Lista 10 ważnych instrumentów rynku pieniężnego

Lista dziesięciu ważnych instrumentów rynku pieniężnego: - 1. Pieniądze wezwania / zawiadomienia Pieniądze 2. Pieniądze terminowe 3. Depozyty bankowe stałe (FD) 4. Świadectwo depozytów (CD) 5. Papier komercyjny (CP) 6. Program reintegracji rachunków (ang . Bill Rediscounting Scheme) BRDS) 7. Certyfikaty uczestnictwa międzybankowego (IBPC) 8. Zabezpieczone zobowiązania z tytułu zaciągania i udzielania pożyczek (CBLO) 9. Bony skarbowe (bony skarbowe) 10. Umowy z przyrzeczeniem odkupu (repo ).

Instrument # 1. Koszt połączenia / Uwaga: Pieniądze:

Środki pieniężne na wezwanie lub depozyty za połączenia są tymi pożyczkami, które pożyczają, gdy pożyczkobiorca musi spłacić środki, gdy zażąda tego od pożyczkodawcy. Z drugiej strony "pieniądz zawiadomienia" odnosi się do tych środków, w których pożyczkodawca musi przekazać kredytobiorcy określoną liczbę dni wypowiedzenia, uzgodnioną w momencie zawarcia umowy, z pożyczkobiorcą w celu spłaty środków.

Jednak na rynku pieniężnym w Indiach cena wezwania / zawiadomienia odnosi się do tej transakcji, w której pieniądze są wypożyczane / wypożyczane między uczestnikami, którzy mogą działać na rynku pieniężnym wezwania / zawiadomień, dla tenorów, począwszy od nocy do transakcji, do maksymalnie czternastu dni.

Główna część transakcji na rynku połączeń odbywa się na nocny okres, tj. Pożyczkodawca spłaca kapitał i odsetki w dniu następnym transakcji. Rynek ten jest wykorzystywany przez uczestników do zarządzania niedopasowaniem dziennych limitów finansowania oraz do przestrzegania postanowień CRR.

Odbywanie transakcji call / notice money odzwierciedla tymczasowe niedopasowanie funduszy w krótkim okresie od 1 do 14 dni, w zależności od przypadku. Uczestnicy, którzy mają nadwyżkę, pożyczają pieniądze, aby dostosować niedopasowanie na względny okres. Natomiast uczestnicy, którym brakuje środków, pożyczyliby fundusze na względny okres.

Stopa, w jakiej środki zostaną uruchomione lub pożyczone, będzie napędzana przez popyt i podaż funduszy oraz określana na podstawie warunków rynkowych w danym momencie. Gdy rynek jest bardzo płynny, fundusze będą łatwo dostępne, podczas gdy fundusze będą trudne do uzyskania w warunkach rynkowych na rynku pieniężnym.

Stawki będą niskie na łatwym pieniądzu (płynnym), a stopy będą wysokie na rynku obligacji napiętych. Płynny rynek może stać się stabilny nawet w ciągu jednej nocy z powodu nagłych zmian w otoczeniu finansowym, polityce centralnego organu monetarnego lub rządu, a nawet innych czynników zewnętrznych, które mają wpływ na rynek finansowy.

W przeszłości instytucje finansowe były dopuszczane jako kredytodawcy na rynku. Jednak ostatnio rynek pieniężny Call / Notice stał się czystym rynkiem międzybankowym. Jedynie Zaplanowane banki komercyjne, banki spółdzielcze i pierwotni dealerzy mogą działać na tym rynku zarówno jako kredytobiorcy, jak i kredytodawcy.

Umieszczenie pieniędzy / pożyczek na rynku połączeń / wypłat jest niezabezpieczone. W związku z tym, jako środek ostroŜnościowy, kaŜdy kredytodawca ustala ekspozycję na lokatę / kontrahenta dla kaŜdego kredytobiorcy. Ten limit oznacza maksymalną kwotę, którą pożyczający udzieliłby pożyczkobiorcy.

Oprócz limitów zaangażowania istnieje również regulacyjny limit kwoty, którą Bank może pożyczyć i pożyczyć na rynku pieniężnym wezwania / wypowiedzenia. W okresie sprawozdawczym dwa tygodnie średnia wysokość kredytu zaciągniętego przez bank nie może przekroczyć 100% kapitału Tier 1 + Tier 2 z poprzedniego roku obrotowego; i w danym dniu pożyczka nie powinna przekraczać 125% tej kwoty.

W ciągu dwóch tygodni raportowania średni kredyt udzielony przez bank nie może przekroczyć 25% jego kapitału Tier I + Tier 2 od poprzedniego roku finansowego; a w danym dniu kredyt nie powinien przekraczać 50% tego samego.

Dokumentem, w którym udokumentowane są transakcje pieniężne za połączenie / wypowiedzenia, jest dowód wpłaty / wypowiedzenia wydany przez pożyczkodawcę pożyczkodawcy. Pożyczkodawca wypłaca środki pożyczkobiorcy za pomocą czeku bankierskiego, czeku wystawionego na RBI lub kredytu RTGS.

