Uwagi na temat obligacji: definicja, rodzaje i zalety

Uwagi do studium na temat skryptów dłużnych. Po przeczytaniu tego artykułu dowiesz się o: 1. Znaczenie skryptu 2. Charakterystyka skryptu 3. Rodzaj 4. Zalety 5. Wady.

Znaczenie skryptu dłużnego:

Skrypt dłużny może być zdefiniowany jako instrument realizowany przez spółkę pod wspólną pieczęcią, potwierdzającą zadłużenie, aby spłacić ją w określonej wysokości, a także przynosząc odsetki niektórym osobom, aby zabezpieczyć wypłaconą kwotę. Jest to jak świadectwo pożyczki lub pożyczki, które ujawnia fakt, że spółka jest zobowiązana do zapłaty określonej kwoty wraz z odsetkami. Jest on uważany za część struktury kapitałowej spółki.

Jest to kapitał pożyczkowy. Skrypty dłużne są nazywane papierami dłużnymi na rzecz wierzycieli, ponieważ stanowią one pożyczone i / lub pożyczkowe kapitały spółki. Zgodnie z Sec. 2 (12) Ustawy o spółkach, z 1956 r., Skrypt dłużny obejmuje skrypty dłużne, obligacje i inne papiery wartościowe spółki, niezależnie od tego, czy stanowią one obciążenie aktywów spółki.

Bez wątpienia Skrypty dłużne są jednym z ważnych źródeł pozyskiwania funduszy dla spółki w długim okresie. Ponadto pożądane jest pozyskanie części długoterminowego finansowania poprzez emisję Skryptów Dłużnych w celu skorzystania z Transakcji na temat Kapitału.

Zazwyczaj przedrostkiem "Skrypty dłużne" jest stopa procentowa. Tak więc, jeśli stopa procentowa wynosi 8%, podana nazwa będzie "8% Skryptów Dłużnych". Skrypty dłużne są jednym z ważnych źródeł pozyskiwania funduszy dla spółki. W celu zaspokojenia początkowych potrzeb firma może emitować obligacje w celu zapewnienia długoterminowego finansowania.

Zgodnie z Sec. 292 (i) (b) Ustawy o spółkach, Skrypty dłużne mogą być emitowane w imieniu spółki na posiedzeniu Rady Dyrektorów. Podobnie, zgodnie z ust. 293 (1) (d), spółka publiczna może jednak wymagać zgody akcjonariuszy na pożyczenie pieniędzy przekraczających sumę opłaconego kapitału i wolnych rezerw.

Zgodnie z sek. 293 (i) (a) wymagana jest zgoda akcjonariuszy na zbycie, wydzierżawienie lub zbycie całości lub zasadniczo całości zobowiązania spółki.

Charakterystyka skryptu dłużnego:

Charakterystyka skryptu dłużnego to:

(i) Jest to zaświadczenie o uznaniu zadłużenia i jako takie wewnętrzne znaczenie obligacji to zadłużenie.

(ii) Każdy skrypt dłużny jest ponumerowany.

(iii) Zazwyczaj posiadacz skryptu dłużnego tworzy zmienny oprocentowanie aktywów spółki.

(iv) Czasami skrypt dłużny tworzy stałą opłatę na aktywach spółki, zamiast opłaty zmiennej.

(v) Posiadacz obligacji nie ma prawa głosu w spotkaniach spółki.

(vi) Czasami posiadacze obligacji uzyskują prawo do wyznaczenia syndyka w przypadku niespełnienia warunków obligacji.

(vii) Czasami firma wydaje serię obligacji z umową powierniczą, dla której powoływani są powiernicy, którym przekazuje się majątek spółki dla ich bezpieczeństwa.

Rodzaje skryptów dłużnych:

Skrypty dłużne są klasyfikowane z różnych punktów widzenia, takich jak:

(a) Z punktu widzenia bezpieczeństwa:

(i) Nadrzędne Skrypty Dłużne / Niezabezpieczone:

W przypadku emisji skryptów dłużnych bez zabezpieczenia (tj. Niezabezpieczonych papierów wartościowych) w odniesieniu do odsetek lub spłaty kwoty głównej, nazywane są one Nienależnymi Skryptami Dłużnymi. Wypłacalność firmy jest jedynym zabezpieczeniem.

(ii) Skrypty dłużne hipotek / zabezpieczone skrypty dłużne:

W przypadku gdy obligacje są zabezpieczone opłatą (stała opłata, gdy dany składnik aktywów jest obciążony hipoteką i obciążeniem zmiennym, gdy aktywa są obciążone hipoteką) na aktywach spółki, są one nazywane Opłatami Hipotecznymi.

