Marginalna efektywność kapitału (MEC) - wyjaśnione!

Przeczytaj ten artykuł, aby dowiedzieć się o marginalnej efektywności kapitału lub MEC!

Powszechnie wiadomo, że produkcja w gospodarce kapitalistycznej nastawiona jest na zysk. Ponieważ głównym celem przedsiębiorców jest maksymalizacja zysków, są oni skłonni inwestować tylko wtedy, gdy oczekują zysków. Aby zbadać opłacalność przedsięwzięć, Keynes przedstawił pojęcie krańcowej efektywności kapitału.

Marginalna efektywność kapitału w języku potocznym oznacza oczekiwaną stopę zysku. Jest to oczekiwana stopa zwrotu nad kosztem lub oczekiwana rentowność środka trwałego. Wydajność krańcowa danego składnika aktywów stanowi najwyższą stopę zwrotu ponad koszt oczekiwany z dodatkowej lub krańcowej jednostki tego składnika aktywów.

W świetle właśnie podanej definicji marginalna efektywność kapitału zależy od dwóch czynników:

(1) potencjalny przychód ze składnika aktywów kapitałowych

(2) cenę dostawy tego składnika aktywów (który jest źródłem przyszłego uzysku).

Termin "przychód perspektywiczny" odnosi się do kwoty rocznego dochodu, którą inwestor spodziewa się uzyskać ze sprzedaży produkcji swojej inwestycji lub środków trwałych po odliczeniu kosztów bieżących związanych z uzyskaniem tej produkcji w okresie jej użytkowania. Innymi słowy, potencjalna rentowność środka trwałego to łączny zwrot netto oczekiwany od niego w trakcie jego trwania.

Jeżeli podzielimy ten całkowity oczekiwany okres użytkowania aktywów kapitałowych, powiedzmy fabrykę, na serię okresów, zwykle lat, możemy odnosić się do rocznych stóp zwrotu jako szeregu rent reprezentowanych przez Q 1, Q 2, Q 3 .... Q n, indeksy dolne odnoszące się do lat odpowiednich rent. Ta seria rent (czyli zwroty narastające raz do roku) jest wygodnie nazywana "potencjalną wydajnością inwestycji".

Perspektywiczna rentowność składnika aktywów nie jest jednak jedyną rzeczą, którą inwestor będzie musiał rozważyć, nabywając nowy składnik aktywów, tj. Maszyny, zakłady lub fabrykę. Będzie musiał także wziąć pod uwagę cenę dostawy składnika aktywów, czyli cenę, jaką musi zapłacić, aby go kupić, lub koszt wytworzenia składnika aktywów.

Należy zauważyć, że cena dostawy określonego rodzaju aktywów jest kosztem wytworzenia całkowicie nowego składnika tego rodzaju, a nie ceny istniejącego aktywa tego rodzaju. W ten sposób cena dostawy aktywów jest alternatywnie nazywana "kosztem odtworzenia".

Poprzez odniesienie się do tych dwóch pojęć, potencjalnych zysków i ceny za dostawę, Keynes precyzyjnie definiuje marginalną efektywność kapitału jako "równą tej stopie dyskonta, która spowodowałaby, że obecna wartość serii rent przyznanych przez zwrot oczekiwany ze składnika aktywów kapitałowych w ciągu jego życia równy wartości jego podaży. "Innymi słowy, krańcowa efektywność składnika aktywów kapitałowych to stopa, przy której oczekiwany zysk oczekiwany z dodatkowej jednostki (części krańcowej) składnika aktywów musi zostać zdyskontowany jeśli jest równy kosztowi, tj. ceną dostawy tego składnika aktywów.

Po Dillard wyraża się to następująco:

Sp = Q 1 / (1 + e) ​​+ Q 2 / (1 + e) 2 + .... + Q n / (1 + e) n

Gdzie SP jest ceną dostawy aktywów kapitałowych. Jest to koszt budowy nowego składnika aktywów lub ceny, którą należy zapłacić za zakup nowego składnika aktywów. Q 1, Q 2, Q 3 -Q n to seria przewidywanych rocznych zwrotów przyszłych zysków z majątku kapitałowego w latach 1, 2, 3, n, odpowiednio, a e to stopa dyskonta lub marginalna efektywność kapitału. Należy jednak pamiętać, że wartość Q zmienia się każdego roku w dynamicznej gospodarce. W związku z tym możemy znaleźć typową stopę dyskontową lub krańcową efektywność kapitału e, która wyrówna obie strony równania.

