Formułowanie polityki dywidend: Uwarunkowania zewnętrzne, uwarunkowania wewnętrzne
Sformułowanie polityki dywidendowej dla przedsiębiorstwa wymaga dokładnego rozważenia przesłanki czynników, które można podzielić na czynniki zewnętrzne i wewnętrzne.
A. Uwagi zewnętrzne:
1. Ogólny stan gospodarki:
Poziom działalności gospodarczej przedsiębiorstwa, a także jego zarobki, podlega ogólnym warunkom gospodarczym i gospodarczym kraju.
Niepewność co do przyszłych warunków ekonomicznych i biznesowych może prowadzić do zatrzymania całości lub części zysków w spółce. W okresach prosperity zarząd nie zawsze musi być liberalny w wypłacie dywidendy, choć zasługuje na to firma.
2. Stan rynku kapitałowego:
Jeżeli stan rynku kapitałowego jest relatywnie komfortowy i pozyskuje fundusze z różnych źródeł, kierownictwo może kusić o deklarowaniu wysokich dywidend. W przypadku załamania na rynku kapitałowym sytuacja będzie zupełnie inna.
3. Regulacja państwowa:
Kierownictwo musi formułować politykę dotyczącą dywidend w ramach ogólnych ram prawnych, które mogą określać zasady regulowania struktury i sposobu podziału dochodu.
4. Polityka podatkowa:
Na politykę dotyczącą dywidend wpływa również częściowo polityka podatkowa rządu. Zachęty podatkowe mogą prowadzić do liberalnej polityki dywidend.
B. Uwagi wewnętrzne:
1. Możliwości inwestycyjne Spółki i preferencje akcjonariuszy:
Odpowiednia polityka dywidendowa firmy to taka, która jest projektowana w świetle możliwości inwestycyjnych firmy i preferencji akcjonariuszy. Firma musi nadać znaczenie preferencjom posiadacza akcji.
2. Charakter działalności firmy:
Charakter działalności gospodarczej firmy wpływa w dużej mierze na poziom dochodów. Firma o zmiennym dochodzie musi zachować większy udział w przychodach w okresach boomu, aby zapewnić, że cykl obrotowy nie ma wpływu na politykę dywidend.
3. Dostęp do rynku kapitałowego:
Firma, która ma dostęp do rynku kapitałowego, może zbierać fundusze i uzyskiwać rozsądne zyski oraz formułować politykę liberalnej dywidendy.
4. Wiek przedsiębiorstwa:
Stara i ugruntowana firma, która osiągnęła punkt nasycenia, może podążać za polityką wysokich wypłat, gdzie jak młody i rosnący niepokój nie może nadążyć, ponieważ wymaga dużej ilości funduszy na sfinansowanie swoich wymogów wzrostu.
5. Wskaźnik wzrostu firmy:
Dynamicznie rosnący koncern wymaga długoterminowych funduszy. W związku z tym jej dywidenda musi być ograniczona do minimum.
6. Pozycja płynnościowa przedsiębiorstwa i jego funduszy:
Firma o wysokiej rentowności i dużych rezerwach niekoniecznie musi mieć wystarczające saldo gotówkowe do wypłaty dywidend pieniężnych, szczególnie gdy większość sprzedaży została dotknięta kredytem, w takiej sytuacji nierozsądne byłoby odprowadzanie dodatkowej gotówki poprzez wypłacanie dywidend.
7. Spłata długu:
Jeśli firma chce spłacić dług, musi przestrzegać zasady dywidendy.
8. Własność firmy:
W ściśle zarządzanej spółce z kilkoma zamożnymi akcjonariuszami, zarząd zawsze będzie zatrzymywał większy udział w zyskach, aby zmniejszyć zobowiązania podatkowe akcjonariuszy.
9. Ograniczenia w umowach dotyczących zadłużenia:
W przypadku zadłużenia spółki z długoterminowym zadłużeniem, zarządzający finansami musi starannie przeanalizować postanowienia umów dotyczących zadłużenia i odpowiednio zdecydować o wypłacie dywidendy.
10. Kontrola:
Kontrola jest również ważnym czynnikiem, który wpływa na rozkład dochodów. Kwestia dodatkowych wspólnych zapasów w celu pozyskania środków osłabia kontrolę ze szkodą dla obecnych akcjonariuszy posiadających dominujący głos w spółce.
Jednocześnie korzystanie z pożyczek długoterminowych może pociągać za sobą ryzyko finansowe w spółce i może czasem oznaczać spadek wartości przedsiębiorstwa, który ponownie szkodzi interesom pozostałych posiadaczy akcji. W związku z tym dążenie obecnych właścicieli do utrzymania kontroli dyktuje politykę wstrzymywania wypłat dywidendy w celu pozyskania funduszy na rozwój i na inne cele.