Następnego dnia lub dnia ustalonego zgodnie z obwieszczeniem odwrócenie następuje poprzez spłatę pożyczki od kredytobiorcy w zamian za zwrot wezwania do zapłaty / wypłaty pieniędzy należycie wypisany przez pożyczkodawcę. Kaucja wywoławcza zarabia odsetki według uzgodnionej stawki rocznej. Spłata pożyczek za połączenia jest uzależniona od odsetek za dni wykorzystania pieniędzy.

Instrument # 2. Terminowe pieniądze:

Termin Pieniądz odnosi się do transakcji pożyczek / pożyczek między uczestnikami międzybankowymi, którzy mają tenory dłuższe niż 14 dni. Przyczyny transakcji i inne aspekty są takie same jak w przypadku transakcji call / notice money. Nie ma jednak żadnego regulacyjnego limitu na kwotę, którą uczestnik rynku międzybankowego może pożyczyć i pożyczyć.

Instrument nr 3. Bankowe depozyty (FD):

Zaplanowane banki komercyjne (SCB) i banki spółdzielcze przyjmują depozyty terminowe na okres 7 dni i powyżej. Stopy procentowe od takich depozytów różnią się w zależności od banku. Depozyty emitowane są przez oddziały banków.

Deponent otrzymuje Stały / Terminowy Odbiór Depozytowy (FDR) lub poradę od banku, który akceptuje depozyt. Depozyty te nie są zbywalne. Jednak deponent ma opcję, aby zlikwidować depozyt przed zakontraktowanym terminem zapadalności, pod groźbą kary, która różni się w zależności od banku.

Każdy może zainwestować środki w stałą kaucję. W sensie ścisłym stała kaucja nie jest instrumentem rynku pieniężnego, ponieważ nie może być przedmiotem obrotu. Jednak często banki i FI inwestują w FD. Odbywa się to, gdy fundusze są dostępne przez określony czas, a stopa na rynku FD jest bardziej korzystna niż na innych rynkach. Inwestycje FD mogą zostać zablokowane pod groźbą utraty odsetek.

Dlatego banki patrzą na FD, jeśli mogą zablokować fundusze na pewien okres. Wymienia się tutaj papiery wartościowe, ponieważ jest to krótkoterminowa opcja alternatywnej inwestycji i ma ograniczoną płynność w tym sensie, że inwestor może w dowolnym momencie wykupić FD w banku.

Instrument # 4. Certyfikat depozytów (CD):

Certyfikat Depozytowy (CD) jest zbywalnym instrumentem rynku pieniężnego i emitowany w formie zdematerializowanej lub jako Weksel Weksli Usance dla środków zdeponowanych w banku lub innej uprawnionej instytucji finansowej przez określony czas. Wytyczne dotyczące wydawania płyt CD są obecnie wydawane przez Reserve Bank of India.

W związku z tym płyty CD mogą być emitowane przez (i) regularne banki komercyjne z wyłączeniem regionalnych banków obszarów wiejskich (RRB) i banków lokalnych (LAB); oraz (ii) wybrać wszystkie Indie Instytucje Finansowe, które zostały dopuszczone przez RBI do pozyskiwania zasobów krótkoterminowych w ramach limitu parasolowego ustalonego przez RBI. Banki mają swobodę wydawania płyt CD w zależności od ich wymagań.

FI może wydawać płyty CD w ramach ogólnego limitu ustalonego przez RBI, tj. Wydanie CD wraz z innymi instrumentami, a mianowicie, terminowe środki pieniężne, depozyty terminowe, komercyjne papiery wartościowe i depozyty wewnątrzkorporacyjne nie powinny przekraczać 100% posiadanych udziałów netto funduszy, zgodnie z najnowszym skontrolowanym bilansem.

Okres zapadalności CD wydanych przez banki powinien wynosić nie mniej niż 7 dni i nie więcej niż jeden rok. FI mogą wydawać płyty CD przez okres nie krótszy niż 1 rok i nieprzekraczający 3 lat od daty wydania.

Płyty CD mogą być emitowane z dyskontem od wartości nominalnej. Banki / instytucje finansowe mogą również emitować płyty CD według zmiennej stopy procentowej, pod warunkiem że metodyka obliczania zmiennej stopy procentowej jest obiektywna, przejrzysta i rynkowa. Bank emisyjny / FI ma swobodę w ustalaniu stopy dyskonta / kuponu.

Oprocentowanie dysków CD o zmiennej stopie procentowej musiałoby być okresowo resetowane zgodnie z wcześniej ustaloną formułą, która wskazuje rozpiętość na podstawie przejrzystego wskaźnika referencyjnego. Jednak bardziej popularny sposób wydawania płyt CD był zdyskontowanym instrumentem.

