Zasady inwestowania w kapitał obrotowy (objaśnione za pomocą diagramu)
Polityka finansowania kapitału obrotowego w zasadzie dotyczy źródeł i kapitału obrotowego, który spółka powinna utrzymywać.
Firma nie tylko dba o wartość aktywów obrotowych, ale także o proporcje krótko- i długoterminowych źródeł finansowania aktywów obrotowych. Istnieje kilka polityk inwestycyjnych dotyczących kapitału obrotowego, które firma może przyjąć po uwzględnieniu zmienności swoich wpływów i wypływów pieniężnych oraz poziomu ryzyka.
1. Polityka zabezpieczająca:
Jedną z polityk, według których firma finansuje potrzeby w zakresie kapitału obrotowego, jest polityka hedgingowa, określana również jako polityka dopasowania. Ta polityka działa w układzie, w którym bieżące aktywa firmy są wykorzystywane idealnie do bieżących zobowiązań.
Zgodnie z tym podejściem stałe i trwałe aktywa obrotowe finansowane są ze źródeł długoterminowych, a zmienne aktywa obrotowe finansowane są ze źródeł krótkoterminowych.
Ta polityka jest propozycją o średnim ryzyku i wymaga dużej uwagi. Na przykład, jeśli pożyczka z banku ma zostać spłacona po upływie sześciu miesięcy, firma zapewni, że wystarczająca ilość gotówki będzie dostępna na spłatę pożyczki w dniu jej wymagalności, nawet jeśli obecnie lub może nie mieć wystarczającej ilości gotówki.
W przypadku firmy rozwijającej się, wartość środków trwałych i trwałych aktywów obrotowych stale rośnie wraz z upływem czasu, ale wielkość zmieniających się aktywów obrotowych zmienia się wraz ze zmianą poziomu produkcji. Na wykresie 8.1, linia A i linia B są nachylone w górę, wskazując, że wraz z upływem czasu ich liczba wzrasta, a zgodnie z zasadą zabezpieczenia finansowane są za pomocą źródeł długoterminowych, takich jak kapitał własny i dług długoterminowy.
Fluktuacje aktywów obrotowych, które pokazują zakrzywiona linia C, powinny być finansowane ze źródeł krótkoterminowych.
2. Polityka konserwatywna:
Jak sama nazwa wskazuje, polityka ta stara się unikać ryzyka związanego z finansowaniem aktywów obrotowych. W tym przypadku do finansowania aktywów bieżących należy wykorzystać stosunkowo wysoki udział źródeł długoterminowych. Firma nie tylko dopasowuje aktywa obrotowe do bieżących zobowiązań, ale także utrzymuje pewną nadwyżkę, aby sprostać wszelkim wątpliwościom.
Jest to polityka kapitału obrotowego o najniższym ryzyku i nie zapewnia optymalnego wykorzystania środków. W związku z tym obniża oczekiwane zyski akcjonariuszy. Zasady te przedstawiono na rysunku 8.2. Linia A oznacza środki trwałe, a linia B oznacza stały kapitał obrotowy, który jest finansowany ze źródeł długoterminowych. Pewna część zmiennego majątku obrotowego, pokazana linią przerywaną C, jest również finansowana ze źródeł długoterminowych. W ramach tej polityki część zmiennego majątku obrotowego finansowana jest ze źródeł krótkoterminowych.
Agresywna polityka finansowania kapitału obrotowego to ryzykowna polityka, która wymaga maksymalnej kwoty inwestycji w aktywa obrotowe. Fluktuacje oraz trwałe aktywa obrotowe w ramach tej polityki będą finansowane za pomocą zadłużenia krótkoterminowego. W tej polisie dług jest pobierany na czas, a płatności na rzecz wierzycieli dokonywane są tak późno, jak to możliwe.
Ta polityka została przedstawiona na rysunku 8.3. Zgodnie z tym podejściem długoterminowe źródła są wykorzystywane do finansowania środków trwałych, które są pokazane linią A; ale część trwałych aktywów obrotowych, pokazana linią przerywaną B, jest również finansowana ze źródeł długoterminowych. Pozostała część trwałych aktywów obrotowych przedstawiona linią C oraz cała zmienna wartość aktywów obrotowych wykazana przez zakrzywioną linię D są finansowane z długu krótkoterminowego.
4. Bardzo agresywna polityka:
Jest to bardzo ryzykowna polityka finansowania kapitału obrotowego. Zgodnie z tą polityką nawet część środków trwałych jest finansowana ze źródeł krótkoterminowych. Nadmierne poleganie na źródłach krótkoterminowych sprawia, że polityka ta jest bardzo ryzykowna.
Ta polityka została przedstawiona na rysunku 8.4. Znaczna część środków trwałych wskazana linią przerywaną A jest finansowana ze źródeł długoterminowych, a pozostała część środków trwałych jest finansowana ze źródeł krótkoterminowych - wykazana linią B. Źródła krótkoterminowe są również wykorzystywane do finansowania aktywa bieżące - linia C; a także zmieniające się aktywa obrotowe, jak pokazuje zakrzywiona linia D.
