Jakie są główne funkcje rynku nowej emisji?

Główną funkcją New Issue Market jest ułatwienie "transferu zasobów" od oszczędzających do użytkowników. Jednak pod względem koncepcyjnym Nowy Rynek Emisji nie powinien być postrzegany jako platforma wyłącznie w celu pozyskania finansowania na nowe wydatki kapitałowe.

W rzeczywistości urządzenia rynku są również wykorzystywane do sprzedaży istniejących obaw społeczeństwu jako kontynuacji poprzez przekształcenie istniejących firm prawnie zastrzeżonych lub spółek prywatnych w spółki publiczne.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: whizzpost.net/wp-content/uploads/2013/09/15357958-stock-market-chart.jpg

Dlatego na tym etapie konieczne staje się klasyfikowanie nowych problemów. Jedna klasyfikacja zaproponowana przez RF Henderson (por. The New Issue Market & Finance for Industry, 1951), kategoryzuje nowe zagadnienia w następujący sposób:

(a) Nowe firmy zwane również "kwestiami początkowymi" i

(b) Starsze firmy zwane również "dalszymi problemami".

Nie mają one związku z wiekiem firmy, ale opierają się na tym, czy firma ma już notowania na giełdzie. Klasyfikacja ta dotyczy zatem jedynie przepływu "nowych pieniędzy". Kolejna klasyfikacja (por. Merrett, Howe & New z "Equity Issues i London Capital Market" 1967) rozróżnia przepływ funduszy na rynek i przepływ "nowych pieniędzy", stąd mamy "nowe kwestie pieniężne" lub kwestie kapitału dotyczące nowo utworzony udział i "brak emisji nowych pieniędzy", tj. sprzedaż papierów wartościowych już istniejących i sprzedanych przez ich posiadaczy.

Jest to bardziej "ekskluzywna" klasyfikacja, ponieważ dwa rodzaje problemów są wyłączone z kategorii nowych problemów.

(a) Kwestie premiowe / kapitalizacyjne, które reprezentują jedynie pozycje księgowe.

(b) Kwestie związane z wymianą: za pomocą których akcje jednej spółki są wymieniane na papiery wartościowe innego przedsiębiorstwa.

Teraz główną funkcję rynku Nowej Emisji, czyli channelingu środków inwestycyjnych, można podzielić, z operacyjnego punktu widzenia, na funkcję potrójną:

(a) Pochodzenie

(b) Underwriting

Strukturę instytucjonalną, która się nimi zajmuje, można uznać za organizację nowego rynku emisyjnego. Pozwól nam wyjaśnić trochę na temat tych wszystkich.

(a) Pochodzenie:

Pochodzenie odnosi się do prac związanych z badaniem i analizą oraz przetwarzaniem nowych propozycji. To z kolei może być:

(i) Wstępne badanie przeprowadzone przez sponsorów (wyspecjalizowane agencje) tej kwestii. Obejmuje to staranne badanie technicznych, ekonomicznych, finansowych i prawnych aspektów emitujących spółek, aby upewnić się, że / uzasadnia to poparcie emitenta.

(ii) usługi o charakterze doradczym mające na celu poprawę jakości kwestii związanych z kapitałem. Usługi te obejmują / doradztwo w zakresie takich aspektów kwestii kapitałowych, jak: określenie klasy papierów wartościowych, które mają zostać wydane, oraz ceny emisji w warunkach rynkowych; czas i wielkość problemów; metoda flotacji; i technika sprzedaży i tak dalej.

Znaczenie wyspecjalizowanych usług świadczonych przez organizację New Issue Market w tym zakresie nie może być nadmiernie podkreślane. Dokładność badań i trafność oceny instytucji sponsorującej zależy w dużej mierze od alokacyjnej efektywności rynku. Jednak samo powstanie, samo w sobie, nie gwarantuje sukcesu problemu. Często wymagana jest druga specjalistyczna usługa, np. "Underwriting".

(b) Underwriting:

Idea underwritingu powstała z powodu niepewności panującej na rynku kapitałowym, w wyniku której sukces emisji stał się nieprzewidywalny. Jeśli kwestia pozostaje niesubskrybowana, dyrektorzy nie mogą przystąpić do przydzielenia akcji i muszą zwrócić pieniądze wnioskodawcom, jeśli subskrypcja jest niższa od minimalnej kwoty ustalonej na mocy ustawy o spółkach. W związku z tym problem i tym samym projekt zakończy się niepowodzeniem.