(b) Z punktu widzenia trwałości:

(i) Umorzone Skrypty Dłużne:

Są to te, które są umarzane w wartości nominalnej lub po cenie dyskontowej lub po obniżce po upływie wyznaczonego terminu; maksymalny okres to 20 lat. To samo można ponownie wydać nawet po odkupieniu, jeśli nie zostanie anulowane.

(ii) Nieodwołalne w przypadku skryptów dłużnych:

Obligacje te nie podlegają wykupowi do momentu, gdy spółka nie zostanie postawiona w stan likwidacji. Obecnie w naszym kraju niniejsze Skrypty Dłużne nie mogą być emitowane zgodnie z Ustawą o spółkach.

(c) Z punktu widzenia rekordów:

(i) Dłużne obligacje:

Obligacje te są podobne do instrumentów zbywalnych i są zbywalne za pomocą prostej dostawy, tj. Przeniesienie papierów dłużnych nie jest rejestrowane w spółce. Odsetki wypłacane są na koniec wyznaczonego okresu osobom, które je posiadają. Krótko mówiąc, odsetki są wypłacane posiadaczom bez względu na tożsamość.

(ii) Zarejestrowane Skrypty Dłużne:

W tym przypadku przeniesienie skryptu dłużnego nastąpi w przypadku wykonania aktu przeniesienia lub zapłaty odsetek lub spłaty dłużnych papierów wartościowych dokonywane jest na rzecz tej osoby, której nazwisko jest zarejestrowane w księgach rachunkowych spółki. Zarejestrowane Skrypty Dłużne mogą zostać przeniesione, ale to samo musi zostać ponownie zarejestrowane.

Jednak Skrypty Dłużne nie są instrumentami zbywalnymi. Zawiera zobowiązanie do zapłaty zarówno kwoty głównej, jak i odsetek.

(d) Z punktu widzenia zamienności:

(i) Zamienne Skrypty Dłużne:

Czasami obligacje mogą zostać zamienione na akcje uprzywilejowane lub akcje zwykłe po ustalonym kursie wymiany po określonym czasie. Takie obligacje nazywane są obligacjami wymienialnymi, Obligacje te są bardzo popularne w naszym kraju. Po konwersji właściciele stają się właścicielami i przestają być kredytodawcami.

Zamienne Skrypty Dłużne są następujących typów:

(a) Zamienne Skrypty Dłużne z opcjami;

(b) Zamienne Skrypty Dłużne Osób Trzecich; i

(a) Zamienne Skrypty Dłużne z Opcjami:

Są to proste obligacje zamienne z opcją wbudowaną, tj. Zapewniają one zarówno emitentowi, jak i inwestorowi elastyczność w zakresie wyjścia z warunków emisji. Jednak stawka kuponu jest określona w chwili wydania.

(b) Zamienne Skrypty Zastępcze Osób Trzecich:

Obligacje te są długami z warrantem, który umożliwia inwestorowi zapisanie się do kapitału spółek trzecich po preferencyjnej cenie w stosunku do ceny rynkowej. Zwykle oprocentowanie tych obligacji jest niższe niż zadłużenie pierwotne z tytułu opcji / obiektu konwersji.

(c) Zamienne Skrypty Dłużne Wymienialne na Premię:

Zamienni dłużnicy wymienialne po cenie - wszystkie papiery wartościowe wyemitowane według wartości nominalnej, ale z opcją, która oznacza, że inwestor sprzedaje to samo z premią.

(ii) Skrypt dłużny niezamienny:

Posiadacze obligacji nie mają prawa do zamiany swoich obligacji na akcje ani akcje uprzywilejowane.

(d) Z priorytetu:

(i) Pierwsze obligacje:

Te obligacje to te, które są spłacane przed wypłatą innych skryptów dłużnych.

(ii) Drugie skrypty dłużne:

Te obligacje to te, które są wypłacane po opłaceniu pierwszych skryptów dłużnych.

Podsumowując, cały obraz można przedstawić jako:

Inne rodzaje skryptu dłużnego:

(a) Udziałowe Skrypty Dłużne:

Te papiery dłużne to niezabezpieczone dłużne papiery wartościowe, które uczestniczą w zyskach spółki.

(b) Swapy kapitałowe z zadłużeniem:

Są to praktycznie oferty wydane przez emitenta długu w celu zamiany na kapitał własny. Ponieważ oczekiwana aprecjacja kapitału może nie zostać zrealizowana, inwestycja ta jest ryzykowna.

