Krótkie noty na bony skarbowe na rynku pieniężnym

Rynek bonów skarbowych był stosunkowo wolny do początku lat sześćdziesiątych. Lata siedemdziesiąte i osiemdziesiąte to jednak okres zwiększania nierównowagi fiskalnej. W związku z tym "zasoby banków zaczęto włączać do procesu alokacji fiskalnej". Aby obniżyć koszty pożyczkowe rządu, zyski z bonów skarbowych były sztucznie zaniżone, często ujemne w ujęciu realnym.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: channelstv.com/home/wp-content/uploads/2013/06/Money-2.jpg

Zapotrzebowanie na bony skarbowe ograniczało się do rynku banków, w którym inwestuje się w obligacje, z listu inwestującego w bony skarbowe jako sposób na utrzymanie wymagań SLR. Nabywcy bonów skarbowych nie utrzymali ich do terminu zapadalności z powodu niskiego zysku, ale przed terminem wykupili rachunki z RBI.

Zgłoszone kwoty za 91-dniowe, 182-dniowe i 364-dniowe bony skarbowe zostały podniesione w trakcie lat 2008-2009 w celu sfinansowania czasowego niedopasowania gotówki, między innymi w związku z wydatkami na program uchylania się od długów rolnych. Tak więc dodatkowa ilość Rs. 1, 87, 500 crore (Rs.97, crore, netto) zostało podniesione ponad kwotę zgłoszoną w ciągu roku.

W okresie 2008-2009 rentowności na rynku pierwotnym na 91-dniowych bonów skarbowych stale rosły z 6, 94% w dniu 2 kwietnia 2008 r. (Pierwsza aukcja w roku 2008-09) i osiągnęły wartość 9, 36% w dniu 30 lipca 2008 r., Odzwierciedlając ścisłą płynność warunki w odpowiedzi na środki podjęte w celu zwalczania inflacji, takie jak podwyżka CRR i stopa repo.

Zaczęło się zmniejszać, reagując na różne środki podejmowane w celu złagodzenia płynności i stymulowania gospodarki w obliczu globalnych trendów recesyjnych. Rentowności 91-dniowych bonów skarbowych spadły gwałtownie w grudniu 2008 r. I były najniższe na poziomie 4, 58% w dniu 14 stycznia 2009 r. I 12 marca 2009 r.

Podobnie w rentowności na bony skarbowe 182-dniowe i 364-dniowe. Rentowność pomiędzy 364-dniowymi i 91-dniowymi bonów skarbowych wyniosła w marcu 2009 r. 48 punktów bazowych (8, 9 punktów bazowych w marcu 2008 r.).