Pomiar całkowitego kosztu kapitału

Całkowity koszt kapitału oznacza średnią ważoną kosztu każdego składnika kapitału. Stanowi łączny koszt kapitału różnych źródeł, takich jak dług, preferencje, kapitał własny i zatrzymane zyski.

Pomiar całkowitego kosztu kapitału obejmuje następujące kroki:

Krok 1:

Obliczanie określonego kosztu kapitału dla każdego źródła kapitału, takiego jak koszt kapitału własnego, koszt długu, koszt zysków zatrzymanych i koszt akcji uprzywilejowanych.

Krok 2:

Przypisywanie odpowiednich wag do konkretnych kosztów; waga może być wartością księgową lub wartością rynkową.

Krok 3:

Mnożenie kosztów każdego źródła przez odpowiednie wagi w celu uzyskania całkowitego ważonego kosztu.

Krok 4:

Dzielenie łącznego ważonego kosztu przez całkowitą wagę. Wiemy, że do obliczania całkowitego kosztu kapitału można wykorzystać dwa rodzaje wag: wartość księgową i wartość rynkową.

Są one omówione poniżej:

ja. Wartość księgowa:

Zgodnie z tą metodą wartość księgowa różnych źródeł finansowania jest wykorzystywana do obliczania łącznego / ważonego średniego kosztu kapitału. W tym przypadku przyjęto, że nowe finanse są podnoszone w takiej samej proporcji, jak firma ma obecnie w swojej strukturze kapitałowej. Waga wartości księgowej jest proporcją wartości księgowej różnych źródeł kapitału w strukturze kapitałowej.

Na przykład, waga kapitału własnego będzie wynosić E _B / B, gdzie E _B jest wartością księgową kapitału własnego, a B jest całkowitą wartością księgową wszystkich źródeł kapitału. W związku z tym całkowity koszt kapitału lub średni ważony koszt kapitału (WACC) przy użyciu wagi wartości księgowej można obliczyć jako:

Gdzie, K _O = Całkowity koszt kapitału,

K _e = koszt kapitału własnego.

E _B = Wartość księgowa kapitału własnego.

B = Łączna wartość księgowa wszystkich źródeł kapitału,

K _r = Koszt zysków zatrzymanych,

R _B = wartość księgowa zysków zatrzymanych,

K _p = Koszt udziałów uprzywilejowanych,

P _B = Wartość księgowa akcji uprzywilejowanych,

Kd = koszt długu, i

D _B = Wartość księgowa zadłużenia.

ja. Wartość rynkowa:

Ta metoda wykorzystuje bieżącą cenę rynkową różnych źródeł kapitału jako wagę do obliczania całkowitego / ważonego średniego kosztu kapitału. Jest to bardziej realistyczna i uzasadniona metoda obliczania całkowitego kosztu kapitału, ponieważ wartość rynkowa różnych źródeł kapitału jest zbliżona do rzeczywistej kwoty, jaką należy uzyskać z emisji takich papierów wartościowych, a koszty konkretnych źródeł kapitału są obliczane na podstawie wartości rynkowych.

Masa rynkowa to proporcja wartości rynkowej różnych źródeł kapitału w strukturze kapitałowej. Na przykład, waga kapitału własnego będzie wynosić E _M / M, gdzie E _M jest rynkową wartością kapitału własnego, a M jest całkowitą wartością rynkową wszystkich źródeł kapitału.

W związku z tym całkowity koszt kapitału lub średni ważony koszt kapitału (JV4CC) przy użyciu wagi rynkowej można obliczyć jako:

WACC = K _o = K _e E _M / M + K _r R _M / M + K _P P _M / M + K _d D _M / m

Gdzie, K _o = Całkowity koszt kapitału,

K _e = koszt kapitału własnego,

E _M = wartość rynkowa kapitału własnego,

M = Łączna wartość rynkowa wszystkich źródeł kapitału,

K _r = Koszt zysków zatrzymanych.

R _M = Wartość rynkowa zysków zatrzymanych,

K _P = Koszt akcji uprzywilejowanych,

P _M = wartość rynkowa akcji uprzywilejowanych,

Kd = koszt długu, i

D _M = wartość rynkowa długu.