Inne funkcje CD są następujące:

za. Płyty CD mogą być wydawane osobom fizycznym, korporacjom, firmom, trustom, funduszom, stowarzyszeniom itp. Indianie nierezydenci (NRI) mogą również subskrybować płyty CD, ale tylko na zasadach nieprywatności, które powinny być wyraźnie określone na pokwitowaniu / certyfikacie. Takie płyty CD nie mogą być promowane w innym PIB na rynku wtórnym.

b. Fizyczne dyski CD można swobodnie przekazywać poprzez zatwierdzenie i dostarczenie. Płyty CD Demat mogą być przesyłane zgodnie z procedurą stosowaną do innych defatowanych papierów wartościowych. Obecnie zgodnie z wytycznymi RBI Banki / FI powinny wydawać płyty CD wyłącznie w formie demat. Jednak zgodnie z ustawą depozytową z 1996 r. Inwestorzy mają możliwość ubiegania się o certyfikat w formie fizycznej.

do. Dla płyt CD nie ma okresu blokady. (minimalny okres musi przekraczać 7 dni).

re. Minimalna kwota płyty CD powinna wynosić Rs.1 lakh, tzn. Minimalna kwota depozytu, która mogłaby zostać zaakceptowana przez jednego subskrybenta, nie powinna być mniejsza niż Rs. 1 lakh i wielokrotności Rs. 1 lakh później.

mi. Stopa procentowa jest ustalana przez strony transakcji. Czynniki rynkowe, popyt i podaż są brane pod uwagę przy ustalaniu stawek. Jednak nie ma stawek za benchmark i jeśli CD jest emitowany z wysoką stawką, pomimo niskich kosztów połączeń i innych stawek, nie byłoby żadnych trudności.

fa. Instrument ma być stemplowany według stawek określonych w ustawie o pieczęciach Indian.

sol. Banki / FI nie mogą udzielać pożyczek na płyty CD. Co więcej, nie mogą kupować swoich własnych płyt CD przed osiągnięciem dojrzałości.

Instrument # 5. Papier komercyjny (CP):

Commercial Paper (CP) to niezabezpieczony instrument rynku pieniężnego emitowany w formie weksla. CP, jako prywatny instrument, został wprowadzony w Indiach w 1990 r., Aby umożliwić wysoko ocenianym kredytobiorcom korporacyjnym zdywersyfikowanie źródeł krótkoterminowych pożyczek i zapewnienie dodatkowego instrumentu inwestorom.

Następnie główni dealerzy i instytucje finansowe w całych Indiach otrzymały zezwolenie na wydawanie CP, aby umożliwić im spełnienie ich krótkoterminowych wymogów finansowania dla ich działalności. Wytyczne dotyczące wydawania CP są wydawane przez Reserve Bank of India i są zmieniane od czasu do czasu.

Klienci korporacyjni i pierwotni dealerzy (PD) oraz instytucje finansowe w Indiach (FI), którym pozwolono na pozyskanie krótkoterminowych środków w ramach limitu ustalonego przez Reserve Bank of India, mogą wydawać CP.

Firma będzie uprawniona do wydania CP pod warunkiem:

(a) Wartość materialna przedsiębiorstwa, zgodnie z najnowszym skontrolowanym bilansem, jest nie mniejsza niż Rs. 4 crore;

(b) Przedsiębiorstwo zostało ukarane kapitałem obrotowym według banków / instytucji finansowych / indyjskich; i

(c) Rachunek pożyczkowy spółki jest klasyfikowany jako Standardowy Aktyw przez bank (fundusze) finansowe / instytucje (instytucje).

CP może być wydany jako produkt "samodzielny" . Łączna kwota PW od emitenta mieści się w limicie zatwierdzonym przez Radę Dyrektorów lub kwocie wskazanej przez Agencję Ratingową dla określonej oceny, w zależności od tego, która z tych wartości jest niższa. Banki i FI będą jednak miały swobodę ustalania limitów kapitału obrotowego należycie uwzględniających strukturę zasobów finansowania przedsiębiorstw, w tym CP.

FI może emitować CP w ramach ogólnego limitu ustalonego przez RBI, tj. Emisja CP wraz z innymi instrumentami, a mianowicie, terminowe pożyczki pieniężne, lokaty terminowe, certyfikaty depozytowe i depozyty wewnątrz korporacyjne nie powinny przekraczać 100% fundusze własne netto, zgodnie z najnowszym skontrolowanym bilansem.

Łączna kwota proponowanych do wydania CP powinna zostać podniesiona w ciągu dwóch tygodni od daty otwarcia przez emitenta emisji do subskrypcji. CP może zostać wydane w jednym dniu lub w częściach w różnych terminach, pod warunkiem, że w tym drugim przypadku każdy PK ma taką samą datę zapadalności. Każde wydanie CP, w tym odnowienie, należy traktować jako nową sprawę.

