11 Czynniki rządzące kapitałem Spółki

Niektóre z czynników, które ogólnie regulują kapitałowe finansowanie spółki, to: 1. Obrót kapitałem własnym 2. Idea zachowania kontroli 3. Elastyczność struktury kapitału 4. Potrzeby potencjalnych inwestorów 5. Warunki rynku kapitałowego 6. Koszt finansowanie 7. Cel finansowania 8. Wymogi prawne 9. Okres finansowania 10. Charakter działalności i 11. Rezerwy na przyszłość.

1. Handel kapitałami własnymi:

Termin equity oznacza "akcje" lub własność firmy, a handel oznacza czerpanie z nich korzyści. W związku z tym obrót akcjami oznacza wykorzystywanie kapitału akcyjnego do pożyczonych środków na uzasadnionych zasadach. Odnosi się do dodatkowych zysków, które zyskują akcje w związku z emisją innych form papierów wartościowych, a mianowicie akcji uprzywilejowanych i obligacji.

Opiera się on na teorii, że jeśli stopa procentowa od pożyczonego kapitału i ustalona stopa dywidendy od kapitału preferencyjnego jest niższa niż ogólna stopa zysku spółki, akcjonariusze kapitałowi uzyskają korzyści w postaci dodatkowych zysków .

Niektóre ważne definicje omówiono poniżej:

Kiedy osoba lub korporacja używa kapitału pożyczonego oraz kapitału własnego w regularnym prowadzeniu swojej działalności, mówi się o handlu na akcjach. "

-Gerstenberg

"Wykorzystanie pożyczonych środków lub preferowanych akcji do finansowania jest znane jako obrót z kapitału własnego".

-Guthmann i Dougall

"Stopień wykorzystania długu przy nabywaniu aktywów w tzw. Obrocie akcjami".

-Hastings

Obrót kapitałem własnym to porozumienie, w ramach którego przedsiębiorstwo wykorzystuje pożyczone środki o stałej stopie procentowej w taki sposób, aby zwiększyć stopę zwrotu z akcji.

Jeżeli firma może zarabiać znacznie więcej niż stopa wypłaconej dywidendy lub odsetek, nadwyżka zarobków trafi do akcjonariuszy, a tym samym zyskałby wyższą dywidendę na akcję niż mieliby bez użycia narzędzi do zarządzania strukturą kapitału.

Załóżmy, że firma ma całkowitą inwestycję Rs. 10 lakhs i zarabia w wysokości 10 procent. Jeżeli cały kapitał zostałby podniesiony przez akcje, nie może zapłacić więcej niż 10% dywidendy lub więcej niż Rs. jeden lakh, ale jeśli firma podejmie decyzję o wymianie z kapitałem własnym, może zebrać fundusze w następujący sposób:

(i) Poprzez emisję obligacji obciążonych 6% odsetkami Rs. 5 lakhs

(ii) Poprzez emisję akcji uprzywilejowanych z dywidendą wynoszącą @ 9% Rs. 2 lakhs

(iii) Poprzez emisję akcji zwykłych Rs. 3 lakhs

W tym przypadku firma będzie musiała wypłacić z zysków rupii jeden lakh zarobiony przez niego, sumę Rs. 30 000 jako odsetki od obligacji i Rs. 18 000 jako dywidenda na akcje uprzywilejowane. Suma Rs. 52 000 zostanie przeznaczone na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy.

Ponieważ kwota kapitału własnego jest teraz tylko Rs. 3 lakhs, dywidenda będzie mieć wskaźnik 17, 33 procent. Tym samym, emitując obligacje i akcje uprzywilejowane, stopa dywidendy dla akcjonariuszy kapitałowych zostaje znacznie zwiększona. Również korzyść pośrednia wynika z oszczędności podatku dochodowego, ponieważ odsetki zapłacone od obligacji są dozwolone jako odliczenie w podatku dochodowym.

