Instrumenty rynku kapitałowego i fundusze akcjonariuszy

Ten artykuł rzuca światło na pięć ważnych instrumentów rynku kapitałowego, które odnoszą się do funduszy akcjonariuszy. Instrumentami rynku kapitałowego są: 1. Akcje własne 2. Akcje uprzywilejowane 3. Zewnętrzne pożyczki komercyjne (EBC) 4. Globalne kwity depozytowe (GDRS) 5. Amerykańskie kwity depozytowe (ADRS).

Instrument rynku kapitałowego nr 1. Akcje własne:

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością jest zarządzana przez Radę Dyrektorów powołaną przez akcjonariuszy. Posiadacze akcji są uprawnieni do dywidendy z zysków wypłacalnych spółki, według stawki ustalonej przez Radę Dyrektorów.

Posiadacze akcji ponoszą również ostateczne ryzyko związane z wynikami przedsiębiorstwa, tzn. Mogą utracić swoje dochody i ponieść stratę kapitału, jeśli spółka stanie się niewypłacalna. Akcje akcji są zbywalne na rynku wtórnym.

Akcje te mogą być emitowane z premią lub dyskontem, w zależności od statusu zarobkowego spółki. Cena rynkowa akcji zależy od wielu czynników, takich jak zarobki, wypłata dywidendy, płynność i sytuacja ekonomiczna. Na rynku również akcja może być przedmiotem obrotu ze składką lub rabatem.

Zgodnie z ustawą o spółkach z 1956 r. Udział jest udziałem w kapitale zakładowym spółki. Jest to jeden z instrumentów, w których RBI od 1994 r. Zezwala bankom na inwestowanie.

Udział jest w interesie akcjonariusza spółki mierzony sumą pieniędzy, przede wszystkim dla celów odpowiedzialności, ale składa się również z serii wzajemnych zobowiązań zawartych przez wszystkich akcjonariuszy, zgodnie z ustawą o spółkach, 1862.

Akcje są zbywalne, a zatem opisywane jako rzeczy ruchome. Każdy udział w spółce będzie się wyróżniał odpowiednim numerem. Zaświadczenie udziałowe jest dokumentem stwierdzającym osobę wymienioną w tym dokumencie jako zarejestrowany posiadacz akcji i kwoty na nim wymienionej.

Każda firma w ciągu trzech miesięcy po przydzieleniu akcji wystawi certyfikat akcji wnioskodawcy, któremu przydzielono akcje, i który zapłacił w całości za konkretną emisję akcji.

Akcjonariusz akcji korzysta z prawa głosu, a w dobrych czasach z lepszej dywidendy. Podobnie, ze względu na zbywalny charakter, jest on przedmiotem obrotu na uznanej giełdzie papierów wartościowych, a tym samym zapewnia posiadaczowi zyski kapitałowe.

Kilka lat temu akcje posiadali inwestorzy w postaci fizycznych certyfikatów i byli przenoszeni między dwoma podmiotami w przewidzianej procedurze. W związku z tym część została przeniesiona przy użyciu przepisanego formularza (formularz 13), który jest należycie stemplowany i wykonywany przez lub w imieniu zbywającego i przez cesjonariusza lub w jego imieniu. Instrumentowi przeniesienia należy towarzyszyć świadectwo względne.

Formularz przekazu powinien zostać wypełniony pod każdym względem, tj. Powinien być prawidłowo wypełniony, ostemplowany, podpisany i opatrzony względnym świadectwem (certyfikatami) akcji lub litera przydziału, w przypadku gdy nie został wydany certyfikat akcji.

Podpisy cesjonariusza i przejmującego mają być świadkami innej osoby / osób. Przeniesienie zostaje zarejestrowane w rejestrze udziałów, który jest zwykle agentem przeniesienia akcji, powszechnie znanym jako rejestrator do udostępniania transferu.

W ciągu ostatnich kilku lat akcje są emitowane i sprzedawane w formie papierowej lub "zdematerializowanej" . Istnieją dwa centralne depozyty mianowicie. National Security Depository Ltd. (NSDL), sponsorowany przez National Stock Exchange i inne instytucje oraz Central Depository Services (India) Ltd. (CDSL) sponsorowany przez giełdę Bombay oraz inne instytucje.

