Jaki jest cel Secondary Securities Market?

Cel drugiego rynku papierów wartościowych przedstawia się następująco:

Celem giełdy papierów wartościowych lub wtórnego rynku papierów wartościowych, tak jak każdego innego zorganizowanego rynku, jest umożliwienie kupującym i sprzedającym dokonywania transakcji szybciej i taniej niż mogliby inaczej. Ponieważ jednak giełda papierów wartościowych zazwyczaj zajmuje się już istniejącymi papierami wartościowymi, a nie nowymi emisjami, jej znaczenie gospodarcze może zostać źle zrozumiane.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: wikihow.com/images/3/3b/Invest-in-the-Stock-Market-Step-12.jpg

Jak zauważyliśmy powyżej, podstawową funkcją rynku kapitałowego jest ukierunkowanie oszczędności na tworzenie kapitału; stąd znaczenie gospodarcze rynku kapitałowego wynika z jego wpływu na alokację zasobów kapitałowych wśród alternatywnych zastosowań.

Jednak wzrost wolumenu obrotu papierami wartościowymi na giełdzie nie oznacza wzrostu łącznych oszczędności gospodarki, każdy zakup istniejącego zabezpieczenia jest dokładnie kompensowany przez sprzedaż tego samego papieru wartościowego.

Aby umieścić rynek kapitałowy w odpowiedniej perspektywie, warto rozróżnić rynki papierów wartościowych "pierwotnych" i "wtórnych". W gospodarce jako całości wzrost oszczędności w postaci własności papierów wartościowych mierzy się wolumenem nowych emisji netto papierów wartościowych, natomiast transakcje na istniejących papierach stanowią przesunięcia wśród właścicieli, które zawsze zanikają łącznie.

Podobnie transakcje na istniejących papierach wartościowych nie zapewniają dodatkowych środków na finansowanie tworzenia kapitału; znowu jest to ilość nowych emisji netto, która zapewnia dodatkowe finansowanie dla przedsiębiorstw. Analogię można łatwo wyciągnąć z rynku motoryzacyjnego.

Sprzedaż nowych samochodów Maruti (nowe wydania) przez Maruti Udyog (firma wydająca) zapewnia przychody (fundusze inwestycyjne) firmie; transakcje w starszych modelach samochodów Maruti (istniejące papiery wartościowe) na rynku samochodów używanych (giełda) nie.

Ale podobnie jak istnienie rynku odsprzedaży samochodów wpływa na gotowość konsumentów do zakupu nowych marutów, dostępność sprawnego rynku wtórnego dla papierów wartościowych jest jednym z ważniejszych czynników skłaniających inwestorów do pozyskiwania nowych emisji papierów wartościowych.

A związek między rynkiem pierwotnym i wtórnym jest jeszcze silniejszy w przypadku rynku papierów wartościowych, ponieważ nowe emisje są często bliskie, a nawet doskonałe, substytuty niespłaconych papierów wartościowych.

Podstawową funkcją gospodarczą giełdy jest zapewnienie zbywalności inwestycji długoterminowych, a tym samym zmniejszenie osobistego ryzyka ponoszonego przez inwestorów i poszerzenie podaży kapitału własnego i kapitału długoterminowego na finansowanie działalności gospodarczej.

Na przykład, mimo że inwestycja w akcje ma charakter trwały przez cały okres działalności firmy, możliwość przeniesienia własności na inne w tym okresie pozwala większej liczbie osób na udział w długoterminowym finansowaniu przedsiębiorstw.

W gospodarce z dobrze rozwiniętym wtórnym rynkiem papierów wartościowych stałą inwestycję firm zapewnia zmieniająca się grupa osób, z których żadna nie była w stanie zaangażować swoich zasobów osobistych przez całą, a nawet istotną część życia przedsiębiorstwo.

Tak więc w efektywnej giełdzie podaż kredytu, który z punktu widzenia prywatnego inwestora często jest z natury krótkoterminowa, zamienia się w podaż długoterminowego funduszu inwestycyjnego na finansowanie akumulacji kapitału.

Zdolność do przeniesienia ryzyka związanego z inwestycjami tworzy powiązanie między giełdą a rynkiem nowych emisji, a to znacznie zwiększa zdolność przedsiębiorstw do mobilizowania dodatkowego kapitału długoterminowego w celu sfinansowania tworzenia nowych lub rozbudowy istniejącej produkcji udogodnienia.

