Krótkie notatki na temat kapitału podwyższonego ryzyka dla Private Equity
Kapitał venture private equity:
Kapitał podwyższonego ryzyka jest uważany za podzbiór kapitału prywatnego w inwestycjach w nowe i dojrzewające spółki. Innymi słowy, kapitał podwyższonego ryzyka oznacza inwestowanie w finansowanie kapitału długoterminowego, w którym główną nagrodą dla jego dostawcy, inwestora venture capital, jest ostateczny zysk kapitałowy, a nie dochód z odsetek lub dochód z dywidendy.
Zdjęcie dzięki uprzejmości: 2.bp.blogspot.com/-BIwnx2s3gDM/UKgRP53DQlI/AAAAAAAAAR8/4v387WVtTCo/s1600/8.jpg
Różni się on także od kapitału rozwojowego dostarczanego przez kilka organów rządowych na szczeblu centralnym i stanowym, ponieważ cel zysku jest motywem finansowania, a nie generowania zatrudnienia, zrównoważonego wzrostu regionalnego lub jakiegokolwiek innego celu społecznego, chociaż wszystkie one wynikają pośrednio z powodu tworzenie udanego nowego biznesu.
Venture Capital jest ryzykownym biznesem, podobnie jak studio Bollywood, inwestor kapitału wysokiego ryzyka opiera się na kilku wielkich trafieniach dla prawie wszystkich zysków z funduszy, którymi zarządza. Inną osobliwą cechą tego finansowania jest to, że inwestor venture capital zwykle ma ciągły udział w działalności klienta po dokonaniu inwestycji.
Nie oznacza to ingerencji kierownictwa, ale inwestor wysokiego ryzyka będzie starał się chronić i zwiększać swoje inwestycje, utrzymując bliską współpracę z przedsiębiorcą i jego zespołem w aktywnej roli wspierającej.
Ten styl działania jest wyraźnie przeciwny do tego, z którego korzystają bankierzy lub inni pożyczkodawcy. Różni się także radykalnie od podejścia inwestora giełdowego, który może kupować lub sprzedawać w dowolnym momencie, nie spotykając się nigdy z zarządem swojej firmy inwestycyjnej.
Inwestycja venture capital nie jest płynna, tzn. Nie podlega spłacie na żądanie, podobnie jak w przypadku przekroczenia salda lub po spłaceniu spłaty kredytu. Inwestycja jest realizowana tylko wtedy, gdy firma zostaje sprzedana lub osiąga notowania giełdowe. Gubi się, gdy czasem się zdarza, firma przechodzi w stan likwidacji. Venture Capital finansuje ryzyko w skrajnym przypadku.
Wycena i finansowanie przedsięwzięcia:
Ponieważ przedsiębiorcy i potencjalni finansiści rozważają podjęcie przedsięwzięcia, najważniejsze pytanie brzmi: jaka jest wartość biznesowa?
Wartość typowej firmy notowanej na giełdzie można łatwo oszacować, analizując wcześniejsze zyski lub dywidendy firmy, prognozując jej przyszłe zyski lub dywidendy, a następnie stosując racjonalną stopę dyskontową. Dla przedsięwzięcia zadanie wyceny jest znacznie trudniejsze z dwóch powodów.
Po pierwsze, typowe przedsięwzięcie nie ma historii zarobków, aw wielu przypadkach rynek jeszcze nie istnieje dla produktu lub usługi proponowanego przedsięwzięcia. Tak więc szacunki dotyczące zarobków są często niewiele więcej niż zwykłe domysły.
Po drugie, przedsięwzięcie może planować działanie w nowym lub młodym przemyśle, w którym porównywalne przedsiębiorstwa są ograniczone lub nie istnieją, więc ustanowienie racjonalnej stopy dyskontowej jest również bardzo problematyczne.
Niemniej jednak wartość przedsięwzięcia musi zostać ustalona poprzez pewien rodzaj racjonalnego procesu wyceny. Jedno popularne, choć wprawdzie ad hoc, podejście do wyceny przedsięwzięcia, które jest finansowane akcjami, obejmuje cztery kroki:
1. Zaplanuj przyszły horyzont, w którym przedsięwzięcie będzie stabilną, rentowną firmą, zakładając osiągnięcie długoterminowych celów biznesowych firmy. Prognozuj wzrost zysków i zysków w tym przedsięwzięciu.
2. Oblicz wartość godziwą firmy na datę tego horyzontu. W tym celu można wykorzystać normalną stopę dyskontową, stosunek kapitału do wartości rynkowej / księgowej lub wskaźnik cena / zysk (P / E).
3. Oblicz aktualną wartość przedsięwzięcia, dyskontując obliczoną wartość w horyzoncie czasowym firmy do chwili obecnej, stosując odpowiednią stopę dyskontową skorygowaną o ryzyko.
Roczna stopa dyskontowa dla przedsięwzięć na wczesnym etapie jest wyższa niż stopa dyskontowa dla przedsięwzięć na późniejszym etapie. Korekty dotyczą prawdopodobieństwa sukcesu przedsięwzięcia, długości okresu do dnia horyzontu, bieżących stóp procentowych oraz premii za ryzyko na rynku.
4. Na koniec, wykorzystaj szacowaną bieżącą wartość przedsięwzięcia, aby podzielić akcje wspólnego przedsiębiorstwa pomiędzy przedsiębiorców i inwestorów firmy.
W rzeczywistości kwestie wyceny i finansowania są bardziej złożone. Przedsiębiorcy i finansista mogą się nie zgodzić na temat (a) kwoty finansowania wymaganej na obecnym etapie rozwoju (b) ilości czasu, która będzie wymagana do doprowadzenia przedsięwzięcia do skutku (c) Przyszłe dochody, które firma zrealizuje biorąc pod uwagę, że biznesplan się powiódł i (d) odpowiednią stopę dyskontową do wykorzystania w wycenie (zwłaszcza, że stopa dyskontowa zależy od prawdopodobieństwa sukcesu przedsięwzięcia).
W zakresie, w jakim nie zgadzają się co do aktualnej wartości przedsięwzięcia, przedsiębiorcy i potencjalny finansista nie będą zgadzać się co do odpowiedniego odsetka kapitału własnego przedsięwzięcia, który powinien otrzymać finansista.
