Metody wyceny przedsiębiorstw: 3 metody stosowane do wyceny przedsiębiorstwa
Niektóre z ważnych metod stosowanych przy wycenie przedsiębiorstwa to: Wartość aktywów ii. Zwrot z inwestycji iii. Okres zwrotu IV. Zdyskontowanych przepływów pieniężnych!
Wiele różnych metod może być użytych do wyceny nabytej firmy. Nie ma na to najlepszego sposobu. Wiele zależy od okoliczności.
Zdjęcie dzięki uprzejmości: anderscpa.com/wp-content/uploads/2013/01/shutterstock_81191020-960×645.jpg
Kupujący nieuchronnie wykorzystają obliczenia, które prowadzą do niskiej wartości, podczas gdy sprzedawcy starają się zrobić wszystko, aby podnieść wartość. "Sprawiedliwa" wartość może być idealistyczną koncepcją, a osiągnięta wartość jest zwykle gdzieś pomiędzy wartościami podanymi przez kupujących i sprzedających. Różne stosowane metodologie można umieścić w następujących kategoriach:
ja. Wartość aktywów
ii. Zwrot z inwestycji
iii. Okres zwrotu
iv. Zdyskontowane przepływy pieniężne
1. Wartość aktywów:
Wartość firmy traktowana jest jako wartość sumy aktywów. W przypadku aktywów obrotowych i zobowiązań krótkoterminowych punktem wyjścia jest wartość wykazana w bilansie i innych księgach rachunkowych, a następnie dokonuje się pewnych korekt. Zwykle inwentarz może być wyceniany z dyskontem, aby uwzględnić przypadki bezpańskich strat i pewne starzenie się. Należności będą wyceniane po znacznej obniżce po uwzględnieniu wieku i jakości należności.
Grunty są oczywiście wyceniane według aktualnych stawek rynkowych, ale mogą pojawić się spore nieporozumienia co do aktualnej ceny rynkowej.
Głównym problemem jest wycena maszyn i urządzeń. Podaje się tutaj różne typy podejść dotyczących wartości.
za. Wartość księgowa to wartość wykazywana w sprawozdaniu finansowym. Zwykle jest to koszt nabycia pomniejszony o amortyzację. Czasami można wprowadzić pewne korekty w celu odzwierciedlenia późniejszej aktualizacji i zmian wartości rynkowej. Problem z użyciem tej wartości polega na tym, że może ona nie mieć korelacji z aktualną wartością maszyny.
b. Wartość zastępcza reprezentuje koszt wymiany istniejących maszyn po obecnych cenach rynkowych. Sprzedawca chciałby użyć tej liczby.
do. Wartość odzysku lub wartość sprzedaży wskazuje cenę, jaką sprzęt przyniósłby w przypadku sprzedaży na wolnym rynku. Kupujący najprawdopodobniej zastosuje pesymistyczne oszacowanie bieżącej wartości sprzedaży.
Oprócz wartości środków trwałych należy również wycenić wartości niematerialne w postaci własności intelektualnej i reputacji rynkowej. Aby przytoczyć wyraźny przykład, środki trwałe stanowią tylko 2 procent wartości Infosys Technologies, co odzwierciedla obecna kapitalizacja rynkowa.
2. Zwrot z inwestycji (ROI):
Wskaźnik zwrotu z inwestycji (ROI) służy do pomiaru rentowności inwestycji. Jest on obliczany poprzez podzielenie zysków przez zainwestowaną kwotę. Jest wyrażona w procentach. Inwestycja Rs. 10, 00 000 daje roczny zwrot Rs. 3, 00 000 ma ROI 30 procent.
Jest to bardzo popularne narzędzie ze względu na jego wszechstronność i prostotę. Można go skorygować, uwzględniając podatki i odsetki.
Główną krytyką przeciwko wykorzystaniu zwrotu z inwestycji jest to, że nie uwzględnia on różnych poziomów ryzyka. Na przykład, 8-procentowy zwrot z obligacji rządowych nie może być porównany z 30-procentowym zwrotem w przedsiębiorczym przedsięwzięciu, ponieważ reprezentują one różne poziomy ryzyka.
3. Okres zwrotu:
Okres spłaty odnosi się do czasu potrzebnego na odzyskanie inwestycji. Jest on obliczany poprzez podzielenie inwestycji przez roczne zyski lub przez oszacowanie czasu potrzebnego do wygenerowania skumulowanych przepływów pieniężnych równych inwestycji początkowej. Jeśli firma kosztuje Rs. 6, 00 000 do nabycia i daje średni roczny przepływ pieniężny około Rs. 2 000 000, okres zwrotu wynosi trzy lata.
Jest to bardzo popularny wskaźnik wykorzystywany przez mniejszych przedsiębiorców do szybkiego oceniania nowych możliwości. Wszystkie inne rzeczy są takie same, preferowana jest inwestycja z krótszym okresem spłaty.
Główne problemy z tą metodą są następujące:
za. Nie określa wartości zysków po okresie zwrotu.
b. Wartość pieniądza w czasie nie jest uznawana. Inflacja i amortyzacja nie są brane pod uwagę.
4. Zdyskontowane przepływy pieniężne:
Metody wyceny stosowane przez inwestorów venture capital są zwykle oparte na obliczeniach obejmujących zdyskontowane przepływy pieniężne. Jest to metoda uzyskania wartości inwestycji poprzez obliczenie wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych poprzez zdyskontowanie jej odpowiednim kosztem kapitału.
DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne)
Gdzie
CF i = Przepływy pieniężne w i-tym roku
r = Koszt kapitału
/ / E = wskaźnik cena / zysk
E = Szacunkowe przepływy pieniężne w ostatnim roku wykorzystanym w obliczeniach
n = liczba lat do obliczeń (zwykle od 3 do 5 lat)
Obliczanie przepływów pieniężnych w nieskończoność jest niepraktyczne. Zwykle przepływy pieniężne są obliczane na pięć lat, a szacowany P / E jest mnożony przez szacowany przepływy pieniężne w piątym roku, aby dać ciągłą wartość dla działalności. P / E musi zostać zracjonalizowany, aby odzwierciedlić ryzyko właściwe dla małej firmy. Na przykład, tylko dlatego, że Infosys i Wipro cieszą się P / E powyżej 25, nie oznacza, że podobny P / E zostanie przyznany startupowi w branży IT.
Głównym problemem przy stosowaniu tej metody jest to, że niewielkie zmiany niektórych wartości doprowadzą do dużych zmian wartości końcowej.