Underwriting pociąga za sobą porozumienie, zgodnie z którym osoba / organizacja zgadza się na zaciągnięcie określonej liczby akcji lub obligacji lub określonej ilości akcji oferowanych publicznie w przypadku, gdy opinia publiczna nie subskrybuje go, z tytułu prowizji prowizji subemisyjnej.

Jeżeli kwestia jest w pełni objęta przez społeczeństwo, nie ma żadnej odpowiedzialności związanej z subemitentami; w przeciwnym razie muszą wyjść, aby wypełnić niedobór w zakresie niepełnego abonamentu. Subemitentów w Indiach można zasadniczo podzielić na następujące dwa rodzaje:

(i) Underwriterzy instytucjonalni;

(ii) Underwriting pozainstytucjonalny.

Underwriting instytucjonalny w naszym kraju został ukierunkowany na rozwój. Stanowi ono główne wsparcie dla projektów, które często nie przyciągają uwagi inwestorów. Projekty te mają wysoką rangę z punktu widzenia znaczenia krajowego, np. Stali, nawozów i na ogół otrzymują wyższy priorytet od takich gwarantów.

Tak więc gwarancja instytucjonalna może być szeroko uznawana, w kontekście kredytu rozwojowego, jako odgrywająca decydującą rolę w kierowaniu ekonomicznych zasobów kraju na pożądane działania.

Nie oznacza to, że są one zablokowane na rynku emisji od tzw. Kwestii glamour, do których można oczekiwać, że publiczność chętnie zapisze się. W takich przypadkach mogą gwarantować ubezpieczenie, ale oczekuje się od nich wsparcia dla projektów w sektorze priorytetowym.

Jedną z głównych zalet, które oferują, jest to, że są niewątpliwie pod względem zasobów. Są w stanie wywiązać się z zobowiązań związanych z subemisją, nawet w najgorszych przewidywalnych sytuacjach.

Publiczne instytucje finansowe, tj. IDBI, IFCI, ICICI, LIC i UTI, gwarantują część wyemitowanego kapitału. Zwykle subemisję przeprowadza się w uzupełnieniu do udzielania kredytu terminowego w formie pożyczek od skryptów dłużnych. Z tymi instytucjami zwykle się kontaktuje, gdy przeważa jedna lub więcej z następujących sytuacji:

(i) Kwestia jest tak duża, że pośrednictwo maklerskie może nie być w stanie pokryć całego problemu.

(ii) Okres ciąży jest wystarczająco długi, aby działał jako odróżniający

(iii) Projekt jest słaby, ponieważ znajduje się w zacofanym obszarze.

(iv) Projekt znajduje się w sektorze priorytetowym, który może nie być w stanie zapewnić atrakcyjnego zwrotu z inwestycji.

(v) Projekt jest promowany przez techników.

(vi) Projekt jest nowy na rynku.

Kwota pomocy ubezpieczeniowej różni się w zależności od instytucji, zgodnie z zobowiązaniami każdego z nich dla danej branży.

Jednak underwriting instytucjonalny ma dwie następujące wady:

1. Obsługa instytucjonalna obejmuje opóźnienia proceduralne, które czasami osłabiają inicjatywę menedżerów lub promotorów korporacyjnych.

2. Drugą wadą jest to, że instytucje wolą czekać i obserwować wyniki, aby wypełnić swoje zobowiązania tylko w przypadku, gdy zostaną wezwane do pokrycia deficytu spowodowanego przez subskrypcję.

(c) Dystrybucja:

Sprzedaż papierów wartościowych inwestorom ostatecznym określana jest jako dystrybucja; jest to inna wyspecjalizowana praca, którą mogą wykonywać maklerzy i dealerzy papierów wartościowych, którzy utrzymują regularny i bezpośredni kontakt z ostatecznymi inwestorami. Zdolność Nowego Rynku Emisyjnego do radzenia sobie z rosnącymi wymaganiami rozwijającego się sektora korporacyjnego zależałaby od tej potrójnej funkcji.