Porównania między Treynorem i Sharpe Measure

Porównanie Treynora i Sharpe Measure podano poniżej:

Miara Sharpe'a używa standardowego odchylenia zwrotów jako miary ryzyka, podczas gdy miara Treynora wykorzystuje beta (ryzyko systematyczne). Miara Sharpe'a zatem domyślnie ocenia menedżera portfela na podstawie wyników zwrotu, ale bierze również pod uwagę, jak dobrze zdywersyfikowany był portfel w tym okresie.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: risk.net/IMG/068/250068/goldeggmeasure.jpg

Jeżeli portfel jest doskonale zdywersyfikowany (nie zawiera żadnego niesystematycznego ryzyka), te dwa wskaźniki dałyby identyczne rankingi, ponieważ całkowita wariancja portfela byłaby systematyczną wariancją.

Jeśli portfel jest słabo zdywersyfikowany, możliwe jest jego wysokie miejsce na podstawie miar Treynora, ale znacznie niższy ranking na podstawie miary Sharpe'a. Wszelkie różnice należy bezpośrednio przypisać słabej dywersyfikacji portfela.

W związku z tym oba środki zapewniają uzupełniające się, ale różne informacje i należy obliczyć oba środki.

Jak zauważył Sharpe, jeśli mamy do czynienia z dobrze zdywersyfikowaną grupą portfeli, takich jak fundusze inwestycyjne, oba środki zapewnią bardzo podobne rankingi, ponieważ Sharpe uważał, że zmienność spowodowana niesystematycznym ryzykiem jest prawdopodobnie przejściowa, to prawda, że ​​Treynor miara może być lepszym środkiem do przewidywania przyszłych wyników, a jego wyniki zasadniczo potwierdzają te oczekiwania.