Istnieją jednak trzy ograniczenia obrotu akcjami. Po pierwsze, gdy dochody spółki nie są wystarczające, aby pokryć stały zwrot z wszystkich rodzajów papierów wartościowych, stopa dywidendy jest nadmiernie obniżona, a nie przyspieszona. Po drugie, każda kolejna pożyczka musi być podwyższona, a nowi kredytodawcy ponoszą większe ryzyko. W ten sposób pozyskiwanie środków poprzez zaciąganie pożyczek staje się bardziej kosztowne, a korzyść akcjonariusza akcyjnego jest zmniejszana. Ponadto w celu skorzystania z pożyczek na dużą skalę, firma musi dokonać ogromnych inwestycji w środki trwałe, które mogą być oferowane jako zabezpieczenie dla kredytodawców. Wreszcie, obrót na kapitale jest opłacalny dla spółki, która prawdopodobnie będzie miała regularne, stabilne i pewne zyski.

2. Idea zachowania kontroli:

Jeśli organizatorzy chcą zachować faktyczną kontrolę nad spółką, mogą pozyskać fundusze od ogółu społeczeństwa poprzez emisję obligacji i akcji uprzywilejowanych. Posiadacze obligacji i akcjonariusze uprzywilejowani zwykle nie otrzymują praw głosu przysługujących akcjonariuszom.

W Indiach przedsiębiorstwa wykorzystywały odroczone akcje z nieproporcjonalnymi uprawnieniami do głosowania na rzecz promotorów i ich krewnych w celu zmonopolizowania kontroli. Jednak ta praktyka została przerwana po wejściu w życie ustawy o spółkach z 1956 r.

3. Elastyczność struktury kapitału:

Elastyczność lub elastyczność jest niezbędnym warunkiem sine qua non idealnego planu kapitałowego. Z tego punktu widzenia strukturę kapitału należy zaprojektować w taki sposób, aby możliwe było zarówno (i) rozszerzenie, jak i (ii) zmniejszenie kapitału.

Wymaga ona, aby stałe opłaty spółki były utrzymywane w granicach tej zdolności zarobkowej, aby nowe emisje kapitału mogły być w przyszłości łatwo sprzedane. Ponadto, obligacje nie powinny być emitowane na początkowym etapie i powinny być zarezerwowane na sytuacje awaryjne i ekspansję firmy.

4. Potrzeby potencjalnych inwestorów:

Idealny plan kapitałowy to taki, który odpowiada wymaganiom różnych rodzajów inwestorów. Inwestorzy dbający bardziej o bezpieczeństwo kapitału i stabilność dochodu idą na obligacje. Akcje uprzywilejowane cieszą się dużym zainteresowaniem inwestorów, którzy chcą uzyskać wyższe i stabilniejsze dochody z wystarczającym bezpieczeństwem inwestycyjnym.

Akcje zwykłe przeznaczone są dla tych, którzy chcą podejmować ryzyko i uczestniczyć w zarządzaniu, aby uzyskać wyższe dochody i wzrost wartości kapitału. Wartość nominalna akcji powinna być również dostosowana tak, aby zapewnić subskrypcję środkowej i niższej klasy społeczeństwa.

5. Warunki rynku kapitałowego:

Warunki panujące na rynku pieniężnym mają również wpływ na określenie emitowanych papierów wartościowych. W okresach inflacji, kiedy ludzie mają mnóstwo funduszy, inwestorzy są gotowi podjąć ryzyko i zainwestować w akcje.

Ale podczas okresów depresji lub deflacji ludzie wolą obligacje i akcje uprzywilejowane, które mają stałą stopę zwrotu. Jeśli więc firma chce zebrać więcej funduszy, musi uważnie obserwować nastroje na rynku, w przeciwnym razie nie odniesie sukcesu w swoich planach.