Wszyscy uprawnieni uczestnicy uzyskują rating kredytowy w związku z wydaniem Papierów komercyjnych z Usług Informacji Kredytowej Indii Ltd. (CRISIL) lub Agencji Informacji Inwestycyjnej i Ratingów Kredytowych Indii Ltd. (ICRA) lub Analizy Kredytowej i Badań Sp. (CARE) lub FITCH Ratings India Pvt. Ltd. lub inne agencje ratingowe, które mogą być okreslone przez Rezerwę Bank Indii od czasu do czasu.

Minimalna zdolność kredytowa to P-2 CRISIL lub równoważny rating przyznawany przez inne agencje. Emitenci zapewniają w momencie wydawania CP, że uzyskana w ten sposób ocena jest aktualna i nie stała się wymagalna w celu dokonania przeglądu.

CP może być wydany na terminy zapadalności od co najmniej 7 dni do maksymalnie jednego roku od daty wydania. Data zapadalności CP nie powinna przekraczać daty, do której ważność ratingu kredytowego emitenta jest ważna.

Inne cechy CP to:

za. CP mogą być wydawane i przechowywane przez osoby fizyczne, firmy bankowe, inne korporacje zarejestrowane lub zarejestrowane w Indiach i jednostkach nieposiadających osobowości prawnej, Indusów nierezydentów (Foreign Resident Indians, NRI) i zagranicznych inwestorów instytucjonalnych (FII). Jednak inwestycje FII byłyby w granicach określonych dla ich inwestycji przez Securities and Exchange Board of India (SEBI).

b. CP może zostać wydane w formie weksla (Schedule I) lub w formie zdematerializowanej za pośrednictwem dowolnego z depozytów zatwierdzonych przez SEBI i zarejestrowanych przez niego. Chociaż opcja jest dostępna zarówno dla emitentów, jak i subskrybentów do wydawania / utrzymywania CP w formie zdematerializowanej lub fizycznej, zachęca się emitentów i subskrybentów do preferowania wyłącznego polegania na zdematerializowanej formie emisji / posiadania.

Jednak od 30 czerwca 2001 r. Banki, FI i PD są zobowiązane do dokonywania nowych inwestycji i utrzymywania CP tylko w formie zdematerializowanej.

do. CP będzie emitowane z dyskontem do wartości nominalnej, zgodnie z określeniem emitenta.

re. Żaden emitent nie może wystawić gwarancji na CP, która została zaakceptowana lub zaakceptowana. Banki i FI mają jednak swobodę w zakresie zapewniania emisji CP, poprawy jakości kredytowej za pomocą gotowości / kredytu, zaplecza itp. W oparciu o ich komercyjny osąd, z zastrzeżeniem norm ostrożnościowych, jeśli mają one zastosowanie, i za specjalną zgodą ich instytucji. Tablice.

Podmioty niebankowe, w tym przedsiębiorstwa, mogą również udzielać bezwarunkowej i nieodwołalnej gwarancji zwiększenia jakości kredytowej w przypadku emisji CP, pod warunkiem że:

(i) Emitent spełnia kryteria kwalifikowalności określone dla wydania CP;

(ii) poręczyciel posiada rating kredytowy o co najmniej o jeden stopień wyższy od emitenta od zatwierdzonej agencji ratingowej; i

(iii) Dokument oferty CP ujawnia, odpowiednio, wartość netto spółki udzielającej poręczenia, nazwy spółek, którym gwarant przedstawił podobne gwarancje, zakres gwarancji oferowanych przez spółkę poręczającą oraz warunki, na jakich gwarancja zostanie przywołana.

mi. Każdy emitent musi wyznaczyć IPA [Agenta ds. Emisji i płatności] w celu wydania CP. Tylko planowy bank może działać jako IPA dla wydawania CP.

fa. Stopa procentowa jest ustalana przez strony transakcji.

sol. Instrument ma być stemplowany według stawek określonych w ustawie o pieczęciach Indian.

Instrument # 6. Program redyskontowania bonów (BRDS):

Banki, w normalnym trybie biznesowych weksli dyskontowych. Aby zapewnić płynność i promować kulturę rachunków w gospodarce, RBI sformułowało program, w ramach którego bank może pozyskiwać środki poprzez emisję obligacji obligacyjnych w dogodnych partiach i terminach zapadalności na podstawie faktycznych rachunków handlowych zdyskontowanych przez bank. Schemat ten jest znany jako system redyskontowania rachunków (BRDS).

Banki i dozwolone podmioty finansowe mogą inwestować poprzez redyskontowanie bonów handlowych innych uprawnionych banków z Obligacją Wekslową wystawioną przez taki bank. Minimalny okres trwania transakcji BRDS wynosi 15 dni, a maksymalny okres ten wynosi 90 dni.

Pożyczka zaciągnięta w banku w ramach systemu BRDS wystawia pożyczkodawcy zwięzek Usance Promissory Note, a także certyfikat potwierdzający, że bank posiada odpowiednie bony, równe kwocie transakcji w swoich księgach.

