Struktura wzajemnych funduszy w amerykańskich organizacjach

Ten artykuł zawiera informacje na temat struktury funduszy inwestycyjnych w amerykańskich organizacjach:

Fundusz inwestycyjny jest zorganizowany jako spółka lub fundusz powierniczy. Fundusz inwestycyjny w Stanach Zjednoczonych jest zwykle zarządzany zewnętrznie. To nie jest firma operacyjna z pracownikami w tradycyjnym znaczeniu. Zamiast tego fundusz gromadzi usługi od stron trzecich w celu prowadzenia działalności, tj. Inwestowania środków w papiery wartościowe.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: media.zenfs.com/en_us/News/gettyimages.com/100818-579.jpg

Rada Dyrektorów / Powiernicy:

Dyrektorzy lub powiernicy funduszu powierniczego, tak jak w przypadku innych rodzajów spółek, ponoszą ciężką odpowiedzialność za zarządzanie sprawami finansowymi funduszu.

Kiedy fundusz założony jest jako korporacja, funduszem zarządza rada dyrektorów, a fundusz powierniczy ustanowiony jako fundusz powierniczy zarządzany jest przez zarząd. Obowiązki dyrektorów i powierników są zasadniczo identyczne. Zgodnie z prawem stanowym dyrektorzy muszą wykonywać swoje obowiązki z ostrożnością, jakiej oczekuje się od "osoby ostrożnej".

Muszą sprawować opiekę, którą rozsądnie rozsądna osoba mogłaby podjąć ze swoim własnym biznesem. Oczekuje się, że będą oni dokonywać należytej oceny biznesowej, ustalać procedury oraz wykonywać funkcje nadzorcze i kontrolne, w tym oceniać osiągnięcia doradcy inwestycyjnego, głównego gwaranta i innych stron, które świadczą usługi na rzecz funduszu. Dyrektorzy mają również obowiązek niepodzielnej lojalności wobec funduszu.

Fundusze wzajemne są jedynymi spółkami w USA wymaganymi przez prawo w celu objęcia niezależnych dyrektorów - osób, które nie mają znaczących powiązań z doradcą funduszu lub subemitentami funduszu, aby mogły zapewnić niezależną kontrolę działania funduszu. Niezależni dyrektorzy funduszy służą jako strażnicy interesów akcjonariuszy.

Ustawa z 1940 r. I przepisy SEC przyznają niezależnym dyrektorom funduszu inwestycyjnego, specjalne obowiązki w odniesieniu do wielu spraw, w tym wstępne zatwierdzenie i okresowe odnowienie umów inwestycyjnych i umów dystrybucyjnych.

W szczególności ustawa z 1940 r. Wymaga, aby umowy te były odnawiane corocznie po pierwszych dwóch latach od pierwszego zatwierdzenia. Zarówno początkowo, jak i po odnowieniu umowy muszą być zatwierdzone przez większość niezależnych dyrektorów funduszu. Podczas corocznego procesu odnawiania dyrektorzy zazwyczaj żądają i przeglądają szczegółowe informacje na temat organizacji doradczych i underwritingowych oraz jakości usług, które świadczą na rzecz funduszu.

Akcjonariusze:

Podobnie jak akcjonariusze innych spółek, udziałowcy funduszy inwestycyjnych mają określone prawa głosu. Te prawa głosu są określone przez prawo państwa, w którym fundusz został utworzony, zgodnie z własną kartą funduszu i statutem oraz ustawą z 1940 roku. Podczas gdy większość funduszy inwestycyjnych nie ma już corocznych spotkań akcjonariuszy, istnieją sytuacje, w których prawo stanowe lub ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Wymagają środków na zwoływanie specjalnych spotkań.

Na przykład ustawa z 1940 r. Wymaga, aby dyrektorzy byli wybierani przez akcjonariuszy na zebranym w tym celu spotkaniu (z ograniczonym wyjątkiem dotyczącym obsadzania wakatów); zmiany warunków umowy inwestycyjnej funduszu inwestycyjnego muszą zostać zatwierdzone przez głos akcjonariusza; a fundusze, które chcą zmienić cele lub polityki inwestycyjne uznane za "podstawowe", muszą również uzyskać zgodę akcjonariuszy. Zgodnie z ustawą z 1940 r. Wszystkie akcje emitowane przez fundusz wspólnego inwestowania muszą być uprawniające do głosowania i mają równe prawa głosu.

Doradca inwestycyjny:

Doradca inwestycyjny jest odpowiedzialny za wybór inwestycji portfelowych zgodnie z celami i zasadami określonymi w prospekcie funduszu. Doradcy inwestycyjni składają również zamówienia portfelowe z pośrednikami i są odpowiedzialni za uzyskanie najlepszej ogólnej realizacji tych zamówień.

