Czym jest proces rozliczeń i rozrachunków na rynkach instrumentów pochodnych finansowych?

Proces rozliczeń i rozrachunków na rynkach finansowych instrumentów pochodnych to:

Proces rozliczania i rozrachunku obejmuje trzy działania - rozliczanie, rozrachunek i zarządzanie ryzykiem. Proces rozliczeniowy obejmuje wchodzenie na otwarte pozycje i obowiązki członków rozliczających, które są osiągane poprzez agregację otwartych pozycji wszystkich członków handlowych. Otwarte pozycje członków handlowych są z kolei określane poprzez agregację otwartych pozycji własnych i klientów.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: files.dccom.netdna-cdn.com/wp-content/uploads/2011/12/woman-taking-money-out-of-wallet.jpg

Wszystkie kontrakty futures i opcje są rozliczane gotówkowo, tj. Poprzez wymianę gotówki. Wszystkie kontrakty futures dla każdego członka są wyceniane według wartości rynkowej (MTM) do dziennej ceny rozliczeniowej odpowiedniej kontraktu terminowego na koniec każdego dnia.

Codzienne rozliczanie zysków i strat metodą MTM w oparciu o cenę zamknięcia kontraktu futures odbywa się w terminie T + 1. Ostateczne rozliczenie następuje dla wygasających kontraktów futures, a proces jest podobny do codziennego rozliczenia MTM.

Ostateczna cena rozliczeniowa to wartość końcowa indeksu / instrumentu bazowego w dniu wygaśnięcia. W przypadku opcji na indeks / akcje, kupujący / sprzedawca opcji jest zobowiązany do zapłaty / otrzymania premii w zamian za opcje kupione / sprzedane przez niego.

Kwota należna premii i kwota należna z tytułu premii są kompensowane, aby obliczyć należną lub należną kwotę netto każdego klienta za każdą umowę opcyjną.

Dla segmentu instrumentów pochodnych opracowano kompleksowy mechanizm ograniczania ryzyka. Mechanizm ograniczania ryzyka w odniesieniu do segmentu instrumentów pochodnych obejmuje zasadniczo system marginesów i system monitorowania pozycji on-line.

SEBI określiło system depozytów oparty na portfelu, który uwzględnia zintegrowane podejście do ogólnego ryzyka w portfelu wszystkich kontraktów futures i opcji dla każdego klienta.

Początkowe depozyty zabezpieczające (oparte na 99% wartości zagrożonej) są stosowane na bazie brutto na poziomie członka handlowego / rozliczającego oraz na poziomie netto na poziomie indywidualnych klientów i pozycji własnych uczestnika handlu / rozliczającego. Oprócz depozytu początkowego, marża za spread kalendarza jest naliczana.

Limity zaangażowania na otwartych pozycjach brutto są ustalane na podstawie płynnej wartości netto członków, a pozycje są monitorowane w czasie rzeczywistym przez giełdy. Od funduszu podstawowego członków dla segmentów instrumentów pochodnych wymaga się utworzenia osobnego funduszu rozliczeniowego.

Pewne niejasności dotyczące rynków instrumentów pochodnych pozostają takie, jak szczegółowe przepisy dotyczące opodatkowania dochodów z obrotu instrumentami pochodnymi. Podatki byłyby odmienne, gdyby takie transakcje były traktowane jako transakcje spekulacyjne lub jako zwykłe transakcje handlowe.

Podczas gdy Instytut Biegłych Księgowych Indii wydał wytyczne dotyczące rachunkowości kontraktów terminowych na indeksy, opcji indeksowych i opcji na akcje, standardy rachunkowości dotyczące kontraktów terminowych na akcje nie zostały jeszcze sfinalizowane.

W ciągu niespełna trzech lat segment instrumentów pochodnych nie tylko wyprzedził tradycyjny rynek kasowy, ale również stał się idealnym mechanizmem zabezpieczającym na rynku akcji. Rynek instrumentów pochodnych był w stanie pokonać rynek kasowy pod względem miesięcznych obrotów po raz pierwszy w lutym 2003 r.

Następnie segment instrumentów pochodnych rynku akcji osiągnął łączny miesięczny obrót w wysokości 39 395 crore w porównaniu z 48 289 USD na rynku kasowym. Do lipca 2003 r. Segment instrumentów pochodnych odnotował obrót w wysokości 109 850 crore, podczas gdy segment rynku pieniężnego został zepchnięty z tyłu z 78 7878 RRSR.

Średni dzienny obrót na rynku instrumentów pochodnych dotknął 4.776 RR crore w stosunku do obrotu w gotówce wynoszącego 3.429 RRS. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy (z wyjątkiem miesiąca maja 2003 r.) Miesięczny wolumen w segmencie instrumentów pochodnych był wyższy niż na rynku kasowym.

