, 5 ​​procent.

Tabela 1 Zmiany kursu banku (w procentach)

We wrześniu 1964 r. Stawkę podwyższa się do 5%, a system (kwota-kasa-płyta) został zastąpiony przez nowy system nazywany "systemem wskaźnika płynności". W nowym systemie stopa naliczana przez Bank Rezerw Indii o kredytach bankowych różni się w zależności od pozycji płynności netto, którą definiuje się jako stosunek płynnych aktywów netto do zagregowanych depozytów terminowych i popytu.

W lutym 1965 r. Stopa bankowa została podniesiona do 6%. W marcu 1968 r. Został on jednak zredukowany do 5%, aby pobudzić ożywienie po recesji przemysłowej w 1967 r. W styczniu 1971 r. Stopa bankowa została podniesiona do 6% jako urządzenie antyinflacyjne .

Od 1973 r. Bank Rezerwy obowiązkowo stosuje politykę pieniądza doraźnego i stosuje przymus kredytowy w celu zmniejszenia presji inflacyjnej na gospodarkę.

W rzeczywistości w ramach polityki ograniczania akcji kredytowej Bank Rezerwy zastosował szereg środków pieniężnych mających następujące cele:

(i) Poprawa oprocentowania depozytów i podniesienie kosztów pożyczek dla banków komercyjnych.

(ii) Aby zwiększyć koszty i zmniejszyć dostępność refinansowania z banku rezerwowego.

(iii) Ograniczenie ogólnych pożyczek banków.

(iv) Zwiększenie kosztu kredytu dla kredytobiorców z banków.

Ostatecznie struktura odsetek płaconych przez banki deponentom na rachunkach oszczędnościowych i rachunkach depozytów stałych została zmieniona poprzez podniesienie ich. Na przykład odsetki od oszczędności zostały zwiększone do 5%. W maju 1973 r. Polityka dotycząca cennych pieniędzy stała się bardziej widoczna, podnosząc stopę banku do 7%, a następnie podnosząc ją do 9% w czerwcu 1974 r. Polityka zapożyczeń została zainicjowana przez RBI w celu sprawdzenia poważnej inflacji odczuwanej przez kraj. w latach 1973-74, kiedy ceny hurtowe wzrosły o około 30 procent w ciągu jednego roku.

Od 1997 r. Stawka bankowa została powiązana ze wszystkimi stawkami zmienionymi przez zakwaterowanie RBI. Zmiany stopy banku podano w tabeli 1.

ja. W latach 1951-74 stawka podstawowa została zmieniona razy.

ii. W latach 1975-76 kurs Banku zmienił się trzy razy.

iii. W latach 1991-2001 stawkę Banku zmieniono 15 razy.

Operacje otwartego rynku:

Operacje otwartego rynku mają bezpośredni wpływ na dostępność i koszt kredytu. Polityka operacji otwartego rynku ma dwa wymiary: (i) bezpośrednio zwiększa lub zmniejsza fundusze pożyczkowe lub zdolność kredytową banków: oraz (ii) prowadzi do zmian cen rządowych papierów wartościowych i struktury terminowej stóp procentowych .

Jednak ze względu na słabo rozwinięty rynek bezpieczeństwa w Indiach, Bank Rezerwy Indii rzadko stosował OMO jako ostrą broń kontroli kredytowej. Ogólnie rzecz biorąc operacje otwartego rynku były stosowane w Indiach w większym stopniu, aby pomóc rządowi w operacjach zaciągania pożyczek i utrzymać uporządkowane warunki na rynku rządowych papierów wartościowych, zamiast wpływać na dostępność i koszt kredytu.

Rachunek operacji otwartego rynku w Banku Rezerw Indii został przedstawiony w Tabeli 2.

Tabela 2 Trend OMO rezerwy Banku Indii Bank Indyjski Otwarte operacje rynkowe w centralnych rządowych papierach wartościowych (Datowane papiery wartościowe) (Rs. Crores)

Widać, że z wyjątkiem lat 1951-52, 1956-57 i 1961-62, w innych latach Bank Rezerwy prowadził sprzedaż aspektu polityki OMO w celu sprawdzenia możliwych do zaspokojenia zasobów banków komercyjnych .

Skuteczność i ciągłe korzystanie z przepisów pieniężnych zależały od rozwoju aktywnego rynku rządowych papierów wartościowych. W związku z tym RBI i rząd Indii koncentrują się na następujących inicjatywach:

ja. Rozwój instrumentu

ii. Rozwój instytucjonalny

iii. Wzmocnienie przejrzystości i wydajności rynku wtórnego.

OMO RBI są w odpowiednim momencie skoordynowane, tak że nigdy nie zagraża to świeżemu programowi pożyczkowemu rządu.

OMD są bardziej skuteczne i lepsze od rezerwy gotówkowej (CRR) jako narzędzia regulacji monetarnej dla absorpcji płynności. Oprócz OMO są to operacje przezroczyste.