Aby skutecznie wypełniać swoje funkcje jako przydzielający kapitał, rynek papierów wartościowych powinien podlegać wpływom wyłącznie ekonomicznym; ceny różnych papierów wartościowych powinny odzwierciedlać oczekiwane zwroty i charakterystykę ryzyka. Na efektywnym rynku bieżące ceny papierów wartościowych spółki będą odzwierciedlać najlepsze szacunki inwestorów dotyczące przewidywanej rentowności firmy i ryzyka związanego z tymi zyskami.

A ponieważ - inne rzeczy będące równorzędne rosnącym cenom akcji przyciągają inwestorów; alokacja kapitału będzie tendencyjna na korzyść firm o relatywnie wysokim poziomie zysków skorygowanych o ryzyko. Z drugiej strony, firmy o niskiej rentowności lub nadmiernej ryzykowności uznają za trudne, kosztowne, a czasami nawet niemożliwe do pozyskania dodatkowego kapitału na ekspansję.

Warunki wstępne takiego sprawnego rynku papierów wartościowych są z grubsza takie same jak w przypadku "doskonałego" lub czysto konkurencyjnego rynku: a) produkty będące przedmiotem handlu na rynku muszą być jednorodne; (b) rynek musi składać się z wielu stosunkowo niewielkich nabywców i sprzedawców; oraz (e) musi istnieć swobodny dostęp i wyjście z rynku.

Chociaż rynek papierów wartościowych składa się z wielu rodzajów papierów wartościowych dużej liczby spółek, każda klasa papierów wartościowych jest jednorodna w tym sensie, że skorygowane o ryzyko stopy zwrotu różnych klas papierów wartościowych obejmują jednorodne towary.

Jedna część danej klasy ryzyka jest tak dobra, jak każda inna, dlatego też muszą sprzedawać po tej samej cenie. Ponadto na rynku nowoczesnych papierów wartościowych składa się duża liczba stosunkowo niewielkich kupujących i sprzedających, tak więc trudno jest każdemu z nich wpłynąć na ceny.

To raczej optymistyczne spojrzenie na giełdę i jej wpływ na alokację kapitału nie ma powszechnego sensu. Dla niektórych giełda jest jaskinią niegodziwości; na inne, bardziej wyrafinowane ceny giełdowe obserwatora odzwierciedlają psychologię masową, w niewielkim stopniu powiązaną z podstawowymi wartościami ekonomicznymi.

Sprawa przeciwko giełdzie została najbardziej wymuszona w latach trzydziestych przez najbardziej znanego wówczas ekonomistę, Johna Maynarda Keynesa.

W charakterystycznym, znakomitym fragmencie, który idzie długą drogę do wyjaśnienia swojego własnego sukcesu jako inwestora, Keynes określił giełdę jako miejsce, w którym większość inwestorów próbuje odgadnąć, co przeciętna opinia uważa, że ​​średnia opinia będzie taka jak za miesiąc, podczas gdy inni ćwiczą "Czwarty, piąty i wyższy stopień" tej sztuki.

Należy przypomnieć, że Keynes pisał w czasach, gdy światowy kryzys finansowy podkopał publiczne przekonanie, że ceny akcji często wydają się nie mieć żadnego związku z żadnymi podstawowymi wartościami ekonomicznymi.

Biorąc jednak nieco dłuższy pogląd, nie ma żadnej sprzeczności między rodzajem spekulacyjnego zachowania, które opisywał Keynes, a tezą, że ceny akcji w długim okresie odzwierciedlają wartości ekonomiczne.

W tym celu wystarczy, aby niektórzy inwestorzy byli uwarunkowani faktem, że ceny akcji rosną, gdy zyski i dywidendy rosną, tak że "opłaca się" wykorzystać wszystkie dostępne informacje, aby przewidzieć takie możliwości.

Dostępne dowody statystyczne sugerują, że pomimo Keynesa czysty spekulant nie rządzi grzędami, a zatem dążenie do szybkich zysków kapitałowych nie rozwiewało trendu ceny akcji spółki od oczekiwań przyszłych zysków.