Rosnąca obrót objętościowy wskazuje na zdrowy znak. Segment instrumentów pochodnych wprowadził na rynek dużą płynność i głębię, a statystyki obrotu umysłowego w segmencie instrumentów pochodnych mówią same za siebie. Ale dlaczego instrumenty pochodne są tak wielkim hitem na rynku indyjskim? Zasadniczo powoływane są następujące przyczyny:

i) Produkty pochodne - kontrakty futures na indeksy, opcje indeksowe, kontrakty futures na akcje i opcje na akcje zapewniają przewoźnikowi możliwość przeniesienia pozycji (hossy lub niedźwiedzia) na indeks lub określone akcje na okres od jednego do trzech miesięcy;

ii) Stanowią one substytut dla niesławnego systemu badla;

iii) Obecne codzienne rozliczenia w pokoju do spekulacji. Rynek kasowy zamienił się w jednodniowy rynek, prowadzący do zwiększenia zainteresowania instrumentami pochodnymi;

iv) W przeciwieństwie do rynku kasowego pełnej zapłaty lub dostawy, inwestorzy nie potrzebują wielu środków na zakup produktów pochodnych. Płacąc niewielką marżę, można zająć pozycję w akcjach lub indeksie rynkowym;

v) Wielkość instrumentów pochodnych również rośnie w oczekiwaniu na zmniejszenie wielkości kontraktów; i wreszcie wszystko działa na rosnącym rynku. Niewątpliwie na rynku instrumentów pochodnych występuje również duże zainteresowanie handlowe.

Futures są bardziej popularne na rynku indyjskim w porównaniu do opcji. Popularność kontraktów futures na akcje można przypisać ich podobieństwom do wcześniejszego systemu badla przenoszenia transakcji. Futures na akcje zachęcają do spekulacji na rynku kapitałowym, a spekulacje są integralną częścią rynku; popularność produktu nie jest zaskoczeniem.

Również kontrakty terminowe na akcje mają tę zaletę, że dają wyższą ekspozycję, płacąc niewielką marżę. Obserwator rynku mówi, że produkty futures, takie jak kontrakty futures na indeksy i futures na akcje, są łatwe do zrozumienia w porównaniu z produktami opcyjnymi. Opcje jako bardziej skomplikowany produkt nie są zbyt popularne na rynku. Jeśli porównamy kontrakty terminowe, kontrakty terminowe na akcje są znacznie bardziej popularne w porównaniu do kontraktów terminowych na indeks.

Zaczynając od złego obrotu w wysokości 2.811 Rs w listopadzie 2001 r., Obroty kontraktami futures na akcje wzrosły do ​​14 000 RRS do marca 2002 r., Rup wynosi 32 752 crore w maju 2003 r. I Rs 70, 515 crore w lipcu 2003 r. Podobnie, kontrakty futures na indeksy rozpoczęły swoją podróż Rs 35 crore-figure way in June 2000.

Interes handlowy wzrósł systematycznie i skoczył do 524 crore Rs w marcu 2001 r., R 1.949 crore w czerwcu 2001 r., Rs 2, 747 crore w lutym 2002 r., R 3, 500 crore w listopadzie 2002 r. I R 14, 733 crore w lipcu 2003 r. W rzeczywistości futures stock były trafione od samego początku.

Należy zauważyć, że indyjska Giełda Papierów Wartościowych i Giełd wprowadziła kontrakty futures na akcje w listopadzie 2001 r. Po wprowadzeniu wszystkich innych produktów pochodnych, a teraz stanowi prawie 65% łącznych wolumenów. W samym tylko lipcu kontrakty futures na akcje uważane za najbardziej ryzykowne z transakcji odnotowały obrót w wysokości 70 515 Rupr, a następnie opcje na akcje, kontrakty terminowe na indeks i opcje indeksowe.

Jednak, w przeciwieństwie do doświadczeń międzynarodowych, wolumeny są na tak niskim poziomie na indyjskim rynku instrumentów pochodnych. Grupa techniczna SEBI ds. Nowych produktów pochodnych niedawno zbadała ten problem i sformułowała następujące zalecenia:

(i) W celu generowania wolumenów system pod-brokerów może być wykorzystywany do obrotu na rynku instrumentów pochodnych;

(ii) W celu ułatwienia swobodnego arbitrażu między rynkiem gotówkowym a rynkami instrumentów pochodnych, instytucje finansowe i fundusze wspólnego inwestowania mogą uzyskać zezwolenie na krótką sprzedaż na rynku kasowym. Taka krótka sprzedaż może być jednak ograniczona do zakresu odpowiedniej ekspozycji na rynku instrumentów pochodnych. Ponadto takie transakcje mogą być również dozwolone za pośrednictwem oddzielnego dedykowanego funduszu;

(iii) Arbitraż między rynkiem kasowym i kontraktami terminowymi pomoże również w lepszym wykrywaniu cen na obu rynkach.