NSDL i CDSL mają kilku Uczestników Depozytowych (DP), którymi są banki i podmioty takie jak Stock Holding Corporation (India) Ltd. (SHCIL).

Wszystkie zapasy i rejestry zapasów są utrzymywane w formie elektronicznej przez NSDL i CDSL. Akcjonariusze otwierają rachunki "dematacyjne" z DP, w których ich poszczególne akcje przechowywane są w formie elektronicznej.

SEBI już zobligowało do zajmowania się wymienionymi akcjami jedynie w formie zdematerializowanej. Sprzedawca przekazuje dyspozytorowi polecenie przekazania drogą elektroniczną swojego towaru do brokera / kupującego i otrzymuje w zamian wynagrodzenie od maklera / kupującego. Akcje są zapisywane na koncie kupującego w DP. Nawet w przypadku emisji publicznych, udane konto DP subskrybenta otrzymuje wymagane udziały.

Akcje są zbywalne, a zatem podlegają kaprysom sił rynkowych. Akcje są przedmiotem obrotu na uznanych giełdach papierów wartościowych, które od czasu do czasu podają ceny na parkiecie, na którym odbywają się transakcje. Transakcje te są zawierane przez uznanych członków (maklerów giełdowych) odpowiedniej giełdy papierów wartościowych.

Giełdy są również w dzisiejszych czasach aktywne elektronicznie. W związku z tym pośrednik handluje na giełdzie za pośrednictwem terminali komputerowych, a inwestor może składać zamówienia u brokera przez telefon lub za pośrednictwem sieci.

Instrument rynku kapitałowego nr 2. Akcje uprzywilejowane:

Akcjonariusze uprzywilejowani ponoszą jedynie ograniczone ryzyko, ponieważ stopa dywidendy jest z góry ustalona, a dywidenda jest płatna z dołu (w przypadku akcji uprzywilejowanych skumulowanych) w stosunku do dywidendy z akcji zwykłych.

Mają także pierwszeństwo w spłacie kapitału nad posiadaczami kapitału w przypadku likwidacji spółki. Akcjonariusze uprzywilejowani nie mają jednak prawa głosu i nie uczestniczą w zarządzaniu spółką. Chociaż akcje są zbywalne, nie są przedmiotem szerokiego handlu z powodu stałej dywidendy.

W Indiach możliwe jest wykupienie wyłącznie wykupywalnych akcji uprzywilejowanych, jeżeli kapitał zostanie spłacony akcjonariuszom po ustalonym okresie, powiedzmy po 3 lub 5 latach. Okres wykupu nie może przekroczyć 12 lat. Z tego powodu uprzywilejowane akcje stały się bardziej instrumentem dłużnym, a ryzyko ogranicza się do zwrotu z inwestycji, tj. Stałej dywidendy, której wypłata zależy od dochodów spółki.

Akcje uprzywilejowane mogą być również emitowane z rezerwą na zamianę, w celu zamiany akcji na akcje zwykłe w danym okresie. Dywidenda wypłacona z kapitału i akcji uprzywilejowanych jest obecnie zwolniona z podatku dochodowego, a zatem efektywna stawka podatkowa, w zależności od statusu podatkowego inwestora, jest wyższa niż rzeczywista dywidenda.

Warranty są formami instrumentów kapitałowych, które uprawniają posiadacza do zamiany warrantów na kapitał własny, po ustalonej cenie lub po cenie rynkowej obowiązującej w danym dniu.

Zwykły udział uprzywilejowany ma ustaloną dywidendę, która jest płatna przed wypłatą dywidendy z akcji. Jeśli jednak firma nie osiąga zysku, posiadacze akcji uprzywilejowanych nie otrzymają dywidendy preferencyjnej. Istnieją pewne różnice w udziałach uprzywilejowanych.

