Czynniki, które wpływają na decyzję o strukturze kapitału

Różne źródła długoterminowych funduszy, takich jak kapitał zakładowy, kapitał zakładowy uprzywilejowany, obligacje, obligacje itp., Oraz ich względne proporcje do całości kapitału są łącznie nazywane strukturą kapitału. Jest więc zaniepokojony decyzją o finansowaniu, na którą ma wpływ kilka czynników.

Różne czynniki wpływające na decyzję o strukturze kapitału pogrupowane są w trzy szerokie kategorie:

1. Czynniki ogólne:

Poniżej przedstawiono czynniki zgrupowane w kategorii ogólnej

Wielkość firmy:

Wielkość firmy wpływa na decyzję w sprawie struktury kapitału. Jeśli firma jest mała, woli pozyskiwać fundusze poprzez emisję akcji własnych. Dla dużej i rosnącej firmy zależność od kapitału dłużnego jest więcej.

Etap firmy:

Etap cyklu życia jest również ważnym czynnikiem w decyzjach dotyczących struktury kapitału. Jeśli firma znajduje się w fazie embrionalnej lub spadkowej, będzie to bardziej zależało od kapitału własnego, ale na etapie wzrostu lub dojrzałości będzie ona zależała od zadłużenia.

Natura biznesu:

Decyzja w sprawie struktury kapitału różni się w zależności od cech operacyjnych firmy. Firmy zajmujące się sprzedażą towarów działają na niewielką skalę i opierają się bardziej na kapitale własnym. Z drugiej strony firmy użyteczności publicznej są uzależnione od zadłużenia.

Stabilne dochody:

Włączenie większego kapitału dłużnego do struktury kapitałowej wymaga stabilnych i regularnych zysków. Struktura kapitałowa niestabilnych firm jest bardziej konserwatywna niż struktura kapitałowa stabilnych firm.

Ciągły przepływ środków pieniężnych:

Decyzja dotycząca struktury kapitału zależy również od zdolności firmy do generowania wystarczających przepływów pieniężnych. Spółka jest prawnie zobowiązana do zapłaty stałej stopy odsetek posiadaczom obligacji, dywidendę na poczet kapitału uprzywilejowanego oraz odsetki od pożyczki. Stabilność przepływów pieniężnych uzyskiwanych przez firmę wpływa również na biznes, aby wykorzystać kapitał zadłużenia.

2. Czynniki wewnętrzne:

Czynniki wewnętrzne odnoszą się do nastawienia i postrzegania menedżerów finansowych.

Niektóre z czynników zostały opisane poniżej:

Kontrola:

Akcjonariusze akcji uważani są za właścicieli firmy i mają pełną kontrolę nad spółką. Podejmują wszystkie ważne decyzje związane z zarządzaniem firmą. Posiadacze obligacji nie mają nic do powiedzenia w zarządzaniu, a akcjonariusze uprzywilejowani mają ograniczone prawo głosu na corocznym walnym zgromadzeniu. Widzimy więc, że chęć akcjonariuszy do kontrolowania wpływa również na strukturę kapitałową firmy.

Dźwignia finansowa:

Dźwignia finansowa odnosi się do wykorzystania papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu w celu zwiększenia zwrotu udziałowców kapitałowych; ale także ryzyko związane z kosztami stałymi. Dźwignia finansowa zastosowana przez firmę zależy od wielkości ryzyka, jakie chciałaby podjąć. Tak więc zdolność podejmowania ryzyka przez spółkę ma również wpływ na decyzję o strukturze kapitału spółki.

Koszt kapitału:

Całkowity koszt kapitału firmy jest również ważnym czynnikiem, który wpływa na decyzję o strukturze kapitału. Jeśli istniejący koszt kapitału jest już wysoki, firma zdecyduje się na tanie źródła finansowania; w przeciwnym razie może generować środki ze źródeł o wysokich kosztach.

Elastyczność:

Na decyzję o finansowaniu wpływa również chęć zachowania elastyczności w strukturze kapitału. Jeśli firma chce szerokiego rozproszenia własności, zaoszczędzi dodatkowe zapasy i będzie zależała od zadłużenia. Rozwodnienie wartości: Jeżeli emisja kolejnych akcji osłabi wartość udziałów dotychczasowych akcjonariuszy, wówczas firma nie skorzysta z kapitału własnego. Z drugiej strony nowe akcje mogą zostać wydane, jeżeli taka szansa nie istnieje.

Zmieniające się potrzeby:

Tam, gdzie potrzeby finansowe firmy są tymczasowe lub często się zmieniają, firma może polegać na długu. Jeśli jednak firma wymaga stałych środków, może być uzależniona od kapitału własnego.

3. Makro Czynniki ekonomiczne:

Oprócz czynników ogólnych i wewnętrznych inne czynniki wiążą się z sytuacją makroekonomiczną kraju.

Są to następujące:

Stan rynku:

Istnieją dwa główne warunki rynku, tj. Warunki boomu i warunki niedźwiedzi lub depresji. Warunki te wpływają na strukturę kapitału, szczególnie gdy spółka planuje pozyskać dodatkowy kapitał. W zależności od sytuacji rynkowej inwestorzy mogą być ostrożniejsi w swoich transakcjach.

Koszty floatacji:

Koszt floatacji to koszt związany z emisją akcji lub obligacji. Koszty te obejmują koszt reklamy, naliczanie opłat ustawowych itp. Jest to istotny czynnik dla małych firm, ale nawet duże firmy nie mogą ignorować tego czynnika.

Wskaźnik zainteresowania:

Oprocentowanie na rynku jest ważnym czynnikiem wpływającym na decyzję o strukturze kapitału. Jeżeli rynkowa stopa procentowa jest wysoka, firma będzie wolała polegać na kapitale, a odwrotnie - na długu.

Dostępność funduszy:

Dostępność środków na rynku pieniężnym determinuje również strukturę kapitałową firmy. Jeśli rynek pieniężny się skurczy, firma może uciekać się do kapitału własnego. Z drugiej strony, jeśli podaż funduszy na rynku pieniężnym jest obfita, firma może być uzależniona od długu. Psychologia rynku: Decyzja o strukturze kapitału firmy zależy od psychologii rynku. Planista finansowy uwzględnia zachowanie rynku dominującego podczas nowych ofert bezpieczeństwa.

Opodatkowanie przedsiębiorstw:

Polityka podatkowa rządu, np. Dotycząca odsetek i dywidend, ma kilka skutków dla struktury kapitału. Opłaty odsetkowe można odliczyć od podatku, a wykorzystanie dłużnych papierów wartościowych zapewnia niższy koszt finansowania niż preferowane papiery wartościowe lub kapitałowe papiery wartościowe.