Zmiany w koszcie i dostępie do kredytu bankowego (RBC) do banków

Jeśli chodzi o tradycyjną teorię bankowości centralnej, a także praktykę, tytułem tego artykułu powinna być "Polityka dotycząca stóp procentowych". Jednak warunki regulujące RBC dla banków, ważne źródło zmian w H, w Indiach są znacznie bardziej złożone niż wynika to z prostej teorii polityki dotyczącej stóp procentowych. Zostały one wyjaśnione wraz z tradycyjną teorią polityki dotyczącej stóp procentowych.

RBI zapewnia kredyt bankom w dwóch postaciach:

a) Jako zaliczki na poczet uprawnionego zabezpieczenia, takie jak rządowe papiery wartościowe i "inne zatwierdzone papiery wartościowe" oraz

(b) Jako redyskonta kwalifikujących się rachunków konsumenckich w ramach systemu reintegracji rachunków z listopada 1970 r. kredyty są udzielane bankom częściowo w celu wypełnienia tradycyjnych funkcji bankowości centralnej, a częściowo w celu promowania niektórych nowych celów polityki. W ramach pierwszego z nich możemy ustanowić funkcję "pożyczkodawcy ostatniej instancji" i zapewnienie finansowania w ciągu sezonu; w ramach tego ostatniego możemy ulokować obiekty refinansujące i redyskontować w ramach systemu reintegracji rachunków.

Jako "pożyczkodawca ostatniej szansy" bank centralny zawsze jest gotowy na ratunek bankowi lub bankom, które tymczasowo potrzebują gotówki, gdy inne źródła pozyskiwania środków pieniężnych są praktycznie zamknięte lub stały się zbyt kosztowne.

RBI udziela pożyczek również bankom, aby pomóc im w finansowaniu sezonu zajęcie w sezonie w okresie od listopada do kwietnia, kiedy zapotrzebowanie na fundusze tradycyjnie wzrasta w celu sfinansowania sprzedaży dużych upraw (Kharif), a banki są poddawane ruch publiczny z depozytów do waluty.

RBI również wykorzystuje swoją zdolność kredytową do banków (a) w celu wpłynięcia na ich przydział kredytów i (b) do rozwoju prawdziwego rynku rachunków w Indiach. Jest to pierwszy z programów refinansowania dla banków i drugi w ramach repozytorium rachunków, a oba są oprocentowane na preferencyjnych warunkach. Refinansowanie oznacza udzielanie części lub całości kredytu bankowego na poczet kredytu udzielonego przez nie wyznaczonym sektorom priorytetowym.

Zasady dotyczące kursu bankowego:

Przeanalizujmy teraz tradycyjną teorię polityki dotyczącej stóp procentowych. Formalnie stopa banku jest stawką, przy której RBI powinien być przygotowany na zakup lub redyskontowanie kwalifikujących się weksli lub innych papierów komercyjnych. Jednak rynek bonów w Indiach nie jest dobrze rozwinięty, a RBI wypłaca zaliczki na rzecz banków głównie w innych formach (w stosunku do rządowych papierów wartościowych i jako refinansowanie). Co więcej, sama stopa banku nie jest kluczową stopą pożyczkową, ale stanowi podstawę dla wielości stawek kredytowych RBI naliczanych za różne rodzaje zaliczek.

Teorię stopy bankowej można podzielić na dwie części. Część pierwsza dotyczy eksploatacji stopy bankowej jako narzędzia kontroli podaży pieniądza. Według niego wzrost stopy bankowej poprzez podwyższenie kosztu pożyczonych rezerw, inne rzeczy są takie same, zniechęca do zaciągania kredytów bankowych z banku centralnego. Rewers ma się zdarzyć, gdy stopa banku zostanie obniżona. Zmienia to stopę ekspansji H, a więc M, przy założeniu, że mnożnik pieniężny pozostanie niezmieniony.

W praktyce jednak niezwykle trudno jest dokładnie przewidzieć wpływ zmiany stopy bankowej na kwotę banku, pożyczek, nie mówiąc już o M.

Efekt ten będzie zależał od kilku czynników, takich jak:

(a) Stopień uzależnienia banków od pożyczonych rezerw,

(b) Wrażliwość popytu banków na zapożyczone rezerwy na różnicę między ich oprocentowaniem a stopami procentowymi,

(c) Stopień, w jakim inne stopy procentowe już się zmieniły lub zmieniły w późniejszym czasie,

(d) Stan popytu na kredyty i dostawę środków z innych źródeł itp.