Są to następujące:

1. Skumulowane akcje uprzywilejowane, w przypadku których dywidendy mogą być akumulowane, gdy zasoby spółki nie są wystarczające w danym roku, a następnie przeniesione na przyszłe zyski.

2. Wymienialne tytuły uczestnictwa uprzywilejowane, w przypadku których akcje są umarzane w danym dniu.

Niekumulowane i nieodwracalne opcje również nie są możliwe. Ale te nie są wydawane w tych dniach, a więc ich opis nie jest istotny.

W przypadku wykupu akcji spółka informuje akcjonariuszy uprzywilejowanych przed datą umorzenia o przesłaniu prawidłowo i początkowo zaświadczonych jednostek uczestnictwa o umorzeniu akcji i dokonaniu ich zapłaty. Podobnie jak udział w akcjach, udział preferencyjny może również zostać przeniesiony, a procedura i zasady dotyczące przeniesienia są takie same, jak w przypadku udziałów kapitałowych.

Instrument rynku kapitałowego nr 3. Zewnętrzne pożyczki komercyjne (EBC):

Zewnętrzne pożyczki komercyjne (EBC) odnoszą się do kredytów komercyjnych [w formie kredytów bankowych, kredytów kupieckich, kredytów dla dostawców, instrumentów sekurytyzowanych (np. Obligacji o zmiennym oprocentowaniu i obligacji o stałej stopie procentowej)] korzystały z pożyczek nierezydentów o minimalnym średnim terminie zapadalności 3 lata.

Dostęp do EBC można uzyskać na dwóch trasach, a mianowicie .:

(i) trasa automatyczna, i

(ii) Droga zatwierdzenia.

I. Automatyczna trasa:

EBC na inwestycje w sektorze realnym sektorze przemysłowym, w szczególności w sektorze infrastruktury - w Indiach będzie podlegać Automatycznej Trasie, tzn. Nie będzie wymagał zatwierdzenia przez RBI / rząd. W przypadku wątpliwości dotyczących możliwości skorzystania z Automatycznej Trasy, kandydaci mogą skorzystać z Trasy Zatwierdzenia.

(i) Kwalifikujący się pożyczający:

Przedsiębiorstwa zarejestrowane zgodnie z ustawą o spółkach, z wyjątkiem pośredników finansowych (takich jak banki, instytucje finansowe (FI), firmy finansujące budownictwo mieszkaniowe i NBFC) są kredytobiorcami uprawnionymi. Osoby fizyczne, trusty i organizacje non-profit nie są uprawnione do pozyskiwania EBC.

Organizacje pozarządowe (NGO) prowadzące działalność w zakresie mikrofinansowania są uprawnione do korzystania z EBC. Taka organizacja pozarządowa

(a) Powinien mieć satysfakcjonujący stosunek finansowania zewnętrznego przez co najmniej 3 lata z regularnym bankiem komercyjnym uprawnionym do prowadzenia transakcji w walutach obcych i

(b) wymagałoby zaświadczenia o należytej staranności w zakresie "odpowiedniego i właściwego" statusu zarządu / komitetu zarządzającego podmiotu pożyczającego od wyznaczonego autoryzowanego sprzedawcy (AD).

(ii) Uznani kredytodawcy:

Pożyczkobiorcy mogą pozyskać EBC z uznanych międzynarodowo źródeł, takich jak:

(a) banki międzynarodowe,

(b) Międzynarodowe rynki kapitałowe,

(d) agencje kredytów eksportowych,

(e) dostawcy sprzętu,

(f) Współpracownicy zagraniczni, oraz

(g) Posiadacze kapitału zagranicznego.

Ponadto organizacje pozarządowe i osoby spełniające następujące zabezpieczenia mogą zapewnić EBC organizacjom pozarządowym zaangażowanym w działalność w zakresie mikrofinansowania.

Organizacje zamorskie planujące rozszerzenie działalności EBC musiałyby przedstawić zaświadczenie o należytej staranności z banku zagranicznego, który z kolei podlega regulacjom organu nadzoru kraju siedziby i przestrzega wytycznych FATF (Financial Action Task Force) do wyznaczonej AD.

