Ograniczenia polityki pieniężnej stosowane przez Bank Centralny

Niektóre z ograniczeń polityki stóp banku stosowanych przez bank centralny są następujące: (i) Istnienie zorganizowanego i rozwiniętego rynku pieniężnego (ii) Istnienie dobrze rozwiniętego rynku fakturowania (iii) Banki potrzebują redyskontowania (iv) Praktyka bezpłatna System kursów walutowych (v) Oczekiwania biznesowe (vi) Interest-inelasticity of Bank Deposits!

(i) Istnienie zorganizowanego i rozwiniętego rynku pieniężnego:

Skuteczność stopy bankowej w kontrolowaniu kredytu wymaga ścisłej zgodności między stopą banku a strukturą stóp procentowych na rynku pieniężnym, tak że po zmianach stopy bankowej następować będą zmiany stóp rynkowych. Zakłada to istnienie wysoce zorganizowanego rynku pieniężnego.

Niestety, większość krajów słabo rozwiniętych nie ma zorganizowanego rynku pieniężnego. Szeroka gama i wielość stóp pieniężnych na tak zorganizowanym rynku pieniężnym sprawi, że powodzenie polityki dotyczącej stóp procentowych banku będzie wątpliwe. Brak jakichkolwiek konwencjonalnych powiązań między bankiem centralnym a innymi segmentami rynku pieniężnego dodatkowo zwiększy nieefektywność polityki w zakresie stóp procentowych.

(ii) Istnienie dobrze rozwiniętego rynku rozliczeń:

Kanony uprawniające do redyskontowania rachunków przez bank centralny zakładają, w ramach prowadzonej polityki stóp procentowych, stabilny rynek rachunków. W związku z tym słabo rozwinięte rynki rachunków ograniczają operacje na stopach bankowych. Co więcej, na niezorganizowanym rynku pieniężnym, takim jak rynek indyjski, gdzie rdzenny, niezorganizowany sektor pieniężny leży poza zasięgiem kontroli banku centralnego.

(iii) Potrzeby banków dotyczące redyskontowania:

Potrzeba, aby banki komercyjne zbliżyły się do banku centralnego w celu redyskontowania urządzeń, jest ważnym czynnikiem decydującym o skutecznym funkcjonowaniu polityki w zakresie stóp procentowych. Jednak banki komercyjne nie będą musiały zwracać się do banku centralnego, gdy będą dysponowały wystarczającymi zasobami płynnymi, tj. Gdy będą miały wystarczającą nadwyżkę zasobów.

(iv) Praktyka systemu darmowej wymiany:

Pomyślne działanie polityki stóp procentowych w korekcie równowagi bilansu płatniczego kraju zakłada system ekonomiczny, w którym ceny, płace i poziomy odsetek są łatwe do wyniesienia, tj. Struktura gospodarcza jest elastyczna, kraj jest na poziomie złotym i nie ma sztucznych restrykcji na międzynarodowy przepływ kapitału. Oczywiście, ze względu na ogólnoświatowe zawieszenie standardu złota, rządowa kontrola cen, płac itp. I sztuczne ograniczenia wymiany znacząco ograniczyły wpływ polityki dotyczącej stóp procentowych.

(v) Oczekiwania biznesowe:

Reakcję psychologiczną na zmianę stopy banku należy również rozważyć dla skuteczności polityki stóp procentowych. Jeśli w okresie boomu przedsiębiorcy są nadmiernie optymistyczni, ich popyt na kredyt będzie nieelastyczny i stopa banku będzie nieskuteczna. Podobnie, podczas kryzysu, gdy przedsiębiorcy są pesymistami, nie zareagują pozytywnie na motywację niskich stóp procentowych.

(vi) Nieelastyczność odsetek depozytów bankowych:

Aksjomat, że wzrost stopy bankowej, a tym samym wzrost stóp procentowych płatnych od depozytów przez banki komercyjne, spowoduje wzrost depozytów bankowych jest wątpliwy. Znaczna większość ludzi oszczędza z powodu motywu zapobiegawczego, a ich oszczędności zależą od ich zdolności zarobkowej, tj. Od ich dochodów.

Ci oszczędzający szukają wzrostu oprocentowania depozytów, ale zwykle deponują pieniądze w bankach w celu zapewnienia bezpieczeństwa. Tak więc to właśnie wzrosty dochodów, a nie oprocentowanie, sprzyjają oszczędnościom, które zwiększają depozyty bankowe.

Ponownie, redyskontowanie rachunków przez banki komercyjne jest warunkiem wstępnym skutecznego działania stopy banku. Jeśli redyskontowanie jest regularną praktyką, doprowadzi to do ustanowienia wrażliwego połączenia między stawkami rynkowymi a stopą banku.