Wskaźniki rezerw gotówkowych:

Zgodnie z Ustawą RBI z 1934 roku, planowane banki komercyjne musiały utrzymywać z rezerwą Bank Indii minimalną rezerwę gotówkową w wysokości 5 procent swoich zobowiązań na żądanie i 2 procent swoich zobowiązań czasowych.

Ustawa o zmianie z 1956 r. Upoważniła Bank Rezerw Indii do wykorzystania tych wskaźników rezerwy obowiązkowej jako narzędzia kontroli kredytowej, zmieniając je między 5 a 20 procent zobowiązań z tytułu zobowiązań oraz między 2 a 8 procent zobowiązań czasowych. Ta zmienność wskaźników Cash Reserve (CRR) ma bezpośredni wpływ na dostępność i koszt kredytu.

Wzrost CRR prowadzi do natychmiastowego ograniczenia nadwyżki funduszy banków. Kiedy zmniejsza się wartość kredytów bankowych, maleje również ich wielkość kwocie. Aby utrzymać te same całkowite zyski, spadek rentowności ma zostać zrekompensowany przez podniesienie stopy kredytowej. Ostatecznie, gdy podniesione zostaną stopy kredytowe banku, wzrasta koszt kredytu.

Od września 1964 r. Wskaźnik rezerwy obowiązkowej został utrzymany na poziomie 3% przez RBI dla wszystkich regularnych i niezarejestrowanych banków komercyjnych w stosunku do ich zobowiązań dotyczących zobowiązań i czasu. Od sierpnia 1966 r. Planowane państwowe banki spółdzielcze muszą również utrzymywać ten sam CRR, podczas gdy niezaplanowane państwowe banki spółdzielcze muszą utrzymywać 2, 5% swoich zobowiązań popytowych i 1% swoich zobowiązań czasowych.

Inne środki:

Bank Rezerwy wdrożył różne środki kontroli jakościowej w celu ukierunkowania przepływu kredytów na sektory produkcyjne i ograniczył finansowanie działań spekulacyjnych i nieproduktywnych. W ramach środków selektywnych ustalono limity ilościowe kredytu dla określonego towaru i określono minimalną marżę każdego towaru. Również minimalna stopa procentowa została ustalona na wyższym poziomie. Wprowadzając dowolny środek selektywny, Bank Rezerwy stara się dopilnować, aby nie wpłynęło to negatywnie na przepływ środków na prawdziwą produkcję, handel i eksport.

Bank Rezerwy używał także środków moralnej perswazji od 1956 r. Prezes Banku Rezerwy organizował spotkania bankierów i omawiał z nimi sytuację kredytową oraz cele polityki pieniężnej i zachęcał ich do współpracy przy skutecznym wdrażaniu środków selektywnych. wprowadzone przez Bank.

Po nacjonalizacji głównych banków komercyjnych, Bankowi Rezerwowemu udało się skutecznie wdrożyć planowanie kredytowe jako integralną część planowania gospodarczego w ramach planowania kredytowego, w 1970 r. Wprowadzono również ważny instrument o nazwie "System autoryzacji kredytowej". W ramach tego programu banki komercyjne muszą ubiegać się o uprzednią zgodę Banku Rezerwy na udzielanie pożyczek przekraczających Rs. 25 lakhs.

Aby zapobiec nadużyciom systemu kredytów gotówkowych, nowy System Rachunkowości został wprowadzony przez Bank Rezerw w 1970 r.

Bank Rezerwy wydał również 28 sierpnia 1970 r. Dyrektywę dla banków, wzywając je do ograniczenia spekulacyjnych pożyczek i zamiany pożyczek na kapitał dla zaliczek powyżej Rs. 50 000.

1. W latach 1976-77 polityka kredytowa Reserve Bank of India nadal podkreślała nacisk na ograniczenie. Główne instrumenty ilościowej kontroli kredytowej zostały wdrożone w celu uregulowania kredytu bankowego poprzez operowanie na rezerwach gotówkowych banków komercyjnych i ich pożyczkach z Reserve Bank of India.

2 Obecna polityka kredytowa ma również na celu ukierunkowaną kontrolę kredytu, aby nie utrudniać finansowania oferowanego legalnym działaniom produkcyjnym i inwestycyjnym.

3. Bank Rezerw Indii zauważył, że znaczny wzrost ekspansji kredytowej w sektorze komercyjnym był poważnym problemem w ogólnej ekspansji kredytowej, która wymagała ścisłej kontroli ilościowej. Ostatecznie Bank Rezerw Indii podniósł wskaźnik rezerwy obowiązkowej z 4 do 5 procent w dniu 4 września 1976 roku, a następnie podniósł go do 6 procent na

13 listopada 1976 r. Tym samym Bank Rezerw Indii wykorzystał CRR jako drastyczny środek do ograniczenia ekspansji kredytowej dwukrotnie w tym samym roku.

Ponadto 27 maja 1977 r. Bank Rezerwy Indii ogłosił, że w celu sprawdzenia przepływu nad wzrostem podaży pieniądza i ograniczenia sił inflacyjnych, banki komercyjne powinny przyjąć ograniczającą politykę monetarną i kredytową; w związku z tym kredyt powinien zostać przekierowany na wspieranie inwestycji, wspieranie produkcji i eksportu oraz poprawę pozycji zaopatrzeniowej podstawowych towarów konsumpcyjnych i przemysłowych poprzez import.