Świadectwo należytej staranności powinno zawierać:

(a) że pożyczkodawca prowadzi rachunek w banku przez co najmniej dwa lata,

(b) To, że podmiot pożyczający jest zorganizowany zgodnie z lokalnym prawem i jest dobrze traktowany przez biznes / społeczność lokalną oraz

Pożyczkobiorca indywidualny musi uzyskać zaświadczenie o należytej staranności z zagranicznego banku wskazujące, że pożyczkodawca prowadzi rachunek w banku przez co najmniej dwa lata. Inne dowody / dokumenty, takie jak skontrolowane wyciągi z rachunku i zwrot podatku dochodowego, które mogą dostarczyć zagraniczni pożyczkodawcy, muszą być poświadczone i przesłane przez bank zagraniczny.

Poszczególni kredytodawcy z krajów, w których banki nie muszą przestrzegać wytycznych "Poznaj klienta" (KYC), nie mogą rozszerzać EBC.

(iii) Kwota i dojrzałość:

a) EBC do 20 milionów USD lub równowartość z minimalnym średnim terminem zapadalności wynoszącym trzy lata.

(b) EBC powyżej 20 milionów USD i do 500 milionów USD lub równowartość z minimalnym średnim terminem zapadalności wynoszącym pięć lat.

(d) Organizacje pozarządowe zaangażowane w działalność w zakresie mikrofinansowania mogą podnieść EBC do 5 milionów USD w ciągu roku budżetowego.

(e) EBC do 20 milionów USD może mieć opcję kupna / sprzedaży, pod warunkiem spełnienia warunku minimalnego średniego terminu zapadalności wynoszącego 3 lata przed skorzystaniem z opcji kupna / sprzedaży.

(iv) Sufity typu "wszystko w cenie":

Całość kosztów obejmuje stopę procentową, inne opłaty i wydatki w walucie obcej, z wyjątkiem opłaty za zaangażowanie, opłaty z góry i opłat należnych w rupiach indyjskich. Co więcej, płatność podatku potrącanego u źródła w rupiach indyjskich jest wykluczona do obliczania kosztów ogólnych.

Limity kosztów całkowitych dla EBC są wskazywane od czasu do czasu.

Poniższe pułapy są ważne do momentu przeglądu:

(v) Końcowe wykorzystanie:

a) EBC może być pozyskiwany jedynie w odniesieniu do inwestycji (takich jak przywóz dóbr kapitałowych, nowych projektów, modernizacji / rozbudowy istniejących jednostek produkcyjnych) w sektorze realnym - w sektorze przemysłowym, w tym w małych i średnich przedsiębiorstwach (MŚP) oraz w sektorze infrastruktury - w Indiach.

Sektor infrastruktury definiuje się jako:

(i) Moc,

(ii) telekomunikacja,

(iii) Koleje,

(iv) Drogi, w tym mosty,

(v) Porty,

(vi) Parki przemysłowe i

(vii) Infrastruktura miejska (projekty zaopatrzenia w wodę, kanalizacji i kanalizacji).

(b) Wpływy z EBC mogą być wykorzystane na zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Joint Ventures (JV) / w całości zależnych oddziałach (WOS), z zastrzeżeniem istniejących wytycznych dotyczących bezpośrednich inwestycji indyjskich w JV / WOS za granicą.

(c) Wykorzystanie wpływów EBC jest dozwolone w pierwszym etapie nabywania udziałów w procesie dezinwestycji, a także w obowiązkowej ofercie drugiego etapu dla publiczności w ramach rządowego programu dezinwestycyjnego akcji PSU.

(d) Organizacje pozarządowe zaangażowane w działalność w zakresie mikrofinansowania mogą wykorzystywać wpływy z EBC do udzielania pożyczek grupom samopomocowym lub mikrokredytom lub do prowadzenia działalności w zakresie mikrofinansowania w dobrej wierze, w tym budowania zdolności.

(e) Wykorzystanie wpływów EBC nie jest dozwolone w przypadku pożyczania lub inwestowania na rynku kapitałowym lub nabywania spółki (lub jej części) w Indiach przez spółkę.

