Polityka dywidend: Zalety i wady stabilności dywidend

Zasady dywidendy: zalety i wady stabilności dywidend!

Polityka dywidendowa firmy powoduje podział zysków netto na dwie części: zyski zatrzymane i dywidendy. Zatrzymane zyski zapewniają środki na finansowanie długoterminowego wzrostu firmy.

Jest to jedno z najważniejszych źródeł finansowania firmy pod względem pozyskania środków na inwestycje. Dywidendy są zazwyczaj wypłacane w gotówce. Tak więc podział zysków wykorzystuje dostępne środki pieniężne firmy.

Polityka dywidendowa firmy ma zatem wpływ zarówno na długoterminowe finansowanie, jak i na bogactwo akcjonariuszy. W rezultacie decyzja firmy o wypłacie dywidendy może być kształtowana jako długoterminowa decyzja o finansowaniu i decyzja o maksymalizacji majątku.

Pogląd, że dywidendy są nieistotne, nie jest poprawny, kiedy zmienimy założenia leżące u podstaw tego poglądu, aby uwzględnić realia świata. W praktyce każda firma stosuje jakąś politykę dywidendową.

Typową polityką dywidendową większości firm jest zatrzymanie części zarobków netto i dystrybucja pozostałej kwoty na rzecz akcjonariusza.

A. Stabilność dywidend:

Stabilność lub prawidłowość dywidend jest uważana za pożądaną politykę przez kierownictwo większości spółek. Akcjonariusze również ogólnie faworyzują tę politykę i wyceniają stabilne dywidendy wyższe niż zmienne. Wszystkie inne rzeczy są takie same, stabilne dywidendy mają pozytywny wpływ na cenę rynkową akcji.

Stabilność dywidend czasami oznacza regularność wypłaty dywidendy rocznie, nawet jeśli kwota dywidendy może wahać się z roku na rok i nie może być powiązana z zarobkami. Istnieje wiele firm, które mają zapisy dotyczące wypłaty dywidendy przez długi okres nieprzerwany. Dokładniejsza stabilność dywidend odnosi się do kwot wypłacanych regularnie. Można wyróżnić trzy różne formy takiej stabilności.

1. Stała dywidenda na akcję:

Wiele firm stosuje politykę płacenia ustalonej kwoty na akcję jako dywidendę każdego roku, niezależnie od wahań w zarobkach. Ta polityka nie oznacza, że ​​dywidenda na akcję nigdy nie zostanie zwiększona.

Gdy firma osiągnie nowy poziom zarobków i spodziewa się utrzymania go, roczna dywidenda na akcję może zostać zwiększona.

Polityka dywidendowa polegająca na płaceniu stałej kwoty dywidendy rocznie traktuje zwykłych akcjonariuszy jak akcjonariuszy preferencyjnych, nie dbając o możliwości inwestycyjne w ramach firmy i możliwości dostępne dla akcjonariuszy.

Ta polityka jest na ogół preferowana przez osoby i instytucje, które zależą od dochodu z dywidend, aby pokryć swoje koszty utrzymania i eksploatacji, wzrost i spadek wartości rynkowej może nawet nie dotyczyć tych inwestorów, a ten warunek ma tendencję do ciągłego uruchomić żądanie, które automatycznie stabilizuje wartość rynkową akcji.

2. Stały procent zysku netto:

Współczynnik dywidendy do zysku określa się mianem wskaźnika wypłat. Niektóre firmy stosują politykę stałego wskaźnika wypłat, tj. Płacenia ustalonego procentu zysku netto każdego roku. W przypadku tej polisy kwota dywidendy będzie się zmieniać bezpośrednio proporcjonalnie do zarobków. Jeśli firma przyjmie 40-procentowy wskaźnik wypłat, wówczas 40% każdej rupii zarobków netto zostanie wypłacona.

Ten rodzaj polityki może być wspierany przez kierownictwo, ponieważ wiąże się on ze zdolnością spółki do wypłacania dywidend. Finansowanie wewnętrzne z zyskami zatrzymanymi następuje automatycznie, gdy przestrzegane są te zasady.

