Wymienna waluta: znaczenie, zmiana, koszty i korekty

Waluta wymienialna: znaczenie, zmiany, koszty i korekty!

Znaczenie waluty zamiennej:

Waluta, którą można dowolnie wymieniać na inną walutę w dowolnym celu, bez ograniczeń regulacyjnych. Waluty zamienne są na ogół związane z otwartymi i stabilnymi gospodarkami, a ich ceny są zwykle określane przez siły podaży i popytu na rynku walutowym.

Konwersja wymaga odpowiedniego i wiarygodnego środowiska gospodarczego. W przypadku braku takiego środowiska zapewniającego bardzo pożądane zaufanie do stabilności makroekonomicznej i konkurencyjności przedsiębiorstw krajowych, ustanowienie wymienialności rachunku kapitałowego pociąga za sobą ryzyko ucieczki kapitału i większej zmienności kursów walutowych. Z tego powodu wiele krajów utrzymało różne ograniczenia dotyczące różnych rodzajów przepływów kapitału, dopóki ich gospodarki nie osiągnęły zaawansowanego poziomu.

Przejdź na pełną możliwość konwersji:

Rupia indyjska została w pełni przekształcona na rachunku bieżącym w 1994 r. W następstwie tego złagodzono szereg przepisów dotyczących przepływów walutowych. Ponadto, w 1997 r., RBI zliberalizowało istniejące regulacje dotyczące płatności w walutach obcych, tym samym według Indii status artykułu VIII MFW.

Na rachunku kapitałowym środki liberalizacyjne są zgodne z innymi reformami. Zakres i harmonogram liberalizacji rachunku kapitałowego jest sekwencjonowany z innymi reformami i zmieniającymi się środowiskami krajowymi i zewnętrznymi. W związku z tym rupia nie jest w pełni wymienialna na rachunku kapitałowym.

Po zrobieniu rupii na rachunku bieżącym i częściowo wymienialnej na rachunku kapitałowym, pełna wymienialność rupii powinna być kolejnym logicznym krokiem. Są to jednak powody, aby rozważyć zarówno za i przeciw, zanim ten krok zostanie podjęty. Zyski z pełnej konwersji

Przeliczanie na rachunku kapitałowym może przynieść wiele przyrostów wydajności. To są:

ja. Ustawiając ceny, umożliwia optymalizację łącznych oszczędności i inwestycji, zapewniając gospodarce zarówno efektywność alokacyjną, jak i konkurencyjną.

ii. Zapewniając możliwość korzystania z rynków światowych w celu osiągnięcia dywersyfikacji, pozwala zarówno oszczędzającym, jak i inwestorom chronić realną wartość swoich aktywów.

iii. Poprzez ujawnienie sektora finansowego konkurencji globalnej, wymienialność rachunku kapitałowego stymuluje wydajność, stabilizację i innowacje.

iv. Symbolizując otwartość i wolność gospodarki, nie tylko przyciągnie kapitał zagraniczny, ale także zachęci obcokrajowców do zajmowania większych i trwalszych pozycji własnościowych w przedsiębiorstwach krajowych i przekonuje ich, by nie byli zahamowani w dzieleniu się technologiami, praktykami zarządzania i rynkami. Wolny reżim forex działa więc jak silny magnes na bogactwo świata.

v. Po uwolnieniu rachunku kapitałowego indyjski rynek giełdowy, rynek walutowy, obligacje i towary staną się bardziej powiązane z rynkami globalnymi, a rynki indyjskie staną się częścią międzynarodowej gospodarki. Stopy procentowe w Indiach będą wtedy bardziej zbliżone do globalnych stóp procentowych, zapewniając odpowiedni kredyt dla przemysłu i rolnictwa po rozsądnych stawkach.

vi. W warunkach wolnej waluty i pełnej atmosfery wymienialności, możliwości zmiany aktywów przyniosą większy stopień efektywności; podobnie jak "arbitraż" możliwości rynku wyspowego zniknie.

vii. Przeliczanie konta kapitałowego zapewnia mieszkańcom Indii możliwości inwestycyjne za granicą.

Koszty pełnej konwersji:

Wśród ważnych kosztów związanych z wymienialnością rachunku kapitałowego ważne są:

ja. Rupia mieszana zachęcałaby do ucieczki kapitału.

ii. Wypływy kapitału musiałyby zostać zneutralizowane, przynajmniej w takim samym natężeniu wpływów w postaci inwestycji zagranicznych przez obcokrajowców lub odpowiedniego wzrostu dochodów z eksportu. Te pierwsze wymagałyby zaufania nie tylko do potencjału gospodarczego, ale także do rządu, aby nie wpadać w panikę i nie wprowadzać ponownie kontroli kapitału. To ostatnie zadanie jest trudne. Innymi słowy, oba wymagają czasu.

iii. Całkowita kontrola decyzyjna kapitału w obecnej sytuacji jest przedwczesna, ponieważ reformy sektora handlu nie są jeszcze zakończone. Sektor handlu, który wciąż znajduje się w fazie korekty, emituje błędne sygnały dotyczące względnej rentowności różnych sektorów. Kapitał najprawdopodobniej wpłynie do sektorów, które ostatecznie nie przetrwają międzynarodowej konkurencji.

iv. Konsolidacja fiskalna, która jest podstawą naszej strategii reform, może zostać osłabiona przez przedwczesną kontrolę kapitału. W przypadku wpływów netto koszty fiskalne ich monetyzacji mogą być wysokie. Co więcej, z powodu zmienności ruchów kursów walutowych, może to być również niepewne.

Podobnie, w przypadku wypływów, krajowa podstawa opodatkowania zmniejszy się, co będzie miało oczywiste konsekwencje fiskalne. W obu przypadkach RBI straci kontrolę nad bazą pieniężną, a polityka pieniężna stanie się w dużej mierze nieskuteczna w zarządzaniu inflacją.

v. Jeżeli natychmiastowa pełna wymienialność oznacza również wymienialność handlową na pełną skalę, spowodowałaby spustoszenie w indyjskim przemyśle i na rynkach akcji. Spowolnienie krajowego wzrostu przemysłowego pod wpływem większej konkurencji zagranicznej wpłynęłoby negatywnie na rentowność korporacyjną, która doprowadziłaby giełdę do ograniczenia. W tych okolicznościach niemożliwe byłoby posiadanie tętniącego życiem, atrakcyjnego i lukratywnego rynku kapitałowego.

Miary dopasowania:

Zanim ostatecznie zostanie podjęta decyzja w sprawie pełnej wymienialności, musi ona zostać poprzedzona szeregiem środków dostosowawczych. Podsumowując, środki te są następujące:

ja. Konsolidacja fiskalna stabilnego i solidnego zamówienia;

ii. Osiągnięcie silnej i zrównoważonej pozycji dostosowanej BOP;

iii. Osiągnięcie niskiego i stabilnego poziomu inflacji;

iv. Zakończenie reform handlu i sektora finansowego;

v. Ustalanie globalnie konkurencyjnych stóp procentowych; i

vi. Stworzenie wydajnej infrastruktury i usprawnione procedury produkcji w celu osiągnięcia wysokiej produktywności i świadomości jakości.

Krótko mówiąc, należy zachować kontrolę nad zewnętrznymi przepływami kapitałowymi i zadłużeniem zagranicznym, dopóki nie wzmocni się przynajmniej krajowego systemu finansowego, a warunki gospodarcze są tak stabilne, że przepływ pieniędzy z Indii do Stanów Zjednoczonych ma znaczenie tak małe jak ruch z Mumbaju do Delhi.