RBI zezwoliło FII na obrót rynkiem instrumentów pochodnych, pod warunkiem, że całkowita otwarta pozycja FII nie przekroczy 100% wartości rynkowej przedmiotowej inwestycji FII.

Zarządzane przyszłe fundusze powinny mieć możliwość zajmowania pozycji na rynku instrumentów pochodnych bez jakiejkolwiek ekspozycji na rynku kasowym. Ponadto FII, które zamierzają inwestować środki na rynku kasowym, powinny mieć również możliwość zajmowania długiej pozycji na rynku kontraktów terminowych w celu zabezpieczenia ich transakcji.

SEBI i RBI powinny wspólnie przeanalizować kwestie dotyczące obrotu instrumentami pochodnymi według FI i FII.

W krajach rozwijających się istotną cechą działalności ubezpieczeniowej i długoterminowego ubezpieczenia na życie jest w szczególności to, że polisy ubezpieczeniowe są zazwyczaj połączeniem pokrycia ryzyka i oszczędności.

Składnik oszczędności w polisach ubezpieczeniowych jest postrzegany jako potencjalne źródło konkurencji dla sektora bankowego, ponieważ branża ubezpieczeniowa rozwija się na zasadach konkurencji. Istnieją jednak inne okoliczności wskazujące na możliwą komplementarność i synergię między działalnością ubezpieczeniową i bankową.

Najważniejsze źródło komplementarności wynika z kluczowej roli, jaką banki mogą odegrać w dystrybucji i marketingu produktów ubezpieczeniowych. Do tej pory bezpośrednia sieć oddziałów LIC, GIC i jej spółek zależnych wraz z ich agentami odegrały kluczową rolę w marketingu produktów ubezpieczeniowych w Indiach.

Przy dalszym upraszczaniu produktów ubezpieczeniowych oczekuje się, że rozległa sieć oddziałów i baza depozytowa banków komercyjnych odegrają ważną rolę w marketingowych produktach ubezpieczeniowych bez recepty.

Gorliwość ze strony kilku banków i NBFC, aby rozpocząć działalność ubezpieczeniową po otwarciu branży na udział prywatny, odzwierciedla ten powstający proces.

Obecne zainteresowanie banków podejmowaniem działalności ubezpieczeniowej odzwierciedla również trend globalny. W Europie synergia między bankowością a ubezpieczeniem spowodowała powstanie koncepcji "bancassurance" - pakietu usług finansowych, które mogą zaspokoić zarówno potrzeby bankowe, jak i ubezpieczeniowe.

We Francji na przykład ponad połowa produktów ubezpieczeniowych jest sprzedawana za pośrednictwem banków. W Stanach Zjednoczonych banki wynajmują powierzchnię ubezpieczycielom i detalicznym produktom wielu ubezpieczycieli, tak jak sklepy sprzedają produkty.

Ramy instytucjonalne, w których zachodzą takie funkcjonalne nakładanie się, były zróżnicowane - przenoszenie odrębnych zakładów ubezpieczeń przez banki, kupowanie udziałów przez banki w istniejących ubezpieczeniach oraz wymiana udziałów i fuzje. Firmy ubezpieczeniowe również starają się nabyć udziały w niektórych bankach.

W Indiach, Bank Rezerw, w uznaniu symbiotycznego związku pomiędzy bankowością i przemysłem ubezpieczeniowym, zidentyfikował trzy drogi uczestnictwa banków w branży ubezpieczeniowej, a mianowicie: (i) oferowanie usług ubezpieczeniowych opartych na opłatach bez udziału ryzyka, ( ii) inwestowanie w firmę ubezpieczeniową w celu zapewnienia wsparcia infrastruktury i usług oraz (iii) utworzenie oddzielnej spółki ubezpieczeniowej typu joint-venture z udziałem ryzyka.

Trzecia droga, ze względu na aspekty ryzyka, obejmuje przestrzeganie rygorystycznych norm wejścia. Co więcej, bank musi utrzymywać relację "długości ramion" między swoją działalnością bankową a jej ubezpieczeniem.

W przypadku banków rozpoczynających działalność ubezpieczeniową z udziałem ryzyka, wyznaczony podmiot (tj. Oddzielna spółka typu joint-venture) umożliwia również uniknięcie ewentualnych nakładania się przepisów między Bankiem Rezerwy a Rządem / IRDA. Spółka ubezpieczeniowa typu joint-venture podlegałaby w całości przepisom IRDA / rządowym.

Poza bankami komercyjnymi, wiejskie spółdzielcze instytucje kredytowe są również uważane za ważny instrument dystrybucji produktów ubezpieczeniowych na obszarach wiejskich o niedostatecznym wykorzystaniu. Grupa zadaniowa ds. Badania systemu kredytów spółdzielczych i zasugerowała środki na rzecz jej wzmocnienia zauważyła, że ​​może to przynieść korzyść z dywersyfikacji portfela dla tych instytucji.