Przy dowolnym wskaźniku wypłaty kwota dywidend i dodatków do zysków zatrzymanych rośnie wraz ze wzrostem zarobków i maleje wraz ze spadkiem zarobków. Jedną z najbardziej atrakcyjnych cech tej polityki jest jej konserwatyzm i gwarancja spłaty zadłużenia lub niedopłaty, ponieważ nie pozwala on na wypłacanie dywidend, jeśli zyski nie są uzyskiwane w bieżącym roku, i nie pozwala kierownictwu na rezygnację z dywidendy. jeśli zyski są zarobione.

3. Mała stała dywidenda na akcję plus dodatkowa dywidenda:

W ramach tej polityki ustalana jest niewielka kwota dywidendy, aby zmniejszyć możliwość utraty wypłaty dywidendy, a dodatkowa dywidenda jest wypłacana w okresach dobrej koniunktury.

Ten rodzaj polisy umożliwia firmie regularne płacenie stałej kwoty dywidendy bez zaległości i pozwala na dużą elastyczność w zakresie uzupełniania dochodów akcjonariuszy tylko wtedy, gdy zyski spółki są wyższe niż zwykle.

Chociaż rozmawialiśmy o trzech formach stabilności dywidend, ogólnie rzecz biorąc, stabilna polityka dywidendowa odnosi się do pierwszej formy wypłacania stałej dywidendy na akcję.

B. Zalety:

Z punktu widzenia akcjonariuszy i spółki stabilność dywidend ma różne zalety.

1. Rozwiązanie niepewności inwestora:

Kiedy firma stosuje politykę stabilnych dywidend, nie zmieni kwoty dywidendy, jeśli występują tymczasowe zmiany w zarobkach, Tak więc, gdy dochody firmy zawodzą i nadal wypłaca się taką samą kwotę dywidendy jak w przeszłości, przekazuje inwestorom, że przyszłość firmy jest jasna niż sugeruje spadek zysków.

2. Pragnienie inwestora dotyczące bieżących dochodów:

Inwestorzy, którzy pragną uzyskać regularne dochody z dywidend, starają się wypłacić stabilną dywidendę spółce, która ma zmienne dywidendy.

3. Wymagania inwestorów instytucjonalnych:

Instytucje finansowe, takie jak IFC, IDBI, LIC i UTI Zazwyczaj inwestują w akcje tych spółek, które notują regularne wypłaty dywidend.

4. Pozyskiwanie dodatkowych środków finansowych:

Stabilna polityka dywidendowa jest również korzystna dla spółki w jej staraniach o pozyskanie zewnętrznych finansów. Stabilna i regularna polityka dywidendowa zwykle powoduje, że akcje spółki i inwestycje, a nie spekulacje.

Lojalność znajduje wartość firmy w stosunku do spółki rośnie wraz ze stabilną polityką dywidend.

C. Wady stabilności dywidend:

Stabilność dywidend ma następujące niebezpieczeństwa: po przyjęciu stabilnej polityki dywidendowej nie można jej zmienić bez poważnego wpływu na postawy inwestorów i sytuację finansową spółki. Cięcie dywidendy jest traktowane jako obniżka w "Wynagrodzenie". Z uwagi na poważny przygnębiający wpływ inwestorów na spadek dywidend, dyrektorzy muszą zachować stabilność dywidend w latach szczupłych, nawet jeśli roztropność finansowa wskazywałaby na wyeliminowanie dywidend lub obniżkę dywidendy.

W związku z tym, aby być po bezpiecznej stronie, stopa dywidendy powinna być ustalona na poziomie konserwatywnym, tak aby możliwe było utrzymanie jej nawet w szczupłym okresie kilku lat. Aby uzyskać korzyści płynące z dobrobytu firmy, można zadeklarować dodatkową dywidendę, gdy firma nie wypłaca dodatkowej dywidendy, nie ma przygnębiającego wpływu na inwestorów, ponieważ nie wypłaca regularnej dywidendy.