Powstanie rynku wymiany Swapy finansowe

Po przeczytaniu tego artykułu dowiesz się o pojawieniu się rynku wymiany.

W późnych latach 70. XX wieku opracowano wymianę walut, aby pomóc handlarzom walutom uniknąć brytyjskich kontroli z powodu wahań kursów walutowych. Rozwój i wykorzystanie pożyczek równoległych i wzajemnych między instytucjami finansowymi i korporacyjnymi przyniosły wzrost na rynku finansowych transakcji swapowych na całym świecie.

Krótko mówiąc, pożyczki równoległe obejmują cztery firmy - dwie międzynarodowe korporacje i dwie spółki zależne w dwóch różnych krajach, natomiast pożyczki równoległe obejmują tylko dwie firmy, tj. Tylko dwie międzynarodowe korporacje. Te dwa instrumenty zyskały na znaczeniu w latach siedemdziesiątych, kiedy rząd brytyjski nałożył podatki na transakcje w walutach obcych, aby zapobiec odpływowi kapitału.

Koncepcja pożyczki równoległej, z której bardzo często korzystają MNC lub firmy z zamiarem uniknięcia podatków. Pożyczka typu back-to-back była prostą modyfikacją pożyczki równoległej, a swap walutowy był naturalnym przedłużeniem pożyczki typu back-to-back.

Równoległe pożyczki:

Obejmuje wymianę walut między czterema stronami, a mianowicie dwiema wielonarodowymi korporacjami i dwiema spółkami zależnymi (spółkami powiązanymi spółki dominującej) w dwóch różnych walutach.

Zgodnie z tym porozumieniem wymiana walut odbywa się na początku rozpoczęcia porozumienia, a w tym samym czasie strony umowy obiecują zamianę walut po wcześniej ustalonym kursie wymiany w określonym, przyszłym terminie. Strukturę typowej pożyczki równoległej objaśniono schematycznie na rysunku 12.1.

Zakładać, że:

(1) korporacja macierzysta (IBM) w Stanach Zjednoczonych ze spółką zależną w Indiach chce uzyskać roczną pożyczkę indyjskich rupii i

(2) spółka dominująca (Arihant Company) w Indiach, z podmiotem zależnym w Stanach Zjednoczonych, chce uzyskać roczną pożyczkę w dolarach amerykańskich.

Innymi słowy, każda jednostka dominująca chce pożyczać swojej spółce zależnej w walucie spółki zależnej. Pożyczki te można zorganizować bez korzystania z rynku walutowego. IBM pożycza uzgodnioną kwotę w dolarach amerykańskich amerykańskiej filii Arihant.

W zamian za tę pożyczkę, Arihant pożycza tę samą kwotę pieniędzy w indyjskich rupiach hinduskiej filii IBM. Równoległe umowy kredytowe obejmują tę samą kwotę pożyczki i taki sam okres zapadalności pożyczki. Oczywiście każda pożyczka jest spłacana w walucie spółki zależnej. Umowa pożyczki równoległej pozwala uniknąć ryzyka walutowego, ponieważ każda pożyczka jest realizowana i spłacana w jednej walucie. Zostało to przedstawione schematycznie na rysunku 12.1.

Pożyczki Back-to-Back:

Pożyczka zwrotna wiąże się z wymianą walut między dwiema stronami mającymi siedziby w różnych krajach, z obietnicą re-wymiany zestawu walut po określonym uzgodnionym przyszłym kursie wymiany waluty w określonym, przyszłym terminie.

Pożyczki międzypaństwowe obejmują dwie spółki mające siedzibę w dwóch różnych krajach. Na przykład Chrystus zgadza się pożyczać fundusze w Stanach Zjednoczonych, a następnie pożyczać pożyczone fundusze Arihantowi w Indiach, które w zamian pożyczają fundusze w Indiach, a następnie pożyczają je Chrystusowi w Stanach Zjednoczonych.

Dzięki tak prostemu rozwiązaniu każda firma ma dostęp do rynków kapitałowych w obcym kraju bez faktycznego transgranicznego przepływu kapitału. W związku z tym obie firmy unikają ryzyka kursowego w ramach pożyczki typu back-to-back.

Wady pożyczek równoległych i back-to-back:

Pożyczki równoległe i pożyczki zwrotne ograniczają ich przydatność jako narzędzi finansowania z następujących powodów:

1. Trudno znaleźć kontrahentów o odpowiadających potrzebach.

2. Jedna ze stron nadal jest zobowiązana do przestrzegania takiej umowy, nawet jeśli inna strona nie uczyni tego.

3. Takie pożyczki zwyczajowo pojawiają się w księgach uczestniczących stron.

4. Do potrzeb odpowiadających należy zaliczyć waluty, kwotę kapitału, rodzaje płatności odsetkowych, częstotliwość spłat odsetek i długość okresu pożyczki.

Aby znaleźć dokładnie pasujące potrzeby innej firmy, wiąże się znaczna kwota wydatków w postaci kosztów wyszukiwania. Swapy walutowe są organizowane przez pośrednika zwanego dealerami swap i brokerami, z którymi kontaktuje się potencjalna korporacja i banki.

Na potrzeby udanego wdrożenia pożyczek równoległych i pożyczek zwrotnych widoczne są charakterystyki. Ogólnie rzecz biorąc, cechy są jak: dwie pożyczki (obie są w różnych walutach) i dwie oddzielne umowy.

Obie umowy należy zawrzeć bez ustanawiania między sobą żadnego rodzaju zależności. Oznacza to, że jeżeli umowa nie zostanie wypełniona we właściwy sposób, np. Nieuiszczenie płatności rocznych opłat lub spłaty kapitału, nie zapewnia zwolnienia z powodu niespełnienia drugiej umowy.

Druga umowa obowiązuje, ponieważ jest prawnie obowiązkowa do spełnienia warunków i jest wykonalna. W przypadku swapów walutowych prawo do kompensaty jest zwykle warunkiem umownym.

Bilans obu firm, które są zaangażowane w pożyczki równoległe i pożyczki zwrotne, będzie reprezentował wartość pożyczek. Ilekroć główny zobowiązany jest wymieniany między stronami w ramach uzgodnienia tych dwóch instrumentów, następuje wzrost wartości netto zarówno aktywów, jak i zobowiązań.

Aktywa i pasywa są ujmowane w pełnej wysokości w księgach rachunkowych kontrahentów. W przypadku swapów walutowych kwoty główne zwykle nie są wykazywane w księgach rachunkowych firm uczestników. Innymi słowy, układ wymiany jest znany jako zdarzenie nie-księgowe. Nie oznacza to, że umowa swapowa nie ma regresu prawnego.