Jeśli praktyka jest tylko sporadyczna, stawki rynkowe mogą nie być dostosowane do stopy banku. Na niezorganizowane rynki pieniężne banki zwykle działają z wysokimi rezerwami gotówkowymi, aby nie odczuwały potrzeby pożyczania z banku centralnego.

W przeważnie rolniczych krajach słabo rozwiniętych, na niezorganizowanych rynkach pieniężnych, banki komercyjne mają trudności z zapewnieniem solidnych propozycji w zakresie inwestycji swoich funduszy; w tym zakresie są zmuszeni do utrzymywania swoich sald pieniężnych.

W rezultacie nie muszą pożyczać od banku centralnego. Poza tym brak odpowiednich papierów uprawnionych do redyskontowania w krajach zacofanych również znacznie ogranicza znaczenie i działanie stopy banku jako stopy dyskontowej.

Co więcej, banki komercyjne w takich krajach są przyzwyczajone do polegania na sobie w celu zapewnienia płynności swoich aktywów ze względu na duże sezonowe wahania, co wymagało utrzymywania wysokich rezerw gotówkowych.

Historycznym tego powodem jest fakt, że w większości tych krajów banki centralne powstały w latach trzydziestych, kiedy po wielkim kryzysie musiała nastąpić polityka taniego pieniądza, aby odrodzić się, a warunki nie sprzyjały wzrostowi praktyki redyskontowanie.

Popyt na zaliczki bankowe był bardzo niski, banki dysponowały wystarczającymi saldami gotówkowymi, co spowodowało, że redyskontowanie lub zaciąganie pożyczek z banku centralnego było niepotrzebne i zbędne. Prof. Sen podsumowuje ten fakt następującymi słowami: "Brak praktyk redyskontowych należy tłumaczyć dążeniem do taniej polityki pieniężnej, zwyczajami banków utrzymujących stosunkowo duże rezerwy gotówkowe i brakiem popytu na bank rozwija się po wystąpieniu światowego kryzysu gospodarczego w latach trzydziestych. "

Ponadto na niezagospodarowanych rynkach pieniężnych stopa bankowa nie jest zasadniczo stopą "karną", ponieważ stopy procentowe w rodzimym sektorze bankowym są wyższe niż stopa banku. Tak więc aksjomat, zgodnie z którym stopy procentowe powinny podążać za stopą banku, materializuje się w takich warunkach.

Innym ważnym czynnikiem jest to, że skuteczność stopy bankowej wymaga dostatecznej elastyczności w systemie gospodarczym, tak aby obniżka kosztów, ceny i handel miały tendencję do dostosowywania się przy zmienionych warunkach. Ten warunek jest jednak rzadko spełniany, nawet jeśli rozwinięte gospodarki. Nie ma zatem sensu oczekiwać takiej sytuacji gospodarczej w słabo rozwiniętych krajach z ich wąskimi gardłami i niedoskonałościami.

Sid Mitra zauważył: "W krajach rozwijających się o planowanych gospodarkach, w których sektor publiczny odpowiada za większą część inwestycji kraju, jest wyposażony w szereg bardziej bezpośrednich i potężnych instrumentów, stopa procentowa banku traci na znaczeniu i jest w rzeczywistości, przeniesiony do drugiego miejsca. "

W każdym razie kurs banku ma dużą wartość psychologiczną jako narzędzie kontroli kredytowej i podnosi prestiż banku centralnego. Stopa bankowa jest zasadniczo odzwierciedleniem opinii banku centralnego na temat sytuacji kredytowej i sytuacji gospodarczej w kraju.

Jak powiedział Gibson, wzrost stopy bankowej może być postrzegany jako "bursztynowe światło" ostrzeżenia przed komercyjnym kredytem i działalnością gospodarczą, podczas gdy spadek stopy bankowej może być postrzegany jako "zielone światło" wskazujące, że wybrzeże jest jasne a statek handlowy może iść ostrożnie.

Podsumowując, chociaż należy przyznać, że polityka dotycząca stóp procentowych banków ma bardzo ograniczone znaczenie na słabo rozwiniętych i rozwiniętych rynkach pieniężnych w świetle obecnych warunków i polityki rządu, ma jednak użyteczną funkcję do spełnienia w połączeniu z innymi środkami Kontrola skarbowa. Banki centralne w dniu dzisiejszym muszą jednak polegać bardziej na innych instrumentach kontroli kredytowej niż sama polityka w zakresie stóp procentowych, regulując koszty, dostępność i podaż pieniądza kredytowego.