(f) Wykorzystywanie wpływów EBC nie jest dozwolone w nieruchomościach. Termin "nieruchomości" wyklucza rozwój zintegrowanego miasta zdefiniowanego przez Ministerstwo Handlu i Przemysłu, Departament Polityki i Promocji Przemysłowej, SIA (Oddział FC), Notatka prasowa 3 (seria 2002, z dnia 04.01.2002).

(g) Końcowe zastosowania EBC w odniesieniu do kapitału obrotowego, ogólnego celu korporacyjnego i spłaty istniejących kredytów Rupii są niedozwolone.

(h) Gwarancje:

Wystawianie gwarancji przez banki, instytucje finansowe i NBFC odnoszące się do EBC jest niedozwolone.

(i) Bezpieczeństwo:

Wybór zabezpieczenia, które należy udzielić pożyczkodawcy / dostawcy, pozostaje w gestii pożyczkobiorcy. Jednak tworzenie opłat za nieruchomości i finansowe papiery wartościowe, takie jak akcje, na rzecz pożyczkobiorcy z zagranicy podlega przepisom rozporządzenia nr 8 zawiadomienia nr FEMA 21 / RB-2000 z dnia 3 maja 2000 r. Oraz przepisu 3 zawiadomienia nr FEMA. 20 / RB-2000, z 3 maja 2000 r., Z późniejszymi zmianami, odpowiednio.

(j) Parkowanie przychodowych wpływów EBC za granicą:

Wpływy EBC powinny być parkowane za granicą do faktycznego zapotrzebowania w Indiach.

(k) Przedpłata:

Przedpłata EBC do kwoty 100 mln USD jest dozwolona bez uprzedniej zgody RBI, z zastrzeżeniem - określonego minimalnego średniego terminu wymagalności stosowanego do pożyczki.

(I) Refinansowanie istniejącego EBC:

Refinansowanie istniejącego EBC poprzez pozyskiwanie nowych kredytów po niższych kosztach jest dozwolone pod warunkiem zachowania pozostałego do spłaty pierwotnego kredytu.

(m) Obsługa długów:

Wyznaczony Autoryzowany Przedstawiciel (AD) ma ogólne pozwolenie na dokonywanie przelewów rat głównych, odsetek i innych opłat zgodnie z wytycznymi EBC wydanymi od czasu do czasu przez rząd / RBI.

(vi) Procedura:

Pożyczkobiorca może zawrzeć umowę pożyczki z uznanym zagranicznym pożyczkodawcą w celu pozyskania EBC w ramach Automatycznej Trasy bez uprzedniej zgody RBI. Kredytobiorca może zwrócić uwagę na zgodność z porozumieniem w zakresie sprawozdawczości zgodnie z ust. III (i). Podstawowa odpowiedzialność za zapewnienie, że EBC podniósł / wykorzystał, jest zgodny z wytycznymi EBC, a przepisy / instrukcje / okólniki banku centralnego dotyczą zainteresowanego kredytobiorcy.

II Droga zatwierdzenia:

Następujące rodzaje wniosków dla EBC zostaną ujęte w ścieżce zatwierdzenia:

(i) Kwalifikujący się pożyczający:

(a) Instytucje finansowe zajmujące się wyłącznie infrastrukturą lub finansowaniem eksportu, takie jak IDFC, IL & FS, Power Finance Corporation, Power Trading Corporation, IRCON i EXIM Bank będą rozpatrywane indywidualnie dla każdego przypadku.

(b) Banki i instytucje finansowe, które uczestniczyły w pakiecie restrukturyzacyjnym sektora włókienniczego lub hutnictwa zatwierdzonym przez rząd, będą również dopuszczone do zakresu ich inwestycji w pakiet i oceny dokonywanej przez RBI w oparciu o normy ostrożnościowe. Do tej pory każdy EBC wykorzystany w tym celu zostanie odjęty od ich uprawnień.

(c) Przypadki nieobjęte automatycznymi limitami trasy i terminem wykupu są wskazane w sekcji I paragrafy (iii) (a) i (b).