UPN powinien być wspierany przez nieobciążone Weksle Użycia o co najmniej takiej samej wartości, nie podlegające opłacie za zapłatę sporządzoną lub potwierdzoną na rzecz subskrybenta / pożyczkodawcy, wynikającą z dobrej transakcji handlowej lub handlowej, na którą uiszczono wymaganą opłatę skarbową.

Bank udzielający rabatu będzie utrzymywał i nadal będzie utrzymywał takie nieobciążone rachunki za usługę do daty zapadalności Obligacji Weksli. W przypadku dojrzewania któregokolwiek z rachunków w walucie pochodnej UPN, takie bony należy zastąpić nowymi uznanymi rachunkami zdyskontowanymi przez bank emitujący taki instrument pochodny.

Bank korzystający z usług redyskontowania z uprzednio zdyskontowanych rachunków jest zobowiązany do prowadzenia rejestru zawierającego prawdziwe i pełne dane dotyczące rachunków za energię, które są w posiadaniu w odniesieniu do każdego weksla, tak aby można było zweryfikować wpisy w rejestrze.

Banki mogą tylko redysponować kwalifikujące się rachunki, które mają następujące cechy:

za. Weksel powinien powstał w związku z transakcją handlową w dobrej wierze. Domowe weksle i firmy inwestycyjne nie kwalifikują się do ochrony BRDS.

b. Weksel powinien być nieobciążony.

do. Ten niewygasły zwrot rachunku nie powinien przekraczać 90 dni.

Zaliczki z kredytu zaciągniętego w banku w ramach BRDS zostają zmniejszone do wysokości pożyczki, podczas gdy jest ona wykazywana jako zaliczka w księgach pożyczkodawcy.

Transakcja BRDS jest przeprowadzana na zasadzie dyskontowej i ma następujące cechy:

za. Odsetki naliczane są na podstawie faktycznej / 365.

b. Odsetki naliczane są na zasadzie front-end i zaokrąglane do najbliższej Rupii.

do. Kredytobiorca otrzymuje kwotę, która jest Kwotą Główną pomniejszoną o odsetki / dyskonto.

re. Pożyczkodawca otrzymuje Kwotę Główną od pożyczkobiorcy po terminie zapadalności transakcji.

mi. Efektywny zysk z dyskonta rachunków jest wyższy niż stopa dyskontowa.

Instrument nr 7. Certyfikaty uczestnictwa międzybankowego (IBPC):

IBPC to kolejny krótkoterminowy instrument rynku pieniężnego, dzięki któremu banki mogą zbierać pieniądze / wykorzystywać krótkoterminowe nadwyżki. W przypadku IBPC bank pożyczający przekazuje / sprzedaje pożyczkę i kredyt, który posiada w swojej księdze, na okres tymczasowy, bankowi pożyczającemu.

IBPC są dwojakiego rodzaju:

Oni są:

(i) Dzielenie ryzyka,

(ii) bez podziału ryzyka, oraz

Tylko planowane banki komercyjne mogą wystawiać IBPC.

Różne cechy tego instrumentu podano poniżej:

za. Minimalny okres wynosi 91 dni i maksymalny okres 180 dni w przypadku IBPC na zasadzie podziału ryzyka, a w przypadku IBPC na zasadzie podziału ryzyka całkowity okres jest ograniczony do 90 dni.

b. Maksymalny udział w kredytach / środkach pieniężnych w ramach IBPC wynosiłby 40% kwoty zaległej lub limitu objętego sankcjami, w zależności od tego, która z tych wartości jest niższa. Uczestnictwo powinno jednak dotyczyć wyłącznie "standardowego zasobu".

do. Dokumenty, które ma wykonać kredytobiorca na rzecz banku emisyjnego, zawierają klauzulę, zgodnie z którą bank emitujący ma prawo do zmiany według własnego uznania bez powiadomienia kredytobiorcy, od czasu do czasu w trakcie posiadania rachunku środków pieniężnych / pożyczek, część lub część kwoty pozostającej do spłaty na danym rachunku, do innego banku / banku uczestniczącego w systemie.

re. Stopy procentowe ustalane są pomiędzy bankiem emisyjnym a bankiem uczestniczącym.

mi. Bank emisyjny i bank uczestniczący muszą zawierać umowy uczestnictwa w przewidzianym formacie.

fa. IBPC nie są zbywalne.

sol. IBPC nie mogą być wykorzystane przed terminem.

h. W przypadku, gdy saldo na rachunku pieniężnym / pożyczkowym, na którym wystawiono IBPC, w dowolnym momencie, bank wydający musi spłacić część IBPC wydanych bankowi uczestniczącemu, tak aby udział ten nie był większy niż 40% salda pozostającego do spłaty na danym rachunku / ach.

ja. W dniu zapadalności Bank emisyjny dokonuje płatności IBPC wraz z uzgodnioną stopą procentową na rzecz uczestniczącego banku, z wyjątkiem przypadku, gdy ryzyko wystąpiło, gdy bank wydający w porozumieniu z bankiem uczestniczącym może proporcjonalnie dzielić odzyskiwanie.