(c) Skrypty Dłużne Dyskonto / Skrypty Zerowe:

Obligacje te są emitowane w celu spełnienia wymogów dotyczących długoterminowych funduszy emitenta, a jednocześnie inwestorzy będą kupować takie papiery dłużne, które nie chcą natychmiastowego zwrotu z inwestycji. Obligacje te mogą być sprzedawane z długoterminowym terminem zapadalności wynoszącym 25-30 lat z głębokim dyskontem wartości nominalnej obligacji.

Innymi słowy, obligacje te nie są oprocentowane, tj. Zerową stopą procentową. Obligacje te są emitowane po bardzo niskiej cenie niż cena odkupu. Tak więc istnieje ogromna różnica między ceną wykupu a ceną emisyjną, która jest nagrodą dla inwestorów. Obligacje typu "deep discount" IDBI dla Rs. 1lakh zwrotny po 25 latach został sprzedany po rabacie zapłaconym przez Rs. Tylko 2700.

(d) Skrypty dłużne :

Jest to przeciwieństwo opcji Deep Discount Debentures, tzn. Te obligacje są wymieniane z bardzo wysoką stawką składki.

Zalety emisji skryptów dłużnych:

(a) Korzyści z punktu widzenia opodatkowania:

Odsetki od obligacji i jego przewaga podatkowa:

Wiemy, że odsetki od Skryptu Dłużnego są obciążone zyskiem, jako takim, obciążanym na Rachunek Zysków i Strat. Warto zauważyć, że w momencie zapłaty takich odsetek na rzecz posiadacza obligacji, obowiązkiem Spółki jest odliczenie kwoty podatku dochodowego od tych odsetek przed dokonaniem faktycznej płatności.

Wpisy w tym celu są:

Uwaga:

Ponieważ odsetki od obligacji są dopuszczalnym odliczeniem na podstawie ustawy o podatku dochodowym, przy jednoczesnym ustaleniu dochodu podlegającego opodatkowaniu, korzystne jest to w rękach spółki w stosunku do finansowania kapitałowego, ponieważ dywidenda od tych akcji podlega opodatkowaniu. Następnie, w wyniku korzyści podatkowych, koszt kapitału staje się niższy w porównaniu z finansowaniem kapitałem.

Rozważmy następującą ilustrację:

P Ltd. wydała 10, 000, 16% Skrypt dłużny Rs. 100 każdy, stawka podatkowa obowiązująca wynosi 50% Wpływ podatku jest pokazany jako:

Tak więc, zamiast wydawania skryptu dłużnego, jeśli firma emituje akcje, musi płacić więcej, podatek, a jego efektywna stopa pożyczek będzie większa. Na obecnej ilustracji to samo powinno wynosić 16%.

(b) Obrót akcjami:

Zawsze pożądane jest pozyskanie części długoterminowego finansowania przez emisje dłużne, aby móc czerpać korzyści z inwestycji w akcje.

Poniższy przykład wyjaśnia wyraźnie zasadę:

Załóżmy, że całkowite wymagania kapitału spółki to Rs. 16, 00, 000, a oczekiwana stopa zwrotu wynosi 12%. Jeżeli cały kapitał składa się wyłącznie z akcji własnych, nie będzie transakcji na kapitale, ale po prostu będzie to zwrot w wysokości 12% Rs. 16, 00, 000 w formie dywidend.

W związku z tym, poprzez emisję Skryptów Dłużnych, możliwy jest obrót akcjami, w wyniku czego stopa dywidendy kapitałowej zostaje zwiększona z 12% do 14%.

(c) Ponieważ posiadacze obligacji nie mają prawa głosu, nie ma to wpływu na interesy akcjonariuszy kapitałowych w związku ze sprawami administracyjnymi spółki;

(d) Finansowanie dłużne zwiększa zysk dla akcjonariuszy kapitałowych, dopóki nie przekroczy tego wyraźnego kosztu takiej inwestycji; i

(e) Skrypt dłużny / finansowanie dłużne zachęca do elastyczności w całkowitej strukturze kapitałowej spółki.

Wady emisji skryptów dłużnych :

Emisja obligacji nie jest niezmieszanym błogosławieństwem dla:

(a) Ze względu na wypłatę odsetek:

Skrypty dłużne stanowią obciążenie finansowe. Co więcej, ogromna suma będzie wypłacana co roku z odsetek, aż do momentu dokonania odkupienia. Tak więc, jeśli stopa dochodu okaże się niższa niż stopa procentowa wypłacana posiadaczom obligacji, w takim przypadku firma nie będzie w stanie zapłacić stopy dyskontowej zwrotu akcjonariuszom kapitału. Stałe obciążenie odsetkami staje się zagrożeniem dla firmy.

(b) Podczas Odkupienia:

W momencie umorzenia wymagana jest olbrzymia kwota płynów, która może negatywnie wpłynąć na pozycję płynnościową spółki.