(ii) Uznani kredytodawcy:

Pożyczkobiorcy mogą pozyskać EBC z uznanych międzynarodowo źródeł, takich jak:

(i) banki międzynarodowe,

(ii) Międzynarodowe rynki kapitałowe,

(iii) wielostronne instytucje finansowe (takie jak IFC, ADB, CDC itp.),

(iv) agencje kredytów eksportowych,

(v) Dostawcy urządzeń,

(vi) Współpracownicy zagraniczni, oraz

(vii) Posiadacze kapitału zagranicznego.

(iii) Sufity typu "wszystko w cenie":

Limity kosztów całkowitych dla EBC są wskazywane od czasu do czasu.

Poniższe pułapy są ważne do momentu przeglądu:

Instrument rynku kapitałowego nr 4. Globalne kwity depozytowe (GDRS):

Globalne kwity depozytowe, popularnie zwane GDR-ami, są instrumentami kapitałowymi notowanymi na giełdach międzynarodowych. GDR są wydawane przez zagraniczne depozyty i są denominowane w dolarach amerykańskich. Stanowią one stały wskaźnik indyjskich akcji notowanych na BSE.

Jednak fizyczne posiadanie podstawowych akcji indyjskich przysługuje kuratorowi z siedzibą w Indiach, który działa jako agent dla danego depozytu. GDR to zbywalne certyfikaty i są swobodnie sprzedawane na zagranicznych rynkach finansowych, w tym w Europie i USA.

W okresie poprzedzającym emisję NRD Spółka, która chce wydać GDR, musi w tej sprawie podjąć uchwałę w swojej Radzie. Wniosek składa się następnie do Ministerstwa Finansów (MF).

Chociaż zgodnie z zatwierdzeniem, MOF przyznaje zatwierdzenie tylko w określonym przedziale cenowym, ponieważ finalizacja wyceny jest przeprowadzana tuż przed emisją, z uwzględnieniem panujących warunków rynkowych i nastrojów rynkowych.

Zazwyczaj dokonuje się ustaleń w zakresie gwarantowania emisji, a pokazy drogowe są prowadzone przez wiodących menedżerów do celów marketingowych. W rzeczywistości akcje są emitowane przez zainteresowaną spółkę wyłącznie do depozytariusza, a akcje są rejestrowane w księgach spółki tylko w imieniu depozytariusza.

Następnie depozytariusz przekazuje GDR do inwestorów ostatecznych, którzy mogą swobodnie zbywać na głównych rynkach finansowych, a także w transakcjach OTC.

Wypłata dywidendy dokonywana jest przez spółkę w rupii na rzecz depozytariusza. Depozytariusz zawiera własne ustalenia dotyczące wypłaty dywidendy na rzecz posiadaczy NRD. GDR raz wydany może zostać anulowany, ale dopiero po 45 dniach chłodzenia.

Główne zalety i istotne cechy GDR są następujące:

Dla emitującej spółki nie pociąga za sobą żadnego ryzyka walutowego, ponieważ transakcja znajduje odzwierciedlenie w jej księgach wyłącznie na warunkach rupii.

Emisja GDR poprawia wizerunek firmy w międzynarodowych kręgach finansowych, gdy firma staje się bardziej widoczna. Problemy z GDR są krokiem w kierunku stania się ugruntowanym graczem globalnym.

Aby początkowo przyciągnąć potencjalnych inwestorów, wycena GDR odbywa się z dyskontem do cen krajowych. Zniżka na krajowe ceny wynika również z faktu, że rupia przez cały czas deprecjonowała się względem dolara amerykańskiego.

Jednak ze względu na percepcję ryzyka i nagrody w indyjskich gazetach, FIl wykazują rosnący apetyt na indyjskie scrips. To szczególne zjawisko spowodowało, że pewne kwestie związane z NRD są notowane na wagę złota w momencie, gdy sam był emitowany.