6. Koszt finansowania:

Koszt pozyskania finansowania poprzez wykorzystanie różnych źródeł finansowania należy starannie oszacować, aby zdecydować, która z alternatyw jest najtańsza. Odsetki, dywidendy, prowizje, opłaty maklerskie, opłaty skarbowe, opłaty giełdowe itp. Stanowią koszt finansowania. Te papiery wartościowe, które obejmują minimalne koszty, powinny być preferowane.

Korporacja ponosi najniższe koszty sprzedaży papierów dłużnych, a najwyższa w pozyskiwaniu kapitału. Dlatego struktura finansowa powinna być rozsądnie zdywersyfikowana za pomocą odpowiedniej kombinacji, aby zminimalizować łączne koszty finansowania.

7. Cel finansowania:

Fundusze mogą być potrzebne do wydatkowania ulepszeń lub do niektórych celów produkcyjnych. Wydatki na ulepszenia mogą być dokonywane ze środków pozyskanych z emisji akcji lub lepiej z zatrzymanych zysków.

Fundusze wymagane na ekspansję, zakup nowych środków trwałych itp. Można pozyskać za pośrednictwem skryptów dłużnych, jeżeli aktywa przyczyniają się do zdolności do zarobkowania spółki.

8. Wymagania prawne:

Należy przestrzegać przepisów prawnych dotyczących emisji różnych papierów wartościowych, nie wszystkie rodzaje przedsiębiorstw mogą podlegać tym przepisom prawnym, ale niektóre z nich mają zastosowanie. W Indiach firmy bankowe nie mogą emitować żadnego rodzaju papierów wartościowych z wyjątkiem akcji własnych.

9. Okres finansowania:

Kiedy wymagane są fundusze na stałe inwestowanie w akcje spółki, należy wydać akcje. Kiedy jednak fundusze są potrzebne do sfinansowania programu ekspansji i zarządzania spółką, że będzie on w stanie wykupić fundusze w ciągu życia firmy, może emitować uprzywilejowane akcje uprzywilejowane i obligacje lub uzyskać długoterminowe kredyty.

10. Charakter działalności:

Charakter działalności spółki również liczy się przy ustalaniu struktury kapitałowej. Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, które zapewniły rynek i uwolniły się od konkurencji oraz stabilności dochodu, mogą uznać obligacje za odpowiedni środek finansowania.

Przedsiębiorstwa produkcyjne nie zawsze mają te zalety, a zatem muszą w większym stopniu polegać na kapitale własnym. Firma usługowa i merchandisingowa posiadająca mniej środków trwałych nie może sobie pozwolić na pozyskanie środków przez długoterminowe obligacje z powodu niemożności zaoferowania swoich aktywów w postaci hipoteki na pożyczki.

11. Rezerwa na przyszłość:

Planiści finansowi zawsze myślą o zachowaniu najlepszego zabezpieczenia do ostatniego zamiast wydawania wszystkich rodzajów papierów wartościowych w jednym odcinku.

Zarządzający finansami powinni mieć łatwo zbywalne papiery wartościowe, które będą emitowane w razie nieprzewidzianych okoliczności. Według Gerstenberga, menedżerowie finansowania działalności korporacyjnej muszą zawsze myśleć o deszczowych dniach katastrof. Ogólna zasada polega na utrzymaniu najlepszego zabezpieczenia lub niektórych najlepszych papierów wartościowych do końca. "

W normalnych czasach powinny być emitowane akcje zwykłe. W sytuacjach nadzwyczajnych obligacje o stałym oprocentowaniu mogą być emitowane, jeśli to konieczne, poprzez tworzenie obciążeń na aktywach spółki.

Można wywnioskować, że idealna struktura kapitału powinna być oparta na charakterze przedsiębiorstwa, okresie finansowania, stabilności zarobków, wymaganiach inwestorów, tendencjach na rynku, fazach cyklu koniunkturalnego, polityce ograniczania lub zwiększania zakresu korporacji kontrola itp.