W przypadku IBPC bez podziału ryzyka bank wydający zapłaci kwotę banku uczestniczącego niezależnie od niewykonanych zobowiązań, o ile takie istnieją, z góry.

Instrument nr 8. Zabezpieczone zobowiązania z tytułu zaciągania i udzielania pożyczek (CBLO):

CBLO to instrument rynku pieniężnego zatwierdzony przez RBI. Jest to produkt opracowany przez CCIL na korzyść podmiotów, które zostały wycofane z międzybankowego rynku połączeń telefonicznych lub zostały objęte ograniczonym udziałem w zakresie limitu transakcji pożyczek i pożyczek dla połączeń telefonicznych i które nie mają dostępu do zadzwoń do rynku pieniężnego.

CBLO jest instrumentem zdyskontowanym dostępnym w elektronicznym formularzu księgowym dla okresu zapadalności od jednego dnia do dziewięćdziesięciu dni (może być udostępniony do roku zgodnie z wytycznymi RBI).

W celu umożliwienia uczestnikom rynku pożyczania i pożyczania funduszy, CCIL zapewnia System Dealingowy za pośrednictwem Indiańskiej Sieci Finansowej (INFINET), zamkniętej grupy użytkowników dla Członków Negocjowanego Systemu Deansowego (NDS), którzy utrzymują Rachunek bieżący z RBI i przez Internet dla innych podmiotów, które nie prowadzą rachunku bieżącego z RBI.

CBLO jest umową pożyczki, w odniesieniu do tych papierów wartościowych, które są umieszczone w Clearing Corporation of India jako marża lub w inny sposób.

Proces można wyjaśnić jako:

CBLO to:

za. Zobowiązanie pożyczkobiorcy do zwrotu pożyczonej kwoty w określonym terminie;

b. Upoważnienie pożyczkodawcy do otrzymania pieniędzy pożyczonych, w określonym terminie w przyszłości, z opcją / przywilejem, aby przekazać władzę innej osobie za otrzymaną wartość;

do. Opłata bazowa od papierów wartościowych trzymanych w posiadaniu (z CCIL) w odniesieniu do kwoty pożyczonej / pożyczonej.

Wybieralność:

Członkostwo (w tym członkostwo stowarzyszone) w segmencie CBLO jest rozszerzone na banki, instytucje finansowe, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze inwestycyjne, głównych dealerów, NBFC, pozarządowe fundusze emerytalne, korporacje itp.

Członkowie są zobowiązani do otwarcia Konta SGL (CSGL) w CCIL w celu złożenia papierów wartościowych, które są oferowane jako zabezpieczenie / marża dla pożyczek i pożyczek. Poza tym członkowie stowarzyszeni są zobowiązani do otwarcia rachunku bieżącego w Banku Rozliczeniowym wyznaczonym przez CCIL do rozliczenia środków.

Kwalifikujące się papiery wartościowe:

Uprawnionymi papierami wartościowymi są papiery wartościowe rządu centralnego, w tym bony skarbowe.

Instrument nr 9. Bony skarbowe (bony skarbowe):

Bony skarbowe to krótkoterminowy instrument rynku pieniężnego emitowany przez rząd Indii (GOI) za pośrednictwem RBI. T-Bills z indeksu GOI dla kadencji 14 dni, 28 dni, 91 dni, 182 dni i 364 dni. Kalendarz emisji T-Bill jest ogłaszany dla każdego półrocza.

T-Bill jest instrumentem zdyskontowanym, tzn. Jest emitowany z dyskontem do jego wartości nominalnej, która zwykle wynosi Rs.100. Inwestycja w bony skarbowe obliczana jest na potrzeby wymagań ustawowej rezerwy płynności (SLR).

Bony skarbowe emitowane są okresowo na rynku pierwotnym przez Bank Rezerw Indii. Zwykle co tydzień odbywają się aukcje T-Bill. Uczestnicy rynku muszą licytować cenę z rabatem w aukcji. Cena zamknięcia aukcji jest ustalana przez RBI na poziomie, na który w pełni licytuje zgłoszona kwota aukcji. Tak więc odcięcie jest w normalnych okolicznościach określone przez siły rynkowe.

T-Bills mają umiarkowanie aktywny rynek wtórny. Rynek wtórny handluje bony skarbowe na zasadzie dochodowości. Cena T-Bill jest następnie obliczana z plonu, w którym została rozdana. Przeniesienie T-Bill odbywa się za pośrednictwem mechanizmu SGL.

W ostatnim czasie zgłoszona kwota w aukcji T-Bill jest również częścią programu stabilizacji rynku (MSS). MSS został wprowadzony, aby umożliwić RBI usunięcie nadmiaru płynności z systemu.