Wiele zależeć będzie również od ułatwień refinansowych udostępnianych przez RBI po preferencyjnych stawkach oraz od stopnia, w jakim zaciąganie pożyczek przez banki traktowane jest jako prawo, a nie przywilej, swobodnie dostępny dla banków na określonych warunkach.

Doświadczenie w Indiach i większości innych krajów polega na tym, że nawet jako instrument kontrolujący jedynie wysokość zaciągniętych kredytów bankowych, stopa bankowa nie jest bardzo efektywna. Najważniejszym powodem jest to, że zmieniając jedynie stawkę bankową, RBI nie zmienia różnicy oprocentowania pomiędzy stopami kredytowymi banków a kosztem pożyczonych rezerw, czynnikiem, który określa stopień rentowności banków od pożyczek, ponieważ RBI dokonuje rewizji jednocześnie różnych stóp procentowych banków, którymi teraz zarządza.

Dlatego wzrost stopy bankowej nie zniechęca banków do zaciągania pożyczek. Z kolei rynek może być w stanie poprzeć wyższy poziom stóp procentowych, jeżeli pod wpływem oczekiwań inflacyjnych generowanych przez trwającą inflację oczekuje znacznie wyższych nominalnych stóp zwrotu z wykorzystania pożyczonych środków .

Ponadto, w celu utrzymania danej kontroli nad pożyczkami banków, w okresie rosnących stawek rynkowych i stóp procentowych banków, stopa banku musi być stale zwiększana w kroku. Ale stopa banku jest zwykle o wiele lepsza niż inne stopy. Zmiany w nim są zawsze nieciągłe.

Ponieważ zmiany stóp procentowych mają "efekty ogłoszeniowe" (tj. Skutki lub reakcje rynkowe wywołane samym ogłoszeniem zmiany stopy banku), banki centralne unikają dokonywania częstych zmian w stopie banku, nawet jeśli zmieniające się warunki mogą uzasadniać takie zmiany. Kolejną wadą polityki pieniężnej w zakresie kontroli monetarnej jest to, że inicjatywa ta polega na tym, że banki określają, ile funduszy chcieliby zaciągnąć po danej stopie banku. W konsekwencji RBI traci kontrolę nad ilością pożyczonych rezerw, a więc H i M.

Aby przezwyciężyć taką sytuację, Bank został zmuszony do podjęcia dodatkowych działań różnego rodzaju.

Druga część teorii stóp banku odnosi się do wpływu zmian stóp procentowych na poziomie krajowym i struktury odsetek, a tym samym na poziom aktywności gospodarczej i bilansu płatniczego kraju. Po wzroście stopy bankowej powinien nastąpić wzrost rynkowych stóp procentowych na całej linii bardziej i szybciej na koniec niż na krótkim końcu niż na długim końcu spektrum stóp procentowych.

Dzieje się tak, ponieważ stopy procentowe pożyczek banków prawdopodobnie zostaną skorygowane w górę, częściowo w celu absorpcji wyższego kosztu pożyczonych rezerw, a częściowo w celu zmniejszenia ich oprocentowania pożyczek, które, będąc lepkie, mogłyby stać się zbyt niskie niż rynek mógł płacić i ponieważ podaż kredytów bankowych jest zwykle zmniejszana wskutek zmniejszenia ich pożyczek z banku centralnego.

Pozostałe rynkowe stopy procentowe rosną w sympatii lub w wyniku bardziej kosztownych, a także bardziej rygorystycznych spreadów kredytowych banków za pośrednictwem rynku dla pożyczkowych funduszy. "Efekt ogłaszania" zmian stopy bankowej ma przyspieszyć proces rozprzestrzeniania, ponieważ rynek zaczął interpretować wzrost stopy bankowej jako oficjalny sygnał do rozpoczęcia okresu relatywnie droższego, a także bardziej rygorystycznego, i odwrotnie w przypadku obniżenia stopy banku.

Zmiany stóp procentowych w Indiach były dość rzadkie. Przez pierwsze 16 lat działalności RBI do listopada 1951 r. Stopa bankowa utrzymywała się na poziomie 3% rocznie; przez następne lata utrzymywała się na poziomie 3, 5% i 4% przez następne 5 lat, aż do grudnia 1962 r. Następnie stawkę bankową różnicowano (najczęściej podwyższano) częściej, aż w październiku 1991 r. podniesiono ją do 12% rocznie. Poza tym możliwości refinansowania / redyskontowania przez Bank otwarte dla banków są nadal uznaniowe i selektywne (w odniesieniu do przedmiotu refinansowania, który RBI chce promować).