W związku z tym przyrost wskaźnika rezerw gotówkowych U% depozytów terminowych i popytu, narastający od 14 stycznia 1977 r., Miał być kontynuowany. Ponownie refinansowanie i redyskontowanie środków z rezerwy bankowej Indii byłoby zwykle selektywne i uznaniowe W celu ograniczenia refinansowania kredytów na zakup żywności, marża podstawowa nie kwalifikująca się do refinansowania na dobre zaliczki została podniesiona z Rs. 1000 croresów do 15 000 rupii.

W celu stymulowania długoterminowych inwestycji kapitałowych, banki zostały poinformowane o obniżeniu ich oprocentowania kredytów terminowych z 14, 15% do 12, 5%.

Ponadto zracjonalizowano również całą strukturę stóp depozytowych systemu bankowego. Rachunki oszczędnościowe zostały podzielone na: (i) rachunki oszczędnościowe zorientowane na transakcje oraz (ii) konta oszczędnościowe. Pierwsza z nich zawierała udogodnienia czekowe i miała otrzymywać niższe odsetki w wysokości 3% rocznie, podczas gdy druga, bez czeku, miała otrzymywać wyższe oprocentowanie w wysokości 5% rocznie, z mocą od 1 czerwca 1977 r. Podobnie nowy harmonogram oprocentowania został przypisany na stałe depozyty od tej samej daty.

Korzyści z oszczędności odsetkowych przez banki miałyby zostać przekazane pożyczkobiorcom w sektorach priorytetowych poprzez udzielanie im pożyczek po stawkach preferencyjnych.

W porządku, możemy wywnioskować z raportu rocznego RBI z lat 1976-77, że: "Ciągła nierównowaga między zagregowanym popytem a zagregowaną podażą oraz wynikająca z tego presja na ceny, której towarzyszyły komfortowe warunki płynności na rynku pieniężnym, podkreślały potrzebę w celu dalszego uregulowania pożyczalnych zasobów banków.

Jednocześnie utrzymująca się powolność inwestycji i obawy przed osłabieniem tempa wzrostu przemysłowego w następstwie oznak recesji popytu w niektórych sektorach wymagały pewnej elastyczności w ramach ograniczających. Cel polityki kredytowej ogłoszonej 27 maja 1977 r., W związku z tym, nadal ograniczał ekspansję monetarną w maksymalnym możliwym stopniu, jednocześnie łącząc ją z promowaniem inwestycji, wspomaganiem produkcji i eksportu oraz zwiększaniem dostaw podstawowych towarów konsumpcyjnych i surowców przemysłowych poprzez import.

Ogólnie rzecz biorąc, można powiedzieć, że RBI realizuje cel "kontrolowanej ekspansji" poprzez ograniczenie całkowitego kredytu bankowego w ramach limitu oraz faworyzowanie pożyczania sektorów priorytetowych i słabszych części społeczności indyjskiej. RBI, będąc organem monetarnym, był zaniepokojony antyinflacyjnymi środkami pieniężnymi w obecnej sytuacji wzrostu cen. Nie udało się jednak powstrzymać inflacji w pożądanym stopniu poprzez zwiększenie skuteczności polityki pieniężnej; dzieje się tak, ponieważ brakuje mu skutecznej kontroli nad prawdziwymi przyczynami inflacji.

Brakowało dyscypliny finansowej, w szczególności finansowania deficytu i polityki fiskalnej rządu, nieregularnego planowania, wysokiego wzrostu populacji, eksportu podstawowych dóbr, braku zdrowej polityki dochodowej, inflacji płacowej, strajków, niedoborów marketing, przemyt itp.

Rezerwowy Bank Indii praktycznie nie może zrobić nic, aby uporać się z siłami inflacyjnymi w tym kraju. Dlatego też, o ile produkcja nie ulegnie poprawie, planowanie jest racjonalizowane i skutecznie wdrażane, kontrolowany jest wzrost liczby ludności, spekulacje i czarny marketing i zaprzestanie działań związanych z gromadzeniem, polityka fiskalna jest skoordynowana z polityką pieniężną, a opracowana zostaje rozsądna polityka dochodowa, inflacja pozostanie w naszej gospodarce niekontrolowana. W ten sposób, pomimo wszelkich starań na froncie monetarnym, walka z inflacją jest tracona ze względu na słabszą obronę przed innymi siłami inflacyjnymi w kraju.

Selektywna kontrola kredytowa (SCC):

Przepisy dotyczące selektywnej kontroli kredytowej w zakresie określonym w ust. 21 i 35A ustawy o regulacji bankowej upoważniają RBI do wdrożenia selektywnej kontroli kredytowej. Główne instrumenty SCC to:

ja. Minimalne marże dla kredytów.

ii. Pułap kredytu na poziomie zapasów wybranych towarów.