Termin Q 1 / (1 + e) ​​a oznacza bieżącą wartość renty lub dochodu do otrzymania na koniec pierwszego roku zdyskontowanego według stawki (e). Jeśli zakłada się, że stopa rabatu wynosi 10 procent, każda rupia (czyli 100 pensów), którą spodziewamy się uzyskać po roku, jest teraz warta 90, 91 pauzy.

Wynika to z faktu, że:

Q 1 = 100 / (1 + e) 1 = 90, 91 / 1, 10

Oznacza to, że każde 90, 91 pensa aktualnie zainwestowane na 10 procent stanie się ponownie. 1 w ciągu roku.

Podobnie termin (1 + e) 2 oznacza bieżącą wartość renty lub zwrotu spodziewanego na koniec drugiego roku, zdyskontowaną według stopy e. Ponownie, zakładając, że stopa rabatu wynosi 10 procent, każda runda należna lub oczekiwana po dwóch latach wynosi 82, 65 pensa

Q 2 / (1 + e) 2 = 100 / (1 + 10) 2 = 82, 65

To pokazuje, że 82, 65 euro zainwestowane obecnie na 10 procent stanie się jedną rupią w ciągu dwóch lat.

Podobnie możemy zdyskontować obecną wartość różnych rocznych zysków w celu doprowadzenia ich agregatu do równości z bieżącą ceną dostawy lub kosztem odtworzenia kapitału.

Tak więc pojęcie krańcowej efektywności kapitału jako stopy dyskontowej można zilustrować prostym przykładem arytmetycznym. Załóżmy, że istnieje zasób kapitałowy, którego żywotność wynosi tylko 2 lata, a cena dostawy tego składnika aktywów to Rs. 3000. Jeżeli oczekuje się, że składnik aktywów majątkowych dostarczy Rs. 1100 na koniec pierwszego roku i Rs. 1210 na koniec drugiego roku, krańcową efektywność kapitału e można obliczyć jako

SP = Q 1 / (1 + e) ​​+ Q 1 / (1 + e) 2

2, 000 / (1 + e) ​​= 1, 100 / (1 + e) 2 + 1, 200

Wartość e wynosi 10 procent.

Biorąc e = 1/10

SP = 1100 + 1, 100 / (1 + 1/10) = 1, 000+ 1, 000 / = (1 + 1/10) 2 = 2000

Na podstawie wspomnianej formuły krańcowej efektywności kapitału można zauważyć, że: (1) stopa dyskonta lub krańcowa efektywność kapitału, tj. E, wzrosłaby, gdyby oczekiwane zyski wzrosły do ​​Q n, zakładając, że cena majątek kapitałowy pozostanie niezmieniony, oraz (2) krańcowa efektywność kapitału e ulegnie zmniejszeniu, jeżeli cena dostawy kapitału wzrośnie wraz z danymi Q, tj. oczekiwanymi rocznymi dochodami z kapitału. Podobnie, spadek kwoty oczekiwanych rentowności (Qs) obniży krańcową efektywność kapitału e, a jeśli cena dostawy obniży się wraz z podanymi Q, wówczas wzrasta, tj. Krańcowa efektywność kapitału lub stopy dyskonta.

Tak więc zmiana przyszłych zysków ma bezpośredni wpływ na MEC lub e, a zmiana ceny podaży ma odwrotny wpływ na to, co oznacza, że ​​stopa zwrotu ponad koszty, tj. Krańcowa efektywność kapitału, może ulec zmianie z powodu zmian kosztów lub ponieważ zmienia się wysokość zwrotu.

Krótko mówiąc, krańcowa efektywność kapitału to stopa, przy której przyszły zysk z danego składnika aktywów musi zostać zdyskontowany w celu doprowadzenia go do równości z ceną dostawy lub kosztem odtworzenia składnika aktywów kapitałowych. Jednak w praktyce nie jest to łatwe. To bardzo złożone zjawisko.

Ale, dla naszego celu, musimy przynajmniej pamiętać, że tylko wtedy, gdy rentowność netto jest większa niż cena dostawy, którą inwestor będzie zachęcał do podjęcia i inwestycji, ponieważ tylko wtedy może mieć uzasadnioną nadzieję na uzyskanie nadwyżki ponad koszt. W związku z tym, gdy cena dostawy jest większa od przyszłego zysku netto, inwestycja nie będzie propozycją płacenia.