GDR są przejawem zainteresowania indyjskimi scripsami przez zagraniczną społeczność inwestorów. Inwestorzy zagraniczni zazwyczaj nie zajmują się bieżącą działalnością spółki i nie są zainteresowani nabyciem udziału w zarządzaniu. Są bardziej zainteresowani zapewnieniem najlepszego zwrotu z inwestycji poprzez wzrost wartości kapitału w momencie umorzenia.

Odkąd posiadacze NRD nie pojawiają się w księgach firmy jako posiadacze akcji, nie podlegają kontroli regulacyjnej władz takich jak SEBI (Rada Bezpieczeństwa Giełdy Indii) itp., W przeciwieństwie do FD, którzy dokonują bezpośrednich inwestycji w indyjskie papiery i w związku z tym ponoszą również ryzyko wahań kursów walut.

Pomimo okresowych zmian, czy to gospodarczych czy politycznych, Indie nadal pozostają stosunkowo bezpiecznym krajem przyciągającym inwestycje bezpośrednie / pośrednie.

Płynność GDR jest tak dobra, jak płynność krajowych akcji danej spółki. Ogólnie rzecz biorąc, na rynku zaobserwowano liniową zależność w ruchach NRD i krajowych cenach akcji danej firmy. Oczywiście każde nienormalne zachowanie między tymi dwoma rynkami spowoduje możliwości arbitrażu.

Nawet pomimo tego, że właściciele NRD pozostają uniezależnieni pod względem prawnym w stosunku do Spółki, byliby oni jednak uprawnieni do wszystkich związanych z tym korzyści ekonomicznych / pieniężnych.

Niezależnie od powyższego, podczas gdy dany depozytariusz pozostanie udziałowcem w księgach Spółki, depozytariusz pośrednio będzie kierować się interesami posiadaczy NRD, ponieważ posiadają znaczną część kapitału pośrednio objętego umowami. oraz klauzule o ujawnieniu zawarte w momencie składania oferty.

Niektóre z ważnych wytycznych dotyczących problemów związanych z NRD podsumowano w następujący sposób:

(i) Indyjska firma może podnosić zasoby walut obcych za granicą poprzez emisję Amerykańskich Kwitów Depozytowych (ADR) lub Globalnych Kwitów Depozytowych (GDR).

Reguła 4 załącznika I do FEMA Zgłoszenie nr. 20 zezwala indyjskiej spółce na wydawanie swoich denominowanych w Rupii udziałów osobie zamieszkałej poza Indiami, będącej depozytariuszem w celu wydawania Globalnych Kwitów Depozytowych (GDR) i / lub Amerykańskich Kwitów Depozytowych (ADR), z zastrzeżeniem warunków, które:

1. ADR / GDR są wydawane zgodnie z programem emisji obligacji zamiennych i akcjami zwykłymi (poprzez system depozytów), z 1993 r. Oraz wytycznymi wydawanymi przez rząd centralny na ich podstawie od czasu do czasu.

2. Indyjska spółka wydająca takie akcje ma zgodę Ministerstwa Finansów, Rządu Indii na wydawanie takich ADR-ów i / lub GDR-ów lub jest uprawniona do wydawania ADR-ów / GDR w zakresie obowiązującego programu lub powiadomienia wydanego przez Ministerstwo. Finansów.

3. W żaden inny sposób nie jest uprawniona do wydawania akcji osobom zamieszkałym poza Indiami w rozumieniu niniejszych przepisów.

Instrumenty te są emitowane przez depozyt za granicą i notowane na zagranicznych giełdach papierów wartościowych, takich jak NASDAQ. Przychody w ten sposób zebrane muszą być utrzymywane za granicą, aż do faktycznego zapotrzebowania w Indiach. Nie ma ograniczeń dotyczących końcowego zastosowania, z wyjątkiem zakazu wdrażania / inwestowania tych środków w nieruchomości i rynek giełdowy.

Nie ma ograniczeń finansowych, do których indyjska firma mogłaby podnieść ADR-y / GDR-y. Jednakże indyjska firma musi być uprawniona do podwyższania kapitału zagranicznego zgodnie z obowiązującą polityką BIZ, a zagraniczne posiadanie udziałów po emisji powinno być zgodne z polityką FDI.