Instrument nr 10. Umowy z przyrzeczeniem odkupu (Repos):

Repo to mechanizm rynku pieniężnego, który umożliwia zabezpieczanie krótkoterminowych pożyczek i pożyczek poprzez transakcje kupna / sprzedaży instrumentów dłużnych. Inaczej niż depozyty za połączenia i T. Bills, repo nie jest instrumentem na rynku. Jest to proces, w którym wiele instrumentów takich jak G-Sec, PSU Bond i inne papiery wartościowe mogą być wykorzystywane jako podstawowe papiery wartościowe do pożyczania i pożyczania na rynku pieniężnym.

W ramach transakcji repo posiadacz papierów wartościowych sprzedaje je inwestorowi z umową odkupienia tych samych papierów wartościowych za taką samą kwotę we wcześniej określonym terminie. Jest to zasadniczo transakcja kredytowa i pożyczkowa o uzgodnionej stopie procentowej określanej jako stopa transakcji repo.

W związku z tym przed terminem sprzedaży cena czysta obligacji jest ustalana, w momencie sprzedaży, na poziomie innym niż cena spot, poprzez skorygowanie różnicy między odsetkami od repozytoriów (znanymi jako stopa transakcji repo) i dochodem z kuponu na papiery wartościowe. . Stopa procentowa od repo będzie związana z rynkiem.

Na rynku pieniężnym transakcja repo jest niczym innym jak kredytami zabezpieczonymi, ponieważ warunki transakcji są skonstruowane w taki sposób, aby zrekompensować pożyczone środki, a koszt transakcji jest stopą repo. Innymi słowy, napływ gotówki z transakcji może być wykorzystany do zaspokojenia tymczasowego zapotrzebowania na płynność na krótkoterminowym rynku pieniężnym po porównywalnych kosztach.

Stopa repozytu jest zannualizowaną stopą procentową dla pożyczek pożyczonych przez nabywcę papierów wartościowych (pożyczkodawcy) sprzedawcy papierów wartościowych (pożyczkobiorcy). Ogólnie rzecz biorąc, stopa transakcji repo jest niższa niż w przypadku niezabezpieczonej (lub czystej) pożyczki międzybankowej, ponieważ jest to transakcja zabezpieczona, a wiarygodność kredytowa emitenta bazowego papieru wartościowego jest często wyższa niż sprzedającego.

Inne czynniki, które mogą mieć wpływ na stopę repo, obejmują zdolność kredytową kredytobiorcy, płynność zabezpieczeń i porównywalne stopy innych instrumentów rynku pieniężnego.

Odwrotne repo jest lustrzanym odbiciem repo. REPO oglądane pod kątem pożyczkobiorcy jest znane jako reverse repo. Tak więc, w ramach reverse repo, papiery wartościowe są nabywane z jednoczesnym zobowiązaniem do odsprzedaży. Dlatego też, czy transakcja jest transakcją repo lub reverse repo, określa się, kto zainicjował pierwszy etap transakcji.

Gdy dojdzie do wykupu transakcji z przyrzeczeniem odkupu, kontrahent zwraca zabezpieczenie jednostce, której dotyczy, i otrzymuje środki pieniężne wraz z spreadem zysków. Jednym z czynników zachęcających organizację do wejścia w repozytorium zwrotnym jest to, że zarabia on dodatkowe dochody na swojej bezczynnej gotówce.

Transakcja repo jest czasami nazywana gotową transakcją forward, ponieważ jest środkiem finansowania poprzez sprzedaż papierów wartościowych utrzymywanych na miejscu (gotowych) i odkupywanie ich w przyszłości.

Gdy jednostka sprzedaje papiery wartościowe innemu podmiotowi na podstawie umowy z udzielonym przyrzeczeniem odkupu, a jednocześnie nabywa inne papiery wartościowe od tego samego podmiotu w ramach odsprzedaży, nazywa się to podwójną gotową transakcją terminową.

REPO jest również podejmowane przez RBI w celu kontrolowania płynności na rynku, a także w celu pomocy bankom potrzebującym płynności. Banki mogą pożyczać fundusze od RBI, wykonując REPO. Jest to reverse repo dla RBI i jest znane jako LAF (Liquidity Adjustment Facility). RBI często zmienia częstość REPO. Infact LAF jest narzędziem pieniężnym w rękach RBI.

Uczestnikami rynku LAF są te, na które wskazuje RBI. W związku z tym repo na rynku może być między bankami a instytucjami finansowymi. Uczestnicy niebankowi mogą pożyczać pieniądze innym uprawnionym kontrahentom poprzez repo. Repo jest również dozwolone w obligacjach PSU i długach prywatnych przedsiębiorstw pod warunkiem, że wierzytelności są utrzymywane w formie zdematerializowanej.

Wycena po cenie:

W transakcji repo występuje wyprzedaż spot i zakup na przyszłość. Transakcje te są zakończone, gdy przesyłki SGL są wymieniane lub przekazywane w formie demat są kompletne, a własność papierów wartościowych zostaje przeniesiona na kupującego na okres repo i sprzedana sprzedającemu na koniec uzgodnionego okresu.