Doradca inwestycyjny wykonuje te usługi na podstawie pisemnej umowy z funduszem. Większość umów doradczych przewiduje, że doradca otrzymuje roczną opłatę w oparciu o procent średnich aktywów netto funduszu w ciągu roku. Niektóre umowy przewidują opłaty oparte na wynikach, z zastrzeżeniem wymogów uczciwości określonych w ustawie o doradcach.

Doradca inwestycyjny podlega wielu ograniczeniom prawnym, szczególnie w odniesieniu do transakcji między nim a funduszem, który doradza, oraz wspólnych transakcji z tym funduszem.

Zgodnie z art. 36 (a) ustawy z 1940 r. Można wszcząć postępowanie prawne przeciwko doradcy inwestycyjnemu w oparciu o rzekome "naruszenie obowiązku powierniczego dotyczącego osobistego uchybienia". Artykuł 36 lit. b) ustawy z 1940 r. Stanowi, że doradca inwestycyjny ma określone obowiązki powiernicze w odniesieniu do rekompensaty wypłacanej przez fundusz. Doradca jest również winien funduszowi powszechny obowiązek powierniczy zgodnie z ustawą o doradcach.

Doradca inwestycyjny często zapewnia fundusz innym służbom administracyjnym. Usługi administracyjne obejmują nadzorowanie wyników innych firm, które świadczą usługi na rzecz funduszu, a także zapewnienie, że działalność funduszu jest zgodna z odpowiednimi wymogami federalnymi.

Administratorzy funduszy zazwyczaj płacą za powierzchnię biurową, sprzęt, personel i urządzenia; świadczenie ogólnych usług księgowych; i utrzymywać procedury zgodności i kontrole wewnętrzne. Fundusz może zatrudnić niezrzeszoną stronę trzecią do świadczenia tych usług administracyjnych.

Agent Transferowy:

Agenci transferu środków przechowują zapisy dotyczące rachunków akcjonariuszy, które odzwierciedlają codzienne zakupy inwestorów, umorzeń i sald na rachunkach. Agenci transferowi zazwyczaj pełnią funkcję agentów wypłacających dywidendy, a ich obowiązki obejmują obliczanie dywidend, autoryzowanie płatności przez depozytariusza i prowadzenie ewidencji dywidend.

Przygotowują i przesyłają do akcjonariuszy okresowe wyciągi z rachunków, federalne informacje o podatku dochodowym oraz inne zawiadomienia akcjonariuszy. W wielu przypadkach agenci transferowi przygotowują również i wysyłają pocztą w imieniu funduszu i jego głównego gwaranta, oświadczenia potwierdzające transakcje i odzwierciedlające salda na akcjach. Ponadto agenci transferowi prowadzą dział obsługi klienta odpowiadający na zapytania telefoniczne i pocztowe dotyczące statusu kont akcjonariuszy.

Kustosz:

Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Wymaga, aby fundusze inwestycyjne utrzymywały swoje portfelowe papiery wartościowe pod nadzorem wykwalifikowanego banku lub w inny sposób. Prawie wszystkie fundusze korzystają z usług opiekunów banków. Standardowa umowa powiernicza banku powierniczego jest o wiele bardziej szczegółowa i szczegółowa niż typowa umowa o przechowaniu banków dla innych klientów.

SEC wymaga od powierników funduszy powierniczych, aby chronili fundusze, segregując portfelowe papiery wartościowe z pozostałych aktywów banku. Opiekunowie funduszy odmawiają dostarczenia gotówki lub papierów wartościowych, z wyjątkiem określonych rodzajów transakcji lub po otrzymaniu odpowiednich instrukcji od funkcjonariuszy funduszu.

Główni ubezpieczyciele:

Większość funduszy inwestycyjnych stale oferuje nowe akcje (jednostki) publicznie po cenie opartej na bieżącej wartości aktywów netto funduszy plus wszelkie opłaty za sprzedaż. Fundusze wzajemne zazwyczaj dystrybuują swoje akcje za pośrednictwem głównych subemitentów.

Ci główni subemitenci są regulowani jako maklerzy i podlegają przepisom Krajowego Stowarzyszenia Sprzedawców Papierów Wartościowych dotyczącym praktyk sprzedaży funduszy inwestycyjnych.

Ważne jest podkreślenie, że każdy fundusz wzajemny - niezależnie od tego, czy stoi samodzielnie, czy należy do rodziny, jest osobną spółką.