(ii) ADR / NRD można wydać na podstawie wskaźnika opracowanego przez indyjskie przedsiębiorstwo w porozumieniu z głównym zarządzającym emisją. Indyjska firma wyda akcje w rupii w imieniu Depozytu Zagranicznego i pozostanie w areszcie krajowego kuratora w Indiach.

Na podstawie wypracowanego wskaźnika i akcji rupii przechowywanych u krajowego Depozytariusza, Depozytariusz wyda ADR / GDR za granicą.

(iii) Rząd Indii wprowadził ograniczony dwukierunkowy system dotyczący ADR / GDR. W ramach tego programu makler giełdowy w Indiach, zarejestrowany w SEBI, może nabyć udziały z rynku do konwersji na ADR / GDR. Ponowne wydanie ADR-ów / NRD byłoby dozwolone w zakresie ADR-ów / GDR-ów, które zostały umarzane na akcje podstawowe i sprzedawane na rynku krajowym.

(iv) Indyjska firma może również sponsorować emisję ADR / GDR. W ramach tego mechanizmu spółka oferuje swym akcjonariuszom będącym rezydentami możliwość przekazania swoich udziałów spółce, aby na podstawie takich akcji można było wydać za granicą ADR / GDR.

Przychody z emisji ADR / GDR są przekazywane z powrotem do Indii i rozdzielane między inwestorów krajowych, którzy zaoferowali swoje akcje denominowane w rupii do konwersji. Przychody te mogą być przechowywane na rachunkach waluty rezydualnej (krajowej) w Indiach przez akcjonariuszy, którzy złożyli takie akcje w celu ich przekształcenia w ADR / GDR.

(v) Przychody z ADR / GDR / FCCB mogą być wykorzystane na pierwszym etapie nabywania akcji w procesie dezinwestycji, a także w obowiązkowej ofercie drugiego etapu dla społeczeństwa z uwagi na ich znaczenie strategiczne.

Rozwiązania ADR zezwalają firmom indyjskim na przedpłatę istniejącej FCCB pod pewnymi warunkami.

Instrument rynku kapitałowego nr 5. Amerykańskie potwierdzenia depozytów (ADRS):

Amerykańskie kwity depozytowe, popularnie zwane ADR-ami, są denominowanymi w dolarach amerykańskich instrumentami akcyjnymi, szeroko notowanymi na amerykańskich rynkach finansowych. Podczas gdy GDR są technicznie zbywalne na całym świecie, w rzeczywistości jest postrzegany głównie w obrocie tylko w Luksemburgu Bourse, a tym samym catering tylko do rynków europejskich.

W przypadku GDR trudno przeniknąć do amerykańskich rynków. Ponadto rynki amerykańskie są zbyt duże i wyspecjalizowane, aby można je było zignorować. Jednak trasa ADR zawiera szereg formalności proceduralnych, które należy podjąć.

Wydanie ADR-ów wymaga ścisłego przestrzegania wytycznych wydanych przez Komisję Regulacji Giełdy Bezpieczeństwa USD, odpowiednika SEBI w Indiach. Handel ADR-ami mógłby być prowadzony wyłącznie przez wykwalifikowanych nabywców instytucjonalnych, zwanych QIB, zgodnie z wymogami sekcji 144 A Komisji Regulacji Giełdowych.

Powyższy wymóg pozwoliłby na uniknięcie wspólnego inwestora z zakresu ADR, chociaż byłoby to możliwe, gdyby wymogi dotyczące notowań na poszczególnych giełdach w USA i ścisłe przestrzeganie rygorystycznych standardów US GAAP (ogólnie przyjęte zasady rachunkowości) ), które są uważane za najbardziej wymagający poziom ujawnień i przezroczystości.

Główną zaletą przyjęcia zasad ADR jest widoczny wizerunek firmy, który mógłby powstać na amerykańskich rynkach finansowych. Wejście na rynki USA może być pomocne w nawiązywaniu wzajemnie satysfakcjonujących relacji biznesowych za pośrednictwem JV / WOS (Joint Ventures / w całości zależnych spółek zależnych).