Często odwrócenie transakcji odbywa się automatycznie i będzie dokonywane przez spółkę rozliczającą lub spółkę holdingową.

Jak wskazano, w repozytorium obowiązują dwie zasady transakcji. sprzedaż zabezpieczenia i odkupienie tego samego. W pierwszym etapie transakcji na bliższy dzień cena sprzedaży jest zwykle oparta na dominującej cenie rynkowej dla transakcji bezpośrednich. W drugim etapie, czyli na przyszły dzień, cena zostanie skonstruowana na podstawie przepływu funduszy odsetek i elementów podatkowych wymienianych funduszy.

Wynika to z tego, że ponieważ prawo własności papierów wartościowych przechodzi ze sprzedającego na kupującego w okresie repo, prawnie odsetki kuponowe naliczone za dany okres muszą zostać przekazane nabywcy. Tak więc, w momencie sprzedaży, gdy nabywca papierów wartościowych jest zobowiązany do zapłacenia narosłych odsetek kuponowych za złamany okres, na etapie odkupu, początkowy sprzedawca jest zobowiązany do zapłaty naliczonych odsetek za zerwany okres pierwotnemu nabywcy.

Pod względem transakcji obie nogi są księgowane jako transakcje natychmiastowej sprzedaży / zakupu. Zatem, po skorygowaniu o naliczone odsetki kuponowe, ceny sprzedaży i odkupu są ustalane w taki sposób, aby uzyskać wymaganą stopę repo. Zasadniczo korekta cen zależy od związku między kuponem netto a kwotą repo wypracowaną na podstawie odsetek repo uzgodnionych przy całkowitej kwocie przekazanych środków.

Gdy stopa repo jest wyższa niż bieżąca, cena odkupu zostanie skorygowana w górę, co oznacza stratę kapitału. Jeżeli stopa repo jest niższa niż aktualna stopa zwrotu, cena odkupu zostanie skorygowana w dół, co oznacza zysk kapitałowy.

Jeżeli stopa repo i kupon są równe, cena odkupu będzie równa cenie sprzedaży papierów wartościowych, ponieważ nie będzie wymagane dostosowanie ceny na etapie odkupu. W takich przypadkach wyjście (brudna cena) w pierwszym etapie będzie czystą ceną + naliczone odsetki. W rewersie również wyjazd będzie obliczany jako cena plus naliczone odsetki.

Odsetki naliczone będą wyższe, ponieważ okres repo zostanie dodany do pierwotnego okresu zerwanego. Jeżeli stopa repo jest większa niż kupon, wówczas cena odkupu jest korygowana w górę (w odniesieniu do ceny sprzedaży) w zakresie różnicy między tymi dwoma.

A jeśli stopa repo jest niższa od kuponu, wówczas cena odkupu jest korygowana w dół (w odniesieniu do ceny sprzedaży). W szczególności w odniesieniu do stopy repo nie nastąpi korekta ceny, gdy bieżąca rentowność papierów wartościowych obliczona na podstawie wartości sprzedaży (w tym narosłego kuponu) jest równa stopie repo.

W przypadku, gdy dzień wypłaty kuponu przypada w okresie repo, należy dokonać odpowiednich korekt ceny.

Należy szczególnie pamiętać, że podczas gdy cena w pierwszym etapie jest pobierana z rynku, cena drugiego rzędu jest wstępnie dodawana i może nie być związana z rynkiem.

Jak wskazano wcześniej, transakcja repo nazywana jest również transakcją Ready Forward, tj. Transakcją mającą nogę "Ready" i "Forward".

Gotowa transakcja terminowa ma dwie funkcje:

Gotowa noga:

Pożyczkobiorca funduszy sprzedaje pożyczkodawcy papiery wartościowe po cenie rynkowej.

Przed sprzedażą kredytobiorca i pożyczkodawca zgadzają się na tenor i stawkę transakcji Repo.

Przewiń nogę:

Pożyczkobiorca funduszy odkupuje papiery wartościowe sprzedane w gotówce od pożyczkodawcy po cenie obliczonej tak, że pożyczkodawca (sprzedający papiery wartościowe) otrzymuje kwotę, która obejmuje kwotę pożyczoną na Ready Ligdzie plus odsetki od kwoty pożyczonej na uzgodniona stopa procentowa dla okresu obowiązywania Rejestru.

W związku z tym transakcja repo powinna mieć:

za. Bieżąca sprzedaż lub zakup z zobowiązaniem do odkupu lub odsprzedaży odpowiednio w przyszłości;

b. Umowa między tymi samymi stronami;

do. Te same papiery wartościowe o takim samym kwocie, oraz

re. Transakcje należy wprowadzić w tym samym dniu dla obu etapów.

Poniższy przykład wyjaśni obliczanie transakcji Repo:

Bank A zgadza się pożyczać około Rs. 10 crore z Banku B na okres 3 dni przy oprocentowaniu 5%.