Obrót akcjami w dźwigni finansowej (z przykładem i rozwiązaniem)
Podstawowym założeniem dotyczącym dźwigni finansowej jest to, że firma może zarobić więcej na aktywach nabytych przez pożyczone środki. Ponieważ pożyczone środki wymagają stałej płatności w formie odsetek, różnica pomiędzy zyskiem z aktywów i odsetkami z tytułu wykorzystania funduszy trafia do akcjonariuszy.
W związku z tym korzystanie z funduszy o stałym oprocentowaniu zapewnia wyższy zwrot z inwestycji kapitałowych bez dodatkowego wymogu środków od udziałowców. Obrót akcjami dotyczy wykorzystania pozapłacowych źródeł funduszy w strukturze kapitałowej przedsiębiorstwa.
Wykorzystanie pożyczek w celu uzyskania korzyści finansowej dla pozostałych akcjonariuszy nazywa się obrotem akcjami. W związku z tym obrót akcjami może opierać się na obligacjach, nieuczestniczących akcjach uprzywilejowanych i / lub ograniczonych umowach najmu. Kiedy korporacja zarabia więcej na pożyczonym kapitale, niż na oprocentowaniu, obligacje na obrót są opłacalne.
Tak więc dźwignia finansowa nazywana jest także obrotem akcjami. Istnieje jednak możliwość wystąpienia negatywnego wyniku, jeśli zwrot nie jest odpowiedni. Zatem obrót akcjami jest obosieczny. Można go zdefiniować jako wzrost zysku / zwrotu wynikający z niskiego poziomu kapitału pożyczkowego i zatrudnienie go w przedsiębiorstwie o wyższym oprocentowaniu.
Według Kulkarni i Satyaprasad "obrót akcjami oznacza piramidę warstw korporacyjnych, dzięki czemu udana mniejsza ilość zapasów umożliwia przejęcie kontroli nad spółkami zależnymi".
Wykorzystanie stałych źródeł finansowania, takich jak kapitał zadłużenia i kapitału preferencyjnego, wraz z kapitałem własnym właściciela w strukturze kapitału, określa się jako dźwignię finansową lub dźwignię finansową lub obrót z kapitału własnego. Obrót kapitałami oblicza się poprzez odniesienie stopy zwrotu z kapitału własnego w ramach istniejącej struktury kapitałowej, w tym kapitału dłużnego, do stopy zwrotu z kapitału własnego w ramach struktury kapitału własnego, tj. Równoważną kwotę kapitału miejsce pożyczonych środków.
Dźwignia finansowa wyjaśnia wpływ na EPS, a handel na kapitale pokazuje wpływ zwrotu z kapitału własnego. Wykorzystanie papierów wartościowych o stałym lub ujemnym oprocentowaniu, takich jak obligacje, obligacje, uprzywilejowany kapitał zakładowy, pożyczka terminowa itp., W celu zwiększenia zysków dostępnych akcjonariuszom jest określane jako obrót z kapitału własnego.
Innymi słowy, obrót akcjami jest techniką, dzięki której firma stara się zmaksymalizować zwrot akcjonariuszy kapitałowych poprzez zastosowanie papierów wartościowych o stałym oprocentowaniu w strukturze kapitału. Obrót akcjami ma bezpośredni wpływ na zamożność akcjonariuszy. Zjawisko to można zilustrować za pomocą przykładu 5.5.
Przykład 5.1:
Struktura kapitałowa spółki o różnych